| 市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占 |
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| 引用本文： | 李旎,郑国坚.市值管理动机下的控股股东股权质押融资与利益侵占[J].会计研究,2015(5). |
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| 作者姓名： | 李旎 郑国坚 |
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| 作者单位： | 中山大学管理学院/现代会计与财务研究中心 510275 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“中国系族企业集团的形成、演化与经济后果研究” |
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| 摘 要： | 股权分置改革后,市值管理在公司治理与资本市场监管中的重要性日益突出。本文以上市公司控股股东的股权质押行为为切入点,研究控股股东市值管理动机下的融资行为及其治理效应。以2006-2011年的沪深A股上市公司为样本,本文发现市值管理有助于控股股东进行外部融资,并减少其对上市公司的利益侵占行为,表明市值管理存在治理效应。进一步研究发现,控股股东持股比例越高,市值管理对其利益侵占行为的治理效应越强。本文在国内首次对市值管理的治理效应进行了大样本的实证检验,丰富和深化了公司治理文献中基于大股东行为的研究。
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| 关 键 词： | 市值管理 股权质押 利益侵占 治理效应 |
Stock Pledge and Expropriations of Controlling Shareholders Motivating by Market Capitalization Management |
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