企业核心竞争力能够降低权益资本成本吗——基于文本分析的经验证据 |
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引用本文: | 戚聿东,孙昌玲,王化成.企业核心竞争力能够降低权益资本成本吗——基于文本分析的经验证据[J].会计研究,2021(8):94-106. |
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作者姓名: | 戚聿东 孙昌玲 王化成 |
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作者单位: | 北京师范大学经济与工商管理学院 100875;中国人民大学商学院 100872 |
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摘 要: | 本文通过文本分析法构建企业核心竞争力的度量指标,实证检验了核心竞争力对企业权益资本成本的影响.研究发现:核心竞争力越强,企业的权益资本成本越低,该结论在一系列稳健性检验下仍然成立.机制检验表明,核心竞争力对企业权益资本成本的影响主要通过降低经营风险、降低信息不对称程度以及缓解代理问题三条路径实现的.进一步研究发现:(1)资源类和能力类核心竞争力均是影响企业权益资本成本的重要因素;(2)机构投资者持股可以强化核心竞争力对权益资本成本的降低作用.本文的研究揭示了核心竞争力在企业融资中的重要作用,不仅丰富了核心竞争力和权益资本成本的相关文献,同时对如何降低企业融资成本具有重要的现实意义.
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关 键 词: | 核心竞争力 权益资本成本 经营风险 信息不对称 代理问题 |
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