我国股票市场的财富效应研究

股票价格影响居民消费的潜在作用机制包括直接财富效应、信贷约束和预防性储蓄。理论模型表明，不同作用机制隐含的子样本异质性特征存在显著差异。使用2013年、2015年和2017年中国家庭金融调查数据进行实证研究，结果表明：股票财富对家庭消费产生显著正影响，股票资产的边际消费倾向估计值为0.0269，主要作用机制是直接财富效应。然而，由于股票财富占我国居民资产比例较低且分布不均等，股票直接财富效应的作用范围仍有限。