基于VaR模型的保险投资风险度量与绩效评价

保险投资收益是弥补承保亏损和利差损,维持保险公司持续经营的重要保证.本文以644个交易日的上证指数、上证国债指数、上证基金指数和SHIBOR为样本数据,运用VaR模型对我国保险资金运用的风险进行了实证测度,并采用均值-VaR模型对我国保险资金运用的绩效进行评价.实证结果显示:险资投资股票和基金的风险过高从而潜在损失大;对比规划求解计算出的最优收益风险结果来看,目前保险投资组合收益率低且风险高,缺乏效率.因此,必须进一步优化保险投资结构,从而实现保险资金运用风险收益的有效匹配.     

非上市企业资产收益和风险的研究

本通过对资本资产定价模型和资本结构与资本成本理论的对照分析，寻找到与β系数对应的度量风险的数量关系。据此，对非上市企业的资产收益和风险进行了研究。     

资产组合风险度量与选择之文献述评

根据资产组合理论的本质，理解和掌握资产组合理论具有重要的意义。本文主要从风险度量方法比较、现实金融资产收益的实际分布与相关性、以及金融资产收益的动态变化特征等角度：对资产组合风险度量与选择的相关文献进行回顾与评述。     

企业风险及其度量方法探析

当前，市场竞争日益激烈，企业所处的经营环境面临更多的不确定性，企业面临的各种风险也随之加大。本文在对企业风险的涵义及其分类进行剖析的基础上，探讨了风险度量的两种常见方法：杠杆分析法和概率分析法，并对这两种方法做出对比分析及评价。     

风险度量的主要模型及其评述

风险度量是风险管理的前提，但由于风险本身的复杂性，风险度量的研究一直是学术界探讨的难题。本文对投资风险度量、信用风险度量和保险风险度量的三类模型的理论依据、技术基础和适用性等方面进行了评述，为风险管理的相关研究工作提供了一定的线索。     

企业价值评估中折现率的确定及实证分析

在我国,企业价值评估日益受到重视,许多新的价值评估方法开始在实践中得到应用。但这些方法的使用,都遇到一个共同的问题:如何计算企业价值评估时所使用的折现率?国外对折现率的计算,主要通过资本资产定价模型计算获得,其前提条件是国外有专门机构计算各企业的β值。由于我国证券市场的不完善,有关中介服务机构的欠缺,造成我国企业β值的难以取得,影响了折现率的计算。本文从综合杠杆系数入手,构建了一个企业β值的近似表达式,并借助资本资产定价模型,计算得到企业价值评估时所使用的折现率;通过引入实例,本文对该折现率进行了检验,以发现其优点与不足之处。     

金融风险度量方法的新进展

本文对风险度量的新进展进行了讨论,介绍了一些当前流行的风险度量工具,并从失真函数的角度考察风险度量,指出它们和传统方法的区别,同时对动态风险度量方法也进行了总结。     

若干风险度量方法的评介与比较

由于人们对风险的认识存有差别，风险度量方法也多不同。通过对主要风险度量方法的比较与评价，能正确认识各种风险度量方法的优缺点及其适用范围，并有助于揭示风险的本质。     

我国上市商业银行整合风险度量研究

金融机构面临信用风险、市场风险和操作风险等诸多风险组成的整合风险。本文利用Copula方法对整合风险度量进行研究。以12家中国上市商业银行为研究对象,首先确定其信用风险、市场风险这两种风险收益率的分布,然后利用Copula构建相依结构模型,最后用蒙特卡罗模拟算法计算不同风险组合的VaR和CVaR,并利用返回测试检验模型的有效性。     

金融风险的概率调整度量方法及应用

基于概率调整的金融风险度量方法是从保险业中针对保险风险发展起来的一种方法。它通过对风险的真实概率分布进行修正，来给予高风险事件更大的权重，也就是说，投资者通过调整对右侧尾部风险的主观认识来表明自己对风险的回避程度，最终得到对风险的评价。文章在Choquet积分这一框架下对VaR和TCE风险度量的概率调整表示方法以及一些新的风险度量方法进行了归纳和总结，并通过理论和数值分析对这些不同风险度量的特征和相互关系进行了研究。     

VaR模型在人民币汇率风险度量中的应用

本文首先从VaR模型的假设前提入手,通过对人民币汇率收益率序列的随机性、正态性和异方差性的综合检验,验证了VaR模型在人民币汇率风险度量中的适用性.随后,分别采用非参数法和参数法两大类共九种VaR方法对人民币汇率风险进行实证度量.最后,通过准确性检验发现,GARCH-t模型是度量当前人民币汇率风险的最优方法.     

