非金融企业债务融资工具非公开定向发行研究

为促进银行间债券市场需求的差异化、多样化，活跃市场交易、推动市场发展，中国银行间市场交易商协会于2011年4月29日发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》。这是我国银行间债券市场发行方式上的一大创新。本文在对银行间债券市场发展历程进行回顾的基础上，对非公开定向发行的主要特点与运行制度安排进行了详细分析。比较了非公开定向发行与公开发行的六点差异。在此基础上，本文列举了推出非公开定向发行方式的四点重要意义。最后，本文对发展中应予重视的五类风险进行了系统剖析。

On the Private Placement of Debt Financing Instruments of Non-financial Enterprises

In order to promote the development of inter-bank bond market,on Apr.29th,2011,National Association of Financial Market Institutional Investors issued Rules for the Private Placement of Debt Financing Instruments of Non-financial Enterprises in the Inter-bank Bond Market.It's a major issuance innovation in China's inter-bank bond market.The article reflects on the developing process of the inter-bank bond market,analyzes the features and operations of private placement,and concludes differences between priv...