| 不同市场状态下行业投资时钟的构建——基于中国股票市场行业月份效应的研究 |
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| 引用本文： | 王宝璐,宋培,郭艳红.不同市场状态下行业投资时钟的构建——基于中国股票市场行业月份效应的研究[J].投资研究,2023(7):95-113. |
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| 作者姓名： | 王宝璐 宋培 郭艳红 |
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| 作者单位： | 1. 大连理工大学经济管理学院;2. 南开大学经济学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金重大项目“大国经济条件下构建自主可控的现代产业体系重大问题研究”（批准号：21&ZD099）；;天津市研究生科研创新项目“数字技术驱动经济结构优化转型的内在机理、效应评估与政策创新”（批准号：2021YJSB037）； |
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| 摘 要： | 本文以2000年2月至2021年1月的28个申万一级行业指数月度收益率数据为研究样本，通过万得全A市场指数数据对中国股票市场进行了市场状态的划分，基于EGARCH模型对中国股票市场整体市场、牛市期间、熊市期间分别进行了行业月份效应的研究，并构建了相应的行业投资时钟，最后通过回测模型验证了实验结果的可靠性。研究发现：我国股票市场存在月份效应；月份效应在不同月份中、不同行业中存在显著区别；牛市期间与熊市期间的行业月份效应也存在显著区别。
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| 关 键 词： | 股票市场 市场状态 行业投资时钟 月份效应 |
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