机构投资者抱团如何影响上市公司现金股利政策 |
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引用本文: | 李学峰,蔡新怡.机构投资者抱团如何影响上市公司现金股利政策[J].上海金融,2023(1):25-37. |
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作者姓名: | 李学峰 蔡新怡 |
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作者单位: | 南开大学金融学院 |
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基金项目: | 国家社科基金后期项目“中国契约型证券投资基金治理问题研究”(项目编号:20FJYB016)资助; |
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摘 要: | 本文从社会网络算法出发,使用Louvain算法构建机构投资者网络,提取机构投资者网络团体,实证研究了机构投资者抱团行为对上市公司现金股利政策的影响,研究发现:机构投资者抱团持股显著提高了上市公司现金股利分配水平。机构投资者抱团通过增强其“用手投票”和集体“用脚投票”的能力迫使公司发放红利,还会通过“信号理论”吸引外部资金,缓解上市公司融资约束,促进股利发放;此现象在代理成本大的公司更明显,两权分离率起到负向调节作用。
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关 键 词: | 机构投资者抱团 现金股利 公司治理 |
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