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本文以2015-2019年沪深A股非金融类上市公司数据为样本,考察交易所问询函监管对分析师行为的影响。研究发现,被交易所问询函监管的公司,分析师跟踪数目更多,分析师盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小;交易所问询函包含的问题数越多,需要中介机构或独立董事发表专业核查意见,涉及内部控制、收入等明确内容以及关联交易或并购等重大事项时,分析师跟踪数目更多,盈余预测乐观度更低、准确度更高、分歧度更小;分析师声誉越高、行业专长越高,对被问询的上市公司的盈余预测准确度越高、分歧度越小;交易所问询函监管会使分析师预测修正频率增加,有利于提高盈余预测准确度、降低分歧度,还能通过分析师渠道发挥一定的溢出效应,促进分析师整体盈余预测乐观度的降低、准确度的提升。所以,交易所问询函监管能够通过分析师渠道发挥外部治理效应,对改善我国上市公司信息环境具有重要意义。 相似文献
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利用沪深交易所分批次发布的行业信息披露指引作为准实验场景,考察分行业信息披露对分析师预测的影响。研究发现:分行业信息披露显著提高了分析师盈余预测准确度,降低了乐观度与分歧度,且该结论在经过异质性处理效应检验、平衡趋势检验、安慰剂检验、更换核心变量测量方法等一系列稳健性测试后仍然成立。作用机制检验结果表明,行业信息可比性是分行业信息披露影响分析师预测的主要渠道。异质性分析显示,当行业信息敏感性较高、分析师行业专长水平较低、分析师信息获取成本和处理成本较高时,分行业信息披露对分析师预测的积极影响更明显。进一步研究表明,分行业信息披露显著增加了分析师可以获得的公共信息。 相似文献
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本文以2006-2013年项目融资和配套融资为目的的定向增发上市公司为研究对象,实证考察了定向增发预案公告前后12个月和定增股份锁定期内承销商分析师和非承销商分析师在投资评级以及盈利预测上的差异。研究发现,相比于非承销商分析师,承销商分析师在预案公告前12个月体现出更为乐观的评级建议,预案公告后12个月,承销商分析师仍然表现得更加乐观,并且盈利预测偏误与绝对误差要显著大于非承销商分析师水平;对锁定期的分析发现承销商分析师在评级建议和盈利预测上都表现得更加乐观,而且对于期间股价表现不佳的定增个股的盈利预测更加激进,这种现象是由于承销商分析师利益冲突所致:预案公告前后是取悦上市公司管理层,锁定期则是维护机构投资者利益。 相似文献
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本文借助沪港通和深港通交易制度实施的自然实验,研究资本市场开放与分析师预测行为的影响.实证结果发现,资本市场开放增大了分析师盈余预测偏差和乐观性偏差.进一步研究发现,机构投资者的大量持股和明星分析师可以抑制资本市场开放对分析师盈余预测行为的负面作用. 相似文献
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现有研究大多认为卖方分析师为自身利益“迎合”基金,本文却发现了卖方分析师与基金“合谋”炒作的证据,具体表现为:绩差基金在短期业绩考核压力下,会加大增持低关注度股票(信息不对称程度高)进行冒险投机,为获得卖方分析师的支持,绩差基金会竭尽所能帮助分析师个人评选为明星分析师,并在分仓佣金上给分析师所在证券公司予以回报。本文研究发现,为绩差基金提供乐观分析报告并密切追踪的分析师被评选为明星分析师的概率超过了为绩优基金提供乐观分析报告的分析师。另外,绩差基金所持股票在卖方分析师推荐下呈现短期上涨又下跌的“短命”走势,体现出明显的“合谋”特征,而绩优基金所持股票则呈现稳定的走势。本文的发现丰富了基金和分析师关系理论,同时为完善基金公司长效考核与卖方分析师独立声誉评价机制提供了证据支持。 相似文献
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本文采用Wind数据研究了证券分析师的盈利预测相比于时间序列模型预测的准确性。本文的实证结果表明:分析师的预测存在乐观偏误;相比于消除个别分析师的预测偏误而言,预测日期的新旧对于证券分析师盈利预测的准确性更为关键;剔除过时的分析师预测值之后,在接近年报公布日的预测区间内,分析师的盈利预测优于时间序列模型预测。 相似文献
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在梁红看来,宏观分析师观察时应当把中国放在整个世界经济体里看,并记住中国是一个大国;对行业分析师而言,全球视野也相当重要。 相似文献
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第九届新财富最佳分析师评选已于2011年11月底圆满落幕.秉承对中国券商研究行业持续深度关注的传统,《新财富》杂志2011年12月号以《券商研究抉择时刻》为题对来到行业发展 相似文献
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我国股票市场存在着证券分析师在正式发布研究报告之前将信息提前透露给机构投资者的"行业潜规则",本文借鉴并修正Christophe,Ferris和Hsieh(2010)的事件研究法,以证券分析师上调公司评级事件为研究对象,研究发现证券分析师发布研究报告前市场确实存在显著的知情交易。在此基础上,本文进一步研究这一"行业潜规则"的存在对中小投资者的影响,结果表明尽管投资者根据研究报告进行交易仍可获得一定的超额收益,但仅仅只能覆盖交易成本。论文的最后对如何加强证券研究利益冲突行为的监管、杜绝"行业潜规则"和如何保护中小投资者利益进行了探讨。 相似文献
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在2004年《新财富》“最佳分析师”评选中还名不见经传的国信证券经济研究所,2005年上榜3位“最佳分析师”第一名、11位“最佳分析师”前三名。“重金打造。汇聚了一批业内比较有经验的行业分析师”、“整个研究团队的水平都有大的提升”……基金经理们的评语,无疑是“进步最快研究机构”这项声誉的最好佐证。国信证券有限责任公司总裁兼国信证券经济研究所所长胡继之表示,国信重建研究体系的初衷是基于公司整体业务调整的战略考虑.应对未来的市场变化、创设更多的产品和服务。需要一个较强的研究力量提供支持。 相似文献
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以2007-2018年我国A股非金融行业上市公司数据为样本,深入考察了分析师预测质量对企业债务期限结构的影响,以及审计质量和机构投资者持股对二者关系的调节作用.研究发现,分析师预测质量与企业债务期限结构显著正相关,高的审计质量和机构投资者持股削弱了分析师预测质量与企业债务期限结构的正相关关系,分析师预测质量通过企业信息环境这一中间机制影响债务期限结构.研究表明,分析师预测质量传递了有关企业信息环境优劣的信号,债权人可以以之为参考进行债务期限决策,阐明了在信贷资源配置中分析师预测质量所发挥的重要作用,对深化债权人信贷期限决策、防控金融风险具有重要启示. 相似文献