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定向增发、资金占用与利益输送——来自中国上市公司的经验证据
引用本文:赵玉芳,夏新平,刘小元.定向增发、资金占用与利益输送——来自中国上市公司的经验证据[J].投资研究,2012(12):60-70.
作者姓名:赵玉芳  夏新平  刘小元
作者单位:中南财经政法大学;华中科技大学管理学院;中央财经大学商学院
基金项目:国家自然科学基金青年项目(项目批准号:71102121);湖南省金融工程与金融管理研究中心基金项目(项目批准号:11FEFM01)的阶段性成果
摘    要:本文基于2006年5月8日-2010年12月31日的沪深两市286家实施定向增发的上市公司为样本,研究了大股东参与定向增发与增发后公司资金占用的问题。研究结果发现,相对于大股东未参与定向增发的公司而言,大股东参与定向增发的公司在增发后资金占用更加严重。同时本文还发现,"大股东参与定向增发之后的每年",大股东参与定向增发后公司资金占用的增长率每一年都显著增加。研究结果表明,我国上市公司的大股东在定向增发后通过占用上市公司的资金,实施有利于自身利益的行为。

关 键 词:定向增发  资金占用  利益输送
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