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“强者”一定“恒强”吗?——来自中国股票型公募基金动量效应研究的新发现
引用本文:王 浩,李晓帆,陈伟忠.“强者”一定“恒强”吗?——来自中国股票型公募基金动量效应研究的新发现[J].财经理论与实践,2020(4):31-38.
作者姓名:王 浩  李晓帆  陈伟忠
作者单位:(同济大学 经济与管理学院,上海 200092)
摘    要:以2014-2018年中国股票型公募基金市场为样本,改进基金动量组合构造方法,并提出中国公募基金市场“新动量效应”。研究发现:传统动量效应稳健性较差并存在较高“动量崩溃”风险,而剔除历史上表现“最好”的基金,则可以显著提高动量组合收益稳健性;同时,“新动量因子”具有更加稳健的股票横截面定价能力;最后,从“投资者关注”和“处置效应”两个角度,对“新动量因子”存在机制作出了理论解释。

关 键 词:新动量效应  定价因子  投资者行为  投资组合
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