可转债发行预案对股价的影响——基于不同市场环境下的分析 |
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引用本文: | 胡敏杰,余怒涛,蒲云.可转债发行预案对股价的影响——基于不同市场环境下的分析[J].投资研究,2012(12):45-59. |
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作者姓名: | 胡敏杰 余怒涛 蒲云 |
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作者单位: | 西南交通大学经济管理学院;厦门大学;云南财经大学会计学院;西南交通大学 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目《我国上市公司并购活动中盈余管理问题研究》(项目编号:71062007)的阶段性研究成果 |
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摘 要: | 对沪深两市2000~2010年间174家公司董事会发布可转债融资信息导致的股价波动进行了研究,研究表明在宣告日当天及次日股价存在显著性的负效应;在不同的市场环境下投资者的行为是不同的,在熊市和调整市环境下,宣告当日的股价存在显著的负效应,而在牛市环境下,不存在显著性非零的异常收益。回归分析结果支持压力假说理论而不支持信号理论的解释。研究结果反映了我国证券市场上,投资者的行为除了受到事件本身的影响外,更受到市场环境的因素影响。
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关 键 词: | 市场环境 可转换债券 股价效应 |
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