投资者跟随其他人吗?——来自中国期货市场的证据 |
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引用本文: | 王郧,张宗成,华仁海.投资者跟随其他人吗?——来自中国期货市场的证据[J].上海金融,2011(3). |
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作者姓名: | 王郧 张宗成 华仁海 |
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作者单位: | 1. 华西证券研究所,广东深圳,518048 2. 华中科技大学经济学院,湖北武汉,430074 3. 南京财经大学金融学院,江苏南京,210046 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(70873055); 教育部人文社会科学研究规划项目(08JA790064)的资助 |
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摘 要: | 本文是针对羊群行为所做的研究,采用中国期货市场的高频数据进行了实证检验。与以往的研究不同,本文使用中国三大期货交易所上市交易的所有期货连续合约日内每笔交易数据,通过羊群行为强度统计检验与交易时间间隔检验两种方法进行对比研究。研究发现中国期货市场上存在着一定程度的羊群行为,并且在期货价格下跌时表现得尤为明显,但并没有证据显示有大规模羊群行为存在。而所发现的一定程度的羊群行为可以帮助基本面信息迅速进入期货价格中,从而使得中国期货市场运行更为有效。
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关 键 词: | 羊群行为 强度统计检验 bootstrap检验 时间间隔检验 |
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