基于Copula函数的沪深300股指期货相依风险研究 |
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引用本文: | 王吉培,肖宏伟.基于Copula函数的沪深300股指期货相依风险研究[J].金融发展研究,2012(12):3-11. |
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作者姓名: | 王吉培 肖宏伟 |
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作者单位: | [1]中国人民银行天津分行,天津300040 [2]中国人民大学统计学院,北京100872 |
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摘 要: | 本文对沪深300股指和股指期货仿真交易收益率极端风险和相依关系进行了研究,用DCC-GARCH模型描述了股指期货和现货之间动态的条件相关系数,并以极值分布为边际分布对四种常用的Copula函数进行了拟合,发现Frank Copula的拟合效果最好,其次为Clayton Copula。在此基础之上,对不同组合的VaR和CVaR进行测度,发现投资组合比例与风险之间呈现“U”型特征,这也为股指期货套期保值提供了一种新的研究方式。
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关 键 词: | 极值分布 Copula函数 套期保值 |
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