| 机构投资者持股影响公司债券限制性条款设计吗 |
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| 引用本文： | 王彤彤,史永东.机构投资者持股影响公司债券限制性条款设计吗[J].会计研究,2021(8):124-136. |
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| 作者姓名： | 王彤彤 史永东 |
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| 作者单位： | 东北财经大学应用金融与行为科学学院/金融学院 116025;东北财经大学应用金融与行为科学学院/金融学院 116025;东北财经大学应用金融研究中心 116025 |
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| 摘 要： | 以2007-2018年中国上市公司发行的上市公司债为研究样本,本文考察了机构投资者持股对债券限制性条款设计的影响.研究发现:(1)机构投资者持股可以显著减少债券限制性条款的使用,机构投资者持股比例越高,债券限制性条款的使用越少;(2)机构投资者通过改善公司治理和信息环境,缓解了债券发行人与债券投资者之间的代理冲突,从而减少了债券限制性条款的使用;(3)当机构投资者非独立、持股稳定性较强、机构数量较少以及债券发行人为国有企业时,机构投资者对债券限制性条款的抑制作用更强.本文发现了机构投资者对债券市场的积极稳定作用,为债券限制性条款设计提供了理论依据,同时也肯定了中国背景下推动机构投资者发展的积极意义.
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| 关 键 词： | 机构投资者持股 公司债券限制性条款设计 公司治理 信息披露 |
Can Institutional Investor Affect the Design of Restrictive Bond Covenants? |
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| Wang Tongtong,Shi Yongdong.Can Institutional Investor Affect the Design of Restrictive Bond Covenants?[J].Accounting Research,2021(8):124-136. |
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| Authors: | Wang Tongtong Shi Yongdong |
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