可“敲出”的双货币资金管理

在本刊今年第3期中向大家介绍过一种与未来支出相匹配的双货币资金管理方式，运用上述方法可以为企业的外币资金带来较为客观的资金收益，仔细分析不难看出，这种简单的资金管理方案从本质上来说承担着一定的本金贬值风险，现仍以该篇章为例来说明：对于1000万美元本金叙作与欧元挂钩的双货币资金管理，协定汇率为0.8850，1000万美元本金的三个月收益率为7.5%，远高于同期存款利率，如果到期时欧元兑美元贬值，汇率下跃小于0.8850，超始的1000万美元本金在期末就将被转为贬值货币-欧元，如果企业在三个月末确有欧支出需求，这种转变是可以接受的，毕竟事先拿到了一个高收益，但若仅从资金管理的总体收益而言，叙作类似方案的资金交易所面临的主要风险是挂钩货币的贬值，贬值越多面临的风险也就越大，可以简单用下图来表示。