电子货币使用、货币乘数变动与货币政策有效性

本文基于我国1990-2011年的数据，分析了使用电子货币对货币乘数变动、货币政策有效性的影响．结果显示：（1）在长期，我国货币乘数和电子货币使用率、存款准备金率以及现金漏损率之间存在均衡关系；电子货币使用率的提高对货币乘数具有双重作用，且使货币乘数下降的作用更强。（2）在短期，我国狭义货币乘数非均衡的自我纠正速度快于广义货币乘数；电子货币使用率的提高，使得现金漏损率与货币乘数出现了同向变化的情况．这与长期的结果相反。（3）电子货币的使用增强了我国货币乘数的内生性和不稳定性，降低了货币政策有效性。