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| 股利政策与公司过度投资行为研究 | |
| 引用本文： | 孔东民,冯曦.股利政策与公司过度投资行为研究[J].投资研究,2012(6):29-44. |
| 作者姓名： | 孔东民 冯曦 |
| 作者单位： | 华中科技大学经济学院金融系 |
| 基金项目： | 国家自然科学基金(71173078;71003035)的资助 |
| 摘 要： | 基于Richardson(2006)的过度投资测度,本文考察公司的股利支付政策是否影响了企业的过度投资。我们发现:首先,对总样本而言,我国公司普遍存在过度投资的现象;其次,现金股利的派发的确能有效制约过度投资行为;第三,经常派现公司较非经常派现公司在现金股利抑制过度投资的效果上有显著增强;最后,由于管理层存在对未来现金流的一定预期,现金股利在低自由现金流的公司中能发挥更好的抑制效果。 |
| 关 键 词： | 现金股利 过度投资 自由现金流 |
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