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| 备兑权证风险对冲策略分析 | |
| 引用本文： | 姚宏伟,蒲成毅.备兑权证风险对冲策略分析[J].金融发展研究,2013(8):9-14. |
| 作者姓名： | 姚宏伟 蒲成毅 |
| 作者单位： | 西南民族大学经济学院,四川 成都,610041 |
| 基金项目： | 应用经济学位点建设项目，研究生“创新型科研项目”，国家社科基金，四川省科技厅软科学项目(2012ZR0025)的阶段性研究成果。 |
| 摘 要： | 我国资本市场金融创新产品接连推出，备兑权证也再次被提上议程。在备兑权证的风险管理上，现有文献多集中于权证定价模型上的Delta对冲策略，却忽视了交易成本与间断交易，也没有深入分析影响该策略的各个因素。本文通过仿真实验Leland模型下的动态Delta对冲策略，发现交易成本、对冲间隔、行权价格以及波动率的变化都会显著影响对冲结果，但发行商仍有机会获取对冲收益，建议发行商略微溢价（5％）发行备兑权证，认为第三方对冲监管和差别对待的机制设计可确保市场繁荣。 |
| 关 键 词： | 备兑权证 Delta对冲 Monte Carlo模拟 对冲损益分布 |
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