共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
我国股票市场收益率非对称均值回归特征的计量检验--基于ANST-GARCH模型的实证分析 总被引:3,自引:0,他引:3
有效市场理论认为股票价格总是可以充分体现可获得信息的影响,股票价格等于其“内在价值”,在一个风险中性的理性投资者构成的竞争市场中,股票的基本价值和价格服从随机游动规律,收益率是不可预测的。本文采用ANST-GARCH模型对我国股票市场收益率序列进行计量检验,发现即使经过风险调整,股票收益率序列仍具有非对称均值回归(mean-reversion)特征,负收益率的均值回归速度和幅度都明显大于正收益率的均值回归速度和幅度,时变理性预期(Time-Varying Rational Expectations)假设不成立。市场投资主体的非理性行为所导致的股票价格的系统偏差是我国股票市场拒绝弱式有效假设的主要原因。 相似文献
2.
本文从实证的角度,以1991年1月至2012年5月的中国上证指数收盘价月度数据为样本,采用随机游走模型对其进行实证检验,目前我国的股票市场并不满足弱势有效性,针对此问题进行了原因剖析和相关的政策建议。 相似文献
3.
一、研究背景 周期一直以来都是经济和金融研究领域的一大热点.由于自然环境和人类社会本身就存在各种周期性活动,各种经济现象以及金融产品也受之影响,呈现出各种长短不一的周期.股票市场作为金融市场的重要组成部分,其本身的波动是否也呈现出一定的周期特征是本文探讨的问题. 相似文献
4.
规模效应是指公司规模与收益率之间存在的反向关系,即小规模公司较大公司而言有着更高的收益率。本文从上海证券市场随机抽取60只股票作为数据样本,对其从2007年1月到2009年6月之间的公司数据进行实证研究,得出上海股市存在着规模效应这一结论。 相似文献
5.
本文从股票市场波动性的重要意义与影响出发,综合分析了我国股票市场波动性产生的主要因素,包括:政府政策因素、宏观经济因素与投资者的行为因素3个方面,详细地阐述了这3个因素如何影响股票市场的波动,认为股票市场波动性是政策因素、宏观经济因素与投资者行为因素交互效应产生的结果。 相似文献
6.
我国股票市场沪深两市波动性关系研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先选用上证综合指数和深证综合指数1997年7月1日至2007年6月30日期间的统计数据进行了基本的统计分析.在此基础上,分别利用GRANGER因果检验模型、信息吸收模型以及二元VAR-EGARCH模型对我国股票市场沪深两市波动性关系进行了实证研究,得到了较为满意的结果.研究结果表明:沪深两个市场之间相互引导;信息在两个市场间迅速地传递;沪深两市双向波动溢出,并都体现出波动的集群性和非对称性特征. 相似文献
7.
选取我国市场的6只权证为研究对象,并以其日收益率和日均方差为指标,考察了我国资本市场中权证对正股波动性的影响。结论是:权证的上市对正股日收益率的影响并不显著,但对正股日收益率的波动性有显著影响,其中认购权证比认沽权证的影响更大。 相似文献
8.
中国股票市场处置效应的实证检验 总被引:1,自引:0,他引:1
一、简介
行为金融学认为:投资者常常是非理性的.投资者倾向于过长时间的持有损失的投资并且过早的卖出盈利的投资.Shefrin和Statman(1985)首先将投资者的这种倾向定义为处置效应(Disposition Effect).后悔厌恶和损失厌恶能够较好地解释处置效应.本文我们将检验中国股票市场中的处置效应. 相似文献
9.
随着我国经济的发展,股票市场在资本市场发展中的作用越来越大。因此研究我国股票市场的有效性势在必行。以有效市场假设理论为基础,采用2010年1月4日至2014年10月21上证综合指数和深圳成分指数1161个日数据,分别运用单位根检验和序列自相关检验方法,说明了我国股票市场的有效性。实证分析结论为:我国股票市场已经达到了弱势有效。 相似文献
10.
正一、引言数字崇拜是指人们对特定的数字或者特定的数字组合有特别的偏爱,是一种非理性的心理行为。这些特定的数字通常被认为能够给人们带来好运或者能够让人们避免晦气。在我国比较具有代表性的吉利数字有8、6、9等,西方人则认为13是不吉利的数字。据统计,由于6、8、9三个数字在中国是吉祥数字,在中国自动取款机键盘上这三个数字键磨损得最快,原因是人们都喜欢用这三个数字的组合作为自己的银行卡密码。数字崇拜通过人们的心理对于日常的商业、政治和生活都产生了重要影响,股票投资也同样深 相似文献
11.
换月效应的窗饰解释:基于上海市场的实证 总被引:6,自引:0,他引:6
本文以上证指数为对象,对上海股市的月效应进行了研究。通过实证发现:与西方市场和亚洲证券市场一样,上海股票市场具有换月效应,但不具有半月效应和第三月效应。通过分析,我们认为,上海市场月末频繁出现的窗饰效应是产生换月效应的主要原因。 相似文献
12.
文章在对股市财富效应进行理论分析的基础上,运用季度数据进行实证研究,结果表明我国股市不存在财富效应,并对其进行经济分析。 相似文献
13.
20世纪90年代以来,随着我国经济的迅速发展,市场经济体制改革向纵深推进,我国股票市场得到了迅速发展。截至2003年底,沪深证券交易所已有上市公司1287家,股票总市值42578亿元。1991-2003年A股市场累计发行筹资额为7345.77亿元。股票市场已经成为企业筹集资金的重要场所。同时,股票市场与实际经济活动之间的联系日益密切,股 相似文献
14.
上海股票市场波动的周内效应 总被引:6,自引:1,他引:6
史代敏 《数量经济技术经济研究》2003,20(6):154-157
周内效应研究是分析股票市场有效性的一个重要方面。本文基于股票市场的波动存在ARCH效应的事实,对上海股票市场是否存在周内效应进行检测,研究表明,上海股市存在“星期五效应”,星期五具有明显正的超额收益率。对于这种有别于其他股票市场的周内效应,笔者从市场结构和交易机制等方面给予了解释。 相似文献
15.
16.
本文运用时间序列分析方法,对大连大豆期货市场的价格收益、成交量及其波动性之间的关系进行了实证分析。结果表明,期货价格收益波动的条件方差对期货价格收益有直接的负影响;大豆期货存在杠杆效应;大豆期货成交量对期货价格收益的波动方差有负的影响,成交量对收益波动具有解释作用。 相似文献
17.
18.
本文从托宾q理论出发,结合我国股票市场,选取了2005年5月至2011年10月间的上证综指和固定资产投资总额作为研究对象,分析了我国股票市场的托宾q效应。实证结果表示,自2005年股改以来,我国股票市场的托宾q效应较为显著。但是,由于我国股票市场起步较晚,在经历了近20年的发展中,仍然存在许多问题,影响了托宾q理论在我国股票市场的发挥。 相似文献
19.
本文基于2008年沪深上市公司的数据,通过考察上市公司年报预告等信息与股票市场效率的相关性,探讨影响沪深市场效应的信息因素。研究发现:由于有力的政策和日益完善的监管,近年来市场效率已有较大提高,在个别方面当前市场已呈现出强式有效的特征,但仍可通过一些途径进一步提高市场效率。 相似文献
20.
文章采用四个市场指数建立以来至2010年12月30日止,运用传统的最小二乘法和改进的自回归条件异方差模型( GARCH),从A股市场指数的波动性入手,研究四个市场收益率的特征,对指教序列的分布、序列的平稳性和异方差进行检验,从而对A股市场指教的波动有更深刻的认识和把握. 相似文献