美国增长新范式:负利率、高通胀、低增长

2007年爆发的次贷危机使全球面临金融危机风险,而全球通胀压力也正在不断上升。为了及时化解金融危机风险,美联储已经大幅、快速降息。次贷危机后,美国经济将告别1990年代主要得益于全球化红利的高增长、低通胀和低利率的经济增长范式,进入低增长、高通胀和负(实际)利率的新范式。美国经济不太可能陷入1930年代的大萧条,或类似1990年代日本的低增长、低通胀和低利率,或以低增长、高通胀和高利率为表象的类似1970—1980年代初的滞胀状态。     

美国增长新范式:负利率、高通胀、低增长

2007年爆发的次贷危机使全球面临金融危机风险,而全球通胀压力也正在不断上升.为了及时化解金融危机风险,美联储已经大幅、快速降息.次贷危机后,美国经济将告别1990年代主要得益于全球化红利的高增长、低通胀和低利率的经济增长范式,进入低增长、高通胀和负(实际)利率的新范式、美国经济不太可能陷入1930年代的大萧条,或类似1990年代日本的低增长、低通胀和低利率,或以低增长、高通胀和高利率为表象的类似1970-1980年代初的滞胀状态.     

OECD：2009年中国经济增长预期为8．3％

经济合作与发展组织（OECD）19日表示,全球经济复苏的势头将强于之前的预期,但仍需要数年的时间才能使失业率和政府债务降至危机前的水平。OECD预计,2010年其30个成员国的整体GDP整体将增长1．9％,2011年则将为2．5％;报告还预测,今年该组织成员国经济产出将下滑3．5％。     

郎咸平:中国债务危机正式爆发

早在今年元旦前,香港经济学家郎咸平就公开表示"中国债务危机正式爆发",并预计今年底将有2.62万亿元债务到期。中国债务风险到底有多大?近30年来,全球发生了很多次经济、金融危机,而这些危机几乎都与债务有关。以前的危机主要集中在发展中国家,原因是发展中国家大量举债发展民族经济,由于投资巨大而效益低下,造成无力还本付息,最终演变成债务危机。     

世界经济“双轨增长”总量政策以稳为主

●全球经济放缓，属于一次幅度不大的短期调整，世界经济有较大可能性延续“双轨增长”格局。●目前这种债务模式和结构，很大程度上依赖于经济高增长和房地产业持续繁荣、土地出让收入持续增加。由于地方债务与银行系统高度关联，一旦局部发生偿债危机，可能会通过金融系统传导感染。引发系统风险。     

专家预测:欧元区前景不乐观

本刊讯近日在京召开的第五届亚太经济与金融论坛暨浦山世界经济优秀论文奖颁奖大会上,与会专家预测:2013年欧元区前景不乐观。当前,欧洲主权债务危机迟迟未能解决,影响逐渐在全球范围内扩散,拖累了刚从金融危机中走出来的全球经济。在欧元区内部,危机救助机制未能及时有效缓解债务危机。主权债务危机开始影响实体经济,欧元区经济增长快速下滑。受此影响,全球经济和金融风险剧增,二次探底风险加大。为推动全球经济的可持续复苏,必须加快经济结构的调整和金融改革,调整国际经济和金融秩序,协调各国经济政策。     

香港经济增长高峰或已过去

今年首四个月,香港经济表现强劲,零售销售持续上升,出口增长加快,而失业率则处于15个月以来的低位。不过,这可能是此次经济复苏周期的高峰。过去一个月,欧洲主权债务危机令全球金融市场震荡。交易对手风险升温,     

欧洲很可能加大量化宽松救市政策力度

如果说近期国际市场的跌宕起伏,根源在于欧洲主权债务危机这一说,恐怕没有人对此有意见。但如果有人将全球经济可能二次探底的风险,也归结于欧洲主权债务危机,肯定反对者无数。但不管怎么说,近期全球经济二次探底的争论,主要是因为欧洲主权债务危机的影响，应该没有异议。市场现在关心的问题是，这场危机如何收场？     

