保险机构投资者与公司投资决策 |
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引用本文: | 玄宇豪,赖黎,巩亚林.保险机构投资者与公司投资决策[J].会计研究,2023(3):129-144. |
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作者姓名: | 玄宇豪 赖黎 巩亚林 |
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作者单位: | 1. 中山大学岭南学院;2. 西南财经大学会计学院;3. 西南财经大学金融学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(72102188)的资助; |
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摘 要: | 随险资投资限制的放开,保险机构已然在中国资本市场中占据重要地位。从机构投资者异质性出发,本文考察了险资股东对上市公司投资决策的影响及相应市场后果。研究主要发现:第一,与其他机构投资者相比,保险机构偏好稳定、长期的投资策略,更具战略投资者特征;第二,险资持股公司的并购支出更少,并购绩效更好,投资支出更少,投资效率更高;第三,险资持股公司的市场风险更低,市场业绩更好。本文发现表明,保险机构有效提高了公司投资决策效率,进而降低了企业风险、得到了市场认可,在中国市场中扮演着战略投资者的角色。基于大样本证据与现实案例,文章有利于加深对保险机构投资者的认识,也为监管政策制定、公司治理优化和投资者决策提供建议。
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关 键 词: | 保险机构投资者 战略投资者 投资决策 市场业绩与风险 |
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