| 上市首日“破发”股票长期表现更差吗？ |
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| 引用本文： | 王 睿,曹 超,常盼盼.上市首日“破发”股票长期表现更差吗？[J].财经理论与实践,2017(6):59-63. |
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| 作者姓名： | 王 睿 曹 超 常盼盼 |
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| 作者单位： | 1. 南京农业大学 金融学院,江苏 南京 210095;南京农业大学 经济管理学院,江苏 南京 210095;2. 南京农业大学 金融学院,江苏 南京,210095 |
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| 基金项目： | 江苏省社会科学基金青年项目,南京农业大学中央高校基本科研业务经费人文社会科学探索项目 |
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| 摘 要： | 以2009年7月至2012年5月间上市发行股票为样本,采用随机前沿模型进行定价分析,以新股发行定价类型,首日发行抑价率正负进行分类.选取折价发行且上市首日"破发"(即首日收盘价低于发行价)公司样本,将其与溢价发行且上市首日未"破发"公司样本,按照"行业-收入规模"标准进行样本配对,计算两组公司上市后1~5年买入与持有收益(BHAR)并进行差异性检验.结果表明:新股上市后前三年均表现不佳,折价发行且首日"破发"的股票在上市后前两年表现更差.这为新股定价与长期表现相关研究提供了新的实证.
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| 关 键 词： | 首日抑价率 "破发" 随机前沿模型 长期表现 融资行为 |
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