新《证券法》的五大亮点

《证券法》是资本市场的根本大法。经过4年多的修订,2020年3月1日新《证券法》正式实施。从证券发行制度、发行条件、信息披露、违法成本和引入代表人诉讼制度等五个方面,比较和分析新、旧《证券法》的主要差异,并解读修订背后的主要原因和影响后果,结论对于理解新《证券法》的精神实质,推动其有效实施具有一定的现实意义。     

配合新证券法实施,建构小额资本市场

2005年《证券法》修正案为今后资本市场的发展预留了很大的法律空间,给我们提供了建立多层次资本市场的契机。针对目前中国生产要素禀赋结构的特点所决定的劳动密集型的中小企业占绝大部分,而中小企业融资难的现状,本文提出建构小额资本市场的设想,并从经济和法律两个层面具体分析了如何建构。     

新《证券法》对独立审计的影响及应对

自2020年3月1日开始实施的新《证券法》相比以前有了巨大变化,如:大幅提高了违法成本,取消了证券服务机构从事证券期货业务的行政许可,确立了证券发行的注册制等。在深入分析以上变化给独立审计行业带来的挑战与影响的基础上提出了应对之策,即会计师事务所要抓住机遇,把风险审计落到实处,切实提高审计质量,促进资本市场生态环境的改善。     

证券市场监管的现状与完善——以《证券法》的修订视角

随着社会主义市场经济的日新月异,我国证券市场也会不断地进行相应的变化.法治经济归根到底是社会主义市场经济发展的一个目标.证券市场作为市场经济的一个部分,其立法要能够持续性的监管就必须要做到与当前保持一致.证券法的此次完善,更加贴合了证券市场相关的基础制度的需求,为我国证券市场的发展提供了法治保障.根据证券法的修订,结合...     

中国资本市场的改革和发展

我主要讲四个方面的问题：一是我国资本市场的发展历程，二是我国证券市场的基本制度和功能，三是当前资本市场的几个重要问题及对策。四是我国资本市场发展展望。     

完善现代企业制度 促进资本市场发展——新修订的《中华人民共和国公司法》运用指导

四、关于股东出资方式的规定 新《公司法》这样规定，第二十七条：股东可以用货 币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资；但是，法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。     

新《证券法》实施与公司避税

新《证券法》实施为我国资本市场的健康长远发展提供了坚实的法治保障,本文从公司避税视角考察新《证券法》实施对企业行为的影响。研究发现,新《证券法》实施后,公司避税程度显著下降。进一步研究发现,新《证券法》实施对公司避税的抑制效果不仅受审计质量、媒体关注度以及管理层持股比例的影响,还表现出地区市场化水平、公司治理水平以及产权性质方面的异质性。此外,新《证券法》实施对公司避税具有长期影响。本文丰富了新《证券法》实施效果的相关研究,同时为正式制度变迁影响企业行为提供了经验证据。     

完善现代企业制度 促进资本市场发展——新修订的《中华人民共和国公司法》运用指导

1993年颁布的《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）实施10多年来，对规范公司的组织和行为、保护公司、股东和债权人的合法权益，推动公有制企业改制，建立现代企业制度，促进社会主义市场经济发展发挥了积极作用。但随着市场经济体制的建立与逐步完善，其中的一些规定已明显不能适应新形势的需要。因此，经过充分的准备和三次审议，新修订的《公司法》于2005年10月27日由第十届全国人民代表大会常务委员会，第十八次会议审议通过，2006年1月1日起实施。     

浅析新《证券法》下投资者关系管理的实践与思考——以上市公司陕天然气为例

2020年3月1日起,新修订的《证券法》正式实施.本次修订增加了信息披露和投资者保护专章,并大幅提高了证券违法违规成本.在总结陕天然气投资者关系管理实践基础上,结合新《证券法》,分析了其中涉及的几个关键环节,并对进一步做好投资者关系管理提出思考和建议.     

