“双支柱”调控框架下政策组合协调搭配研究——基于双摩擦的小国开放模型北大核心 |
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引用本文: | 庄子罐,赵宗涛,王熙.“双支柱”调控框架下政策组合协调搭配研究——基于双摩擦的小国开放模型北大核心[J].国际金融研究,2022(1). |
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作者姓名: | 庄子罐 赵宗涛 王熙 |
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作者单位: | 1.中南财经政法大学金融学院;2.北京大学经济学院; |
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摘 要: | 本文在家庭与银行之间、银行与企业之间引入双重摩擦,构建小型开放经济模型来讨论货币政策与资本管理政策、宏观审慎政策之间的互动关系,研究不同政策之间的协调搭配和最优选择问题。研究表明:第一,无论是国外加息冲击,还是国内金融冲击,最优的政策选择都是货币政策同时搭配资本管理和宏观审慎政策,且需要注意政策之间的协调搭配。第二,在货币政策无法同时协调搭配资本管理政策和宏观审慎政策时,识别导致外债流出的不同外生冲击至关重要。在国外加息冲击下,相对于货币政策搭配宏观审慎政策,货币政策搭配资本管理政策的效果更好;但在金融冲击下,结果正好相反。第三,随着金融进一步开放,货币政策搭配资本管理政策在稳定经济波动方面更为重要。
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关 键 词: | 货币政策 资本管理 宏观审慎 |
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