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| IPO限售股解禁超额收益分析 | |
| 引用本文： | 赵俊.IPO限售股解禁超额收益分析[J].中国外资,2010(4). |
| 作者姓名： | 赵俊 |
| 作者单位： | 复旦大学经济学院 |
| 摘 要： | IPO限售股解禁是新股上市后发起人股份锁定,在一定的时间后上市的现象.对于上百家新上市公司IPO限售股解禁前后的超额收益率和超额换手率进行分析统计,发现在解禁前(T-20,T-5)存在着正超额收益,在解禁时(T-5,T-1)存在着显著的负超额收益.处置效应、市场非有效和操作是存在超额收益的主要原因.由于处置效应的存在.投资者倾向于将已经盈利的股份抛出,由于限售股往往成本较低,往往投资者会出现抛售.文章最后还提出了几点政策建议,加大锁定期的灵活性,增加限售股解禁时的信息披露和加强对大股东的监管. |
| 关 键 词： | IPO限售股 超额收益 股份锁定 |
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