上证A股公司高管辞职公告的股价效应研究

近两年来上市公司高管变动现象越来越频繁,而高管辞职可能导致中小投资者对企业未来经营收益和稳定性产生动摇并改变投资行为,本文通过选取上证A股中2011年的发生高管变动的上市公司作为样本,运用标准事件研究法对131家发生高管变动的公司超额收益率进行统计研究,证实了高管离职具有负的公告效应,在一定程度上导致了该公司股票收益率的异常下降,影响时间段为0,4]天,累计超额收益率达到-4.912%。