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石油市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究
引用本文:袁放建,许燕红,刘德运.石油市场与黄金市场收益率波动溢出效应研究[J].上海金融,2011(3).
作者姓名:袁放建  许燕红  刘德运
作者单位:陕西师范大学国际商学院,陕西西安,710062
基金项目:陕西师范大学211工程三期重点学科建设项目中国特色社会主义发展经济学研究; 陕西师范大学人文社会科学研究基金项目(995618)
摘    要:在总结国内外相关研究的基础上,基于2002年12月2日到2010年9月30日的日数据,建立相应的ARCH族模型,并进行Granger因果关系检验,本文对石油市场和黄金市场收益的波动性、波动的非对称性及其波动溢出效应进行实证分析。结果表明:两市均具有显著的方差时变性及新信息对波动冲击的持续性;GARCH(1,1)模型能够很好地消除其ARCH效应;两市均存在明显的非对称性,即石油市场中利空消息引起的波动比同等利好消息引起的波动要大,而黄金市场相反;两市只存在从石油市场到黄金市场的单向波动溢出效应。研究结果对该领域投资者的相关投资及决策人的决策制定具有重要的参考价值。

关 键 词:ARCH效应  GARCH模型  非对称性  溢出效应  Granger因果检验  

Study on the Return Rate Volatility Spillover Effect between Oil Market and Gold Market
Yuan Fangjian,Xu Yanhong,Liu Deyun.Study on the Return Rate Volatility Spillover Effect between Oil Market and Gold Market[J].Shanghai Finance,2011(3).
Authors:Yuan Fangjian  Xu Yanhong  Liu Deyun
Institution:Yuan Fangjian/Xu Yanhong/Liu Deyun
Abstract:The article conducts an empirical analysis of the volatility,the asymmetry of volatility and fluctuation spillover effect of oil market and gold market on the basis of summing up domestic and foreign relevant studies.Using data from Dec.2,2002 to Sep.30,2010,it establishes ARCH family models and conducts Granger causality test.The results show that the two markets have significant variance dynamicity and sustainability of volatility.GARCH(1,1) model can eliminate the ARCH effects well.There is obvious asymm...
Keywords:ARCH Effect  GARCH Model  Asymmetry  Spillover Effect  Granger Causality Test  
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