风险、收益和均衡的实证检验：基于上海A股市场

资本资产定价模型从诞生之日起就处于金融理论研究的前沿,同时这一理论也一直存在着很多争议。作为一个新兴的资本市场,资本资产定价模型在中国股市是否具有有效性,证券风险、收益之间又具有怎样的关系？本文采用Fama-Macbeth检验法,选取2004年1月至2009年12月为样本时间跨度,对上海证券市场A股的数据进行实证分析,来研究风险、收益与股票的定价行为之间的关系,以试图对上述问题做出回答。     

VaR的计算方法及其应用

为了规避金融风险，VaR成为风险管理的主要工具。本文主要介绍了VaR产生的背景和它的四种计算方法：德尔塔——正态法，历史模拟法，蒙特卡罗法和极值理论，并探讨了它在风险度量、风险控制、金融监管和绩效评估四个方面的应用。     

简洁构建证券组合的方法研究

如何构建一个理想的证券组合投资是每一个机构投资者都要面对的重大课题，利用Markowitz的理想化的CAPM来构建选择最优证券组合在实际应用过程中面临着十分复杂的计算，而且具有规定性，不能充分发挥管理者的主观能动性。通过提供一种利用证券特征线模型以及α和β系数构建证券组合的方法简便地解决了上述难题。     

文化传媒行业非系统风险影响因素的实证分析

文化传媒行业是在全球化的消费社会背景中发展起来的一门新兴行业。其发展迅速,现已成为国民经济体系的重要组成部分,因此考察中国文化传媒行业的非系统风险具有很强的理论与实践意义。鉴于目前国内对文化传媒做定量分析的研究较少,本文试图在国内外研究所提供的理论与方法的支持下,基于资本资产定价模型（CPAM）,选取22家文化传媒行业上市公司的股票交易数据,利用混合横截面数据对影响文化传媒行业非系统风险的因素进行多元线性回归分析。结果显示董事会规模、年龄、学历及资产负债率等因素与非系统风险存在着明显的线性相关性。     

动态风险度量与组合投资选择

在金融风险管理理论与实践中,VaR和CVaR已成为主流方法之一。为分散金融风险的动态影响,一方面,通过时变波动模型将静态VaR和CVaR扩展到动态情形,进一步基于多元GARCH模型给出动态VaR和CVaR的计算方法;另一方面,在动态风险度量的基础上,建立了动态组合投资选择模型。最后,利用国际股市的数据进行了实证研究,将动态组合投资与静态组合投资的效果进行了比较。     

寿险公司利率风险的度量

利率市场化后,利率波动风险显然是寿险公司经营中面临的一项主要风险。在管理利率风险时,应借鉴成熟的金融市场利率度量工具来对未来利率进行量化,本文分别运用久期和风险价值(VaR)对寿险公司所面临的利率风险度量进行研究,并在利率服从对数正态分布假设下推导出久期和风险价值(VaR)的联系。     

基于流动性风险下资本资产定价模型的分析

在企业投资分析过程中用到的最主要的方式就是资本资产定价模型,其能够保持企业的正常运行,为企业的资产重组提供更加正确有力的参考数据。现阶段社会经济产业结构正在不断进行完善重组,在这个过程中资本资产定价模型分析的作用就显得尤为重要。针对这种情况,本文结合流动性风险的相关理论,进一步对资本资产模型进行进一步的优化与完善,对相关的企业的资源优化提供一定的借鉴,并且提供更好的资源应用结构体系。     

我国财政风险的分析和度量

本文分析了在经济运行中的财政风险的表现形式及其度量，指出了直接财政风险和间接财政风险的不同特征。     

对中国商业银行操作风险实施高级度量法的思考

巴塞尔委员会要求银行于2010年,即今年普遍实施新资本协议,要求各银行把操作风险资本纳入资本监管范围内,各银行最晚不得迟于2013年。而在新资本协议中,高级度量法是世界主流趋势。本文从高级度量法的概念界定、要求的条件,中国银行业实施的条件、意愿、实施存在的困难等方面进行分析,研究我国商业银行采用高级度量法的可能性和适用性,认为我国银行业目前不适宜采用高级度量法,但高级度量法有助于激励提高操作风险壤理,随着对高级度量法的逐步完善和认识水平的提高,未来应采用高级度量法进行操作风险资本配置,并提出相关建议。