基于RAROC的银行资本配置陷阱与修正

利用RAROC(Risk-Adjusted Return on Capital)与传统CAPM(Capital Asset Pricing Model)模型相结合进行资本配置，是目前大部分银行等金融机构所采用的主流方法。但是由于这一方法忽视了RAROC与CAPM各自的假设和环境，从而导致在很多方面不匹配，因此不可避免地使基于RAROC的资本配置框架产生一些陷阱，如银行对某一类资产的过度配置或者配置不足等问题。为此，本文首先分析了这些陷阱产生的根源及导致的后果，继而针对这些陷阱提出了一系列修正措施，如修正的CAPM模型——二因素模型，文章最后在讨论这些修正可行性的基础上，建立了新的资本配置框架。