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本文以2009年至2011年民营上市公司为样本,研究不同的公司治理效力是否对企业自由现金流的运用具有约束作用。结果发现:民营企业中存在着自由现金流的代理问题,自由现金流量与企业绩效负相关;董事会规模和监事会会议次数能够显著降低滥用自由现金流对企业绩效的危害;独立董事发挥了一定的作用但是并不显著;监事会规模没能减弱这种负相关。 相似文献
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董事会治理作为公司治理的重要内容,在成本费用控制上会产生一定的影响。费用粘性反映的是费用与业务量的变化关系,本文基于调整ABJ费用粘性检验模型,采用多元回归分析方法来研究董事会如何通过治理结构来控制和监督管理层对自由现金流资源的自利行为,进而影响费用粘性。研究结果表明,中国制造业上市公司存在费用粘性特征;自由现金流具有增强费用粘性的作用;在自由现金流充裕的情况下,完善董事会治理具有抑制费用粘性的作用。 相似文献
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自由现金流和并购绩效的相关性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
基于自由现金流代理成本假说,本文利用我国上市公司1999-2003年数据对其并购行为进行实证研究。结果表明:对于拥有较少成长机会的公司,并购前后的经营业绩变化和其所拥有的自由现金流显著负相关;但对于高成长公司负相关关系并不成立。 相似文献
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自由现金流和并购绩效的相关性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
基于自由现金流代理成本假说,本文利用我国上市公司1999—2003年数据对其并购行为进行实证研究。结果表明:对于拥有较少成长机会的公司,并购前后的经营业绩变化和其所拥有的自由现金流显著负相关;但对于高成长公司负相关关系并不成立。 相似文献
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公司绩效是一个公司营运情况的一个表现,在我国,随着股权分置改革的进行,股权激励制度作为公司治理的一部分广收到关注.本文对公司治理模式进行了梳理与归纳,并对我国目前的公司治理制度现状进行了分析,列举了我国国内的相关研究成果并提出了相关评论. 相似文献
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资本结构、财务关系与公司治理 总被引:1,自引:0,他引:1
由不同融资方式形成的复杂资本结构背后是不同类型的投资者群体,其收益索取权和对公司的控制权不同,必然会导致其目标不一致和发生利益冲突,从而产生代理问题.公司治理机制的引入旨在降低代理成本,维持各类投资者对公司合约的参与,而最优资本结构则是受财务关系及公司治理结构影响的动态、内生性概念.本文拟对这种认识和关系进行分析和论述. 相似文献
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公司股东和管理层之间的代理问题一直是学术界关注的重点。文章以我国A股2007—2010年的数据为样本,对公司自由现金流对负债水平的影响进行了验证。研究发现,随着自由现金流的增加,为了约束管理者的道德风险,公司负债水平便会越高,并且,内部人控制对这一影响效应产生了负面影响。文章用股权集中度和董事长、总经理两职合一来衡量内部人控制的程度,即股权集中度下降会削弱负债水平随自由现金流上升而上升的效应;两职合一后,管理人员的控制能力上升,使得这种效应也进一步削弱,从而在理论上为加强公司治理、减少内部人控制以及进一步更好地解决公司股东和管理层之间的代理问题提供了参考。 相似文献
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本文基于异质性行业周期和异质性治理环境,按照增长率产业分类法手工划分出行业周期,对其自由现金流代理成本效应进行经验研究。实证发现:(1)成长期行业的自由现金流代理成本更低;成熟期行业的自由现金流代理成本更高;衰退期行业的自由现金流代理成本更低。(2)相比于民营企业,国有企业的自由现金流代理成本更高;相比于民营企业,国有企业中行业效应更加显著,衰退期行业相比于成长期和成熟期行业,自由现金流代理成本更低。(3)市场化程度越高,自由现金流代理成本越低;市场化程度高的企业中行业特征更加明显。(4)进一步分析中发现,大股东持股比例越高,治理作用越强,衰退型行业的自由现金流代理成本更低。 相似文献
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本文基于代理理论,研究上市公司现金股利政策与公司治理之间的关系。公司治理在根本上是时代理问题的治理,是对代理人机会主义行为的治理。现金股利能够缓解股东与经营者、大股东与小股东代理冲突,发挥公司治理效应。 相似文献
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文章用工具变量和面板数据模型等方法考察了盈余质量对股东——经理人代理关系的影响.以应计质量为盈余质量的度量研究发现,盈余质量高的上市公司经理人代理成本较低,盈余质量改善的上市公司经理人代理成本发生了显著下降.文章的研究结论为会计信息的公司治理效应提供了新的证据. 相似文献
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马文慧 《中国乡镇企业会计》2013,(8):228-229
自由现金流理论是连接资本结构理论与公司控制市场理论的桥梁,最终目的都是为了实现企业价值最大化,可见自由现金流理论的重要作用。将从自由现金流概念,相关实证研究对自由现金流理论做理论综述,以期可对以后自由现金流研究提供一些帮助。 相似文献
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随着公司治理结构理论研究的发展,越来越多的人开始重视公司治理问题。文章首先阐述了公司治理成本的含义及主要构成,并以函数和图示形式对其与治理收益的关系进行了分析,最后得出了分析结论,以供读者参考。 相似文献
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随着我国经济体制改革的不断深入,原有公司治理和财务治理模式已经阻碍了上市公司的发展,主要表现为内部人控制下的委托代理关系严重失衡,因此必须尽快完善上市公司治理结构进而强化财务治理。 相似文献