欧元区国家主权债务危机、欧元及欧盟经济

论文认为欧元区主权债务危机的基本性质属于南欧国家寅吃卯粮所导致的财政危机,但是由于欧元区在制度设置和运行机制上存在缺陷,使债务危机演变成欧元的信任危机。欧元区成员国和欧盟业已认识到欧洲货币联盟的不足,通过加强财政政策一体化来克服欧元区的内在矛盾似乎不可避免。欧元不会因为主权债务危机的冲击而垮台,但是欧洲经济将受到债务危机的拖累,增长前景不容乐观。     

切实发挥国企在保持经济平稳较快增长中的顶梁柱作用

当前,国际金融危机仍在蔓延,世界经济增长明显放缓,国际经济环境更加复杂多变,对我国经济造成的负面影响明显增加,我区发展的内外环境正在发生急剧变化．我区国有企业发展面临的形势将异常严峻。受国际金融危机的影响．全区国有企业出现了多年未有的困难．生产经营增速明显回落．部分企业产品销售不畅．库存急剧增加．一些企业甚至处于停产半停产状态：经济效益急剧下滑．减利和亏损企业增多，亏损企业亏损额增加：部分企业资产负债率上升．资产流动性下降．短期债务增长过快，债务风险加大。     

本轮全球经济减速不同于以往

目前投资者们希望同我们探讨两个主要全球宏观经济问题，一是经济放缓将会持续多久和放缓程度怎样；二是在经济减速和大宗商品价格回落背景下，通胀是否仍是中长期经济增长面临的一个风险。对这两个问题，我们的认识并非发生实质性变化。我们预计，G7集团经济将陷入一个相对漫长的滞胀期，而不是一次严重衰退，而且我们认为持续上行的潜在通胀压力将制约油价下跌带动未来核心通胀率回落的空间。因此，我们认为滞胀仍是主基调，这将限制全球主要央行的利率调整空间。鉴于我们获悉有很多人认为经济衰退和通胀率大幅回落（甚至通缩）将成主要格局，因此有必要结合近期经济发展态势来再度阐明我们的经济“滞胀”观点。     

经济危机如何发展

自2008年以来，由美国次贷危机引发的国际金融危机肆虐全球，重创全球经济，导致严重的经济衰退。国际金融危机对转轨国家造成的影响更为严重，俄罗斯和中东欧国家自2008年下半年开始陷入深度衰退，一些转轨国家甚至同时出现了货币危机、股市危机、债务危机、实体经济危机、经济增长危机以及政治危机。面对这些危机及其所导致的金融动荡、经济下滑、居民收入下降、     

中国应对美国次贷危机的经济政策走向

当前,全球正密切关注次贷危机是否会使美国经济在2008年衰退,并对全球经济增长造成冲击。本文旨在测算全球经济下行风险对中国经济增长的影响,并探索宏观经济政策的走向,以确保中国经济达到调控目标。     

国际新闻

世界经济2012年衰退风险加大 2011年以来，美债危机及“减赤”未果，欧债区主权债务危机频频加重，利比亚战火已经给全球能源供应造成混乱，而西方国家将制裁伊朗，世界原油价格可能上涨1倍，地处中东要地的叙利亚危机又显加剧趋势，给全球带来阴影……     

发达经济体公共债务适度规模争议及其启示

在近年发达经济体公共债务规模达到二战后最高水平的背景下,公共债务适度规模成为学术界与政策研究领域的热点问题。理论上,公共债务规模扩张对经济的影响是正是负依具体情景而定,实证研究中也没有一致的证据支持公共债务规模与后续经济增长无关或者有关。虽然对公共债务规模是否存在经济意义上的适度水平存疑,但仍可从不同角度探讨公共债务规模上升的相伴风险及可持续性问题。当前发达经济体高额公共债务的风险不是出现偿付危机的风险,而是相关的宏观经济和金融市场风险。发达经济体公共债务规模能否缩减,将取决于能否利用"增长率-利率"差值的自动减债效果所创造的时间和空间,实施增长友好和财政友好的结构改革。出于审慎目的设定公共债务率上限对于稳定预期有积极作用,但与此相伴的考核透明度是决定政策可信与否更为重要的因素。本文最后总结了该问题对于中国的政策启示。     

