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我国股票市场交易机制设计——基于非对称性涨跌幅限价制度的研究
引用本文:李腊生,耿晓媛.我国股票市场交易机制设计——基于非对称性涨跌幅限价制度的研究[J].投资研究,2012(9):82-94.
作者姓名:李腊生  耿晓媛
作者单位:天津财经大学中国经济统计研究中心;天津财经大学
摘    要:股价涨跌幅限价措施作为修正市场失灵的手段,它对股票市场的运行及其风险配置都会产生不同程度的影响。本文通过对我国股市限价交易制度阶段的划分,以上证指数实际运行数据为样本,对我国对称性涨跌幅限价机制的影响进行了经验分析,揭示了对称性涨跌幅限价机制的非对称效应,并对这种非对称效应从行为金融学的角度做了解释。在此基础上,本文通过建立基于价值函数理论的VF-EGARCH-M模型,对我国股市对称性限价机制的非对称效应进行了实证分析,结合极值理论的运用,提出了非对称性涨跌幅限价机制的最优设计方案,并利用蒙特卡洛模拟技术对最优设计方案的效果进行了检验。

关 键 词:涨跌幅限价制度  非对称性效应  价值函数  VF-EGARCH-M模型

Design of China’s Stock Market Trading Mechanism:Based on the Study of Asymmetric Price Limit System
Li Lasheng , Geng Xiaoyuan.Design of China’s Stock Market Trading Mechanism:Based on the Study of Asymmetric Price Limit System[J].Investment Research,2012(9):82-94.
Authors:Li Lasheng  Geng Xiaoyuan
Institution:Li Lasheng , Geng Xiaoyuan
Abstract:
Keywords:
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