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管理层权力与认知偏差对企业衍生品投机行为的推动:替代还是互补?——来自中国上市公司的证据
引用本文:曹,玉,珊.管理层权力与认知偏差对企业衍生品投机行为的推动:替代还是互补?——来自中国上市公司的证据[J].财经理论与实践,2018(2):65-73.
作者姓名:    
作者单位:江西财经大学 会计发展研究中心/会计学院,江西 南昌,330013
基金项目:中国博士后科学基金面上项目,江西省社会科学规划项目
摘    要:以我国2008-2015年度应用过衍生品的沪深 A股上市公司数据为研究样本,考察管理层特征(管理层权力和认知偏差)与企业衍生品投机行为的相关性以及二者之间的交互关系,研究发现:在全样本与快速增长组中,管理层权力与认知偏差均与企业衍生品投机行为显著正相关;在非快速增长组中,管理层权力的作用显著,而认知偏差不显著;在全样本与非快速增长组中,认知偏差与管理层权力之间存在相互替代的作用关系,而在快速增长组中,两者之间的关系体现为相互加强,即互补关系.

关 键 词:管理层权力  认知偏差  衍生品投机行为  替代  互补  managerial  power  cognition  biases  derivatives  speculation  replacement  com-plement

Managerial Power,Cognition Biases and Speculation in Application of Derivatives:Replacement or Complement?——Evidence from China's Listed Companies
CAO Yushan.Managerial Power,Cognition Biases and Speculation in Application of Derivatives:Replacement or Complement?——Evidence from China's Listed Companies[J].The Theory and Practice of Finance and Economics,2018(2):65-73.
Authors:CAO Yushan
Abstract:Based on a sample of China's listed companies (2008-2015)which have applied de-rivatives to test the relevance between speculation and management characteristics represented by managerial power and cognition biases,especially the reciprocity of the two drives,it can be found that:for the whole sample and quicker growth sample,managerial power and cognition bi-ases might lead to speculation by derivatives;for the slower growth sample,managerial power is significant while cognition biases not;there might be replacement between managerial power and cognition biases for the whole sample and slower growth sample,while complement for the quic-ker growth sample.
Keywords:managerial power  cognition biases  derivatives speculation  replacement  complement
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