| 机构投资者治理与公司现金持有价值 |
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| 引用本文： | 叶松勤,徐经长. 机构投资者治理与公司现金持有价值[J]. 经济与管理研究, 2013, 0(8): 15-27 |
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| 作者姓名： | 叶松勤 徐经长 |
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| 作者单位： | 1. 安徽财经大学会计学院
2. 中国人民大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目"会计协调测定和评价的实证研究" |
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| 摘 要： | 本文以中国2003～2011年间A股上市公司为研究样本,实证考察了机构投资者对企业现金持有价值的影响,研究发现,就整体层面而言,机构投资者并没有对现金持有价值产生显著的影响.然而按市场化程度高低分组来研究机构投资者的公司治理效应,发现在市场化程度较高的环境下,机构投资者持股能够显著提高公司现金持有价值；而在市场化程度较低的环境下,机构投资者持股反而损害公司现金持有价值.这一结论说明,只有在合适的制度环境下,机构投资者的积极治理效应才能得以充分发挥.这一实证结果也为中国当前正在深化的市场化改革以及实施的机构投资者战略提供了直接证据.
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| 关 键 词： | 机构投资者 治理效应 现金持有价值 市场化改革 |
| 收稿时间： | 2013-05-13 |
The Governance Roles of Institutional Investors and the Value of Corporate Cash Holdings |
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| YE Song-qin , XU Jing-chang. The Governance Roles of Institutional Investors and the Value of Corporate Cash Holdings[J]. Research on Economics and Management, 2013, 0(8): 15-27 |
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| Authors: | YE Song-qin XU Jing-chang |
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