新《证券法》实施对审计质量的影响

以客户操纵性应计利润的绝对值作为审计质量的度量指标,采用熵平衡+双重差分模型研究发现：在新《证券法》实施后,会计师事务所的审计质量更高,但并不影响公司季度盈余管理;新《证券法》实施后注册会计师更倾向出具非标审计意见,审计意见激进度得到改善,并且出具非标审计意见的准确性提高。进一步研究发现：新《证券法》对审计质量的促进效应在高风险、增发新股、内部控制存在缺陷的公司以及非四大会计师事务所中更大,在新备案会计师事务所进入的行业较小;新《证券法》实施后,会计师事务所的审计收费显著提高。本文的研究表明,新《证券法》没有影响上市公司对审计前财务报告质量的关注,但增加了注册会计师审计风险敏感性,提高了审计质量,新备案会计师事务所加剧了审计市场竞争,导致新《证券法》的审计治理效应被部分抑制,这对于监管政策制定、会计师事务所治理具有参考意义。     

注册制与核准制的辨析与选择：基于美国资本市场的研究

自上海证券交易所成立至今,我国证券交易市场已经走过了20余年的历程。股票发行制度由计划经济下的审批制发展到了现在具有市场色彩的核准制（实质性审核）,并在促进资本分配,提高资本市场有效性和保护投资者权益方面取得了长足进步。但是资本市场的高速发展也带来了一些问题。绿大地、万福生科等一系列造假事件严重损害了公众投资者的合法权益,其中最受诟病的因素之一就是股票发行制度。市场普遍认为,核准制中过多的行政干预,使市场有效性降低,从而导致了权力寻租、业绩过分包装等行为,破坏了金融秩序。于是市场把目光转向了资本市场高度发达的美国,并且呼吁学习美国注册制（合规性审核）的声音越来越高涨。但是由于信息不对称等因素,国内学者对美国股票发行制度了解并不全面,存在一些误解。本文拟还原美国股票发行制度,对两种制度进行对比分析,澄清国内存在的误解,并对我国股票发行制度改革提出建议。     

深化资本市场改革 推动上市公司提高质量

2019年11月5日,新华社发布《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》(2019年10月31日中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议通过,以下简称《决定》)。《决定》明确提出,加强资本市场基础制度建设,这为改革完善资本市场基础性制度打下了牢固的政策基础,提供了明确指引。     

修订《预算法》 筑牢财税改革法治化基础

《预算法》素有“经济宪法”之称,规范一国政府全面的收支行为,关系国民经济社会的各个方面。我国现行《预算法》1994年3月22日于第八届全国人民代表大会第二次会议通过,1995年1月1日起实行至今。1994年《预算法》确立了当时分税制改革的法律地位,奠定了之后财税改革的基础。多年来,在《预算法》的框架下,经过多方努力,预算管理不断完善、政府间财政分配关系逐步规范、公共财政管理框架日渐清晰。但受当时环境所限,1994年《预算法》还存在诸多需改进之处,而随着经济社会的发展,财政改革要取想得新的突破,《预算法》必须进行修订。     

《现金管理暂行条例》亟待修订

《现金管理暂行条例》（中华人民共和国国务院令第12号．以下简称《条例》）自1988年10月1日起施行以来．迄今已“暂行”了20余年。由于时过境迁,《条例》浓厚的计划经济色彩与当前市场经济背景已严重不协调．很难操作和执行,亟待加以修订。     

中国如何“消化”麦肯锡？——读《资本中国》

外脑巨头进入中国，早已越过了10个年头。几年前“实达咨询案例”东窗事发后，中国企业里频频传出对麦肯锡咨询的微词，最终引发了一场洋咨询“水土不服“的媒体大讨论!这一结论劈头盖脸地砸过来，大有把麦肯锡“连根拔起”，再”抛回西天而后快“之势。可是麦肯锡从不辩解，这是为什么？     

《公司法》修订中相关会计事项解析

一、注册资本制度、出资方式发生变动对会计核算的影响 2006年1月1日开始实施的新修订的《公司法》，在注册资本制度、出资方式方面发生了以下几方面的变化：（1）公司注册资本制度由法定资本制改变为折衷授权资本制。（2）设立有限责任公司的“门槛”降低，允许公司按照规定的比例在2年内分期缴清出资，投资公司从宽规定可以在5年内缴足。（3）对有前置审批的还要从其规定，例如装饰装修业三级资质企业注册资本最低限额的前置最低要求是50万元，三级房地产开发企业注册资本最低限额的前置要求是800万元。（4）降低了股份公司的设立“门槛”。股份有限公司注册资本的最低限额从1000万元下降到500万元。发起设立的股份公司允许两年内分期出资。（5）一人公司的股东应当一次足额缴纳不低于10万元的出资额。