| 系统风险、系统性风险与金融危机——基于金融杠杆与资产负债表视角的解释 |
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| 引用本文： | 叶华.系统风险、系统性风险与金融危机——基于金融杠杆与资产负债表视角的解释[J].投资研究,2012(12):113-122. |
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| 作者姓名： | 叶华 |
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| 作者单位： | 南开大学虚拟经济与管理研究中心 |
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| 基金项目： | 教育部哲学社会科学重大课题“全球金融危机对我国产业转移和产业升级的影响及对策研究”(批准号09JZD0018);全国统计科学研究计划重点项目(2011LZ052);天津社科规划项目(TJTJ11003)的资助 |
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| 摘 要： | 文章以资产负债表为切入点,从金融杠杆的角度构建基于风险调整的金融资产总供求模型,分析系统性风险(由金融市场外部因素导致)和系统风险(由金融市场内部因素导致)引发金融危机的机制,并重点阐述和论证个别风险系统化导致风险转移、积累和集聚的机制以及金融危机的发生。分析表明,杠杆交易机制使得金融市场具有天然的不稳定和脆弱性;个别风险对冲是金融市场系统风险积累和集聚的源头之一;做市商制度为个别风险对冲转化为系统风险提供了渠道;系统风险和系统性风险导致金融危机的过程和机制相异。
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| 关 键 词： | 金融杠杆 系统性风险 系统风险 金融危机 |
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