日本灾后财政和债务前景展望

日本是发达经济体中财政赤字和政府债务负担最严重的国家。接二连三的欧洲主权债务危机和美国主权债务问题使市场不得不对日本是否将是下一个债务危机发生国产生隐忧。在2008年全球金融危机爆发前,日本的债务结构和低利率环境还可以使其维系高额的财政赤字和债务负担。然而2008年之后,在全球经济疲软和日本经济萎靡不振的背景下,日本处在了主权债务风险一直上升的阶段。更令日本祸不单行的是"3.11"大地震、海啸和核泄露事件,这一连串灾难更令日本在财政赤字和举债问题上如履薄冰。如果日本政府还不尽快实施有效的债务管理政策和可信的财政整顿计划,短期日本经济会难于运转,中长期日本将爆发主权债务危机。     

全球经济艰难复苏 下行风险依然存在——2010年全球经济回顾与2011年前景展望

2010年上半年,受以希腊为典型的欧洲主权债务危机和美国经济疲弱和失业率上升等因素影响,欧、美等发达国家乃至全球经济再度陷入衰退的可能性显现端倪,全球市场弥漫着悲观气氛,经济二次探底之说随即浮出水面。到了下半年,随着欧洲主权债务危机解决方案的出台,欧洲主权债务危机得到初步缓解,减少了对欧洲以及全球经济再度衰退的压力,各国经济利好数据纷纷出台,全球经济实现了持续复苏性增长。2010年全球经济最终能够延续2009年的复苏态势实属不易,可谓是艰难复苏的一年;与此同时,随着各国经济复苏差距和不同步的进一步拉大,主要经济体国家经济与金融政策协调出现分化,特别是美国量化宽松政策的出台,导致未来全球经济不确定性和风险因素增多,2011年全球经济能否持续复苏？下行风险能否消除？需要进一步观察。     

金融危机与大萧条时期的比较

国际金融危机发生已近两年,世界经济避免了可能由此引发的大萧条式崩溃。但是,全球经济格局不平衡状况依旧,危机后续影响仍然变幻莫测,各国大量的财政货币强力刺激与高失业率、主权债务风险并存,发达国家通缩与新兴经济体通胀并存,全球有效需求面临长期不足窘境,未来经济发展存在诸多不确定性因素。     

中国公共支出结构对经济增长影响分析

公共支出结构是公共支出各个不同部分的组合状态及其数量配比关系的总称。文章利用中国1978-2004年间相关数据,构建公共支出结构产出弹性模型进行实证检验。从中国公共支出结构对经济增长的影响来看,经济建设支出、社会文教支出、国防支出及其他支出的结构产出弹性为正,行政管理支出结构产出弹性为负。公共支出结构的优化可以促进经济长期增长。     

弱势回稳的世界经济:新变量、新动力、新机遇——2020年世界经济分析报告

受贸易摩擦、地缘政治和衰退风险等重大不确定因素的共同影响,2019年的世界经济面临着不断下行的压力。发达国家和新兴经济体的经济增速出现了同步放缓。展望2020年,随着中美贸易摩擦和英国"脱欧"紧张局势缓解以及各国继续运用货币与财政手段进行"政策托底",世界经济有望弱势回稳。其中,发达经济体的增长势头趋缓。美国将迎来大选,政府有动力刺激经济实现温和的增长;欧洲的增长会更为缓慢,部分南欧国家爆发债务危机的可能性仍然存在;日本的经济增长可能会因为消费税上调而出现负面影响。新兴经济体的增长动能有望增强,但部分国家面临着债务、汇率及民粹主义风险,各国经济走势也将出现分化。随着中国改革开放力度的增强,中国经济将持续成为全球经济发展的核心推力与稳定器。