你会是创业板的主角吗

投资者更愿意听到实现真实盈利的业务模式。而不是一个美好动听的“故事”。     

关于建立中国创业板市场的若干思考

“创业板市场”又称“二板市场”简单的说,是指对“上市门槛”作降低要求的证券市场,作为区别于传统证券交易所主板市场的新兴证券交易市场,它为新兴的高成长性的中小企业及高科技企业提供直接融资的渠道和市场,以支持和推动新兴高科技企业的迅速成长,它的目标是满足各种不同种类,不同规模,处于不同发展阶段上市公司的融资要求,与主板市场相比,创业板市场具有前瞻性,高风险,监管要求严格,明显的高科技产业导向等特点,它实行较低的板证券市场由于历史原因却保留了国有股和法人股,它们的不流通性,造成同股不同权,同股不同价,严重损害了广大股民的利益,而创业板的推出,一开始就将实现出国际惯例接轨,规范运作。这样,创业板便具有先天优势,且这种优势还有着日渐上升之势,另外,股票全流通还可以极大地提升企业高级管理人员经营管理的积极性,使公司的经营业绩及股票价格的变动与经营自身的利益建立起内在有机联系,而且,采取滚劝式变现的期股,期权制度,不可以对经营产生内在的制约,促使其科学决策和公正经营。     

建立我国创业板市场的思考

本通过美国ＮＡＳＤＡＱ市场的成功经验,论述了全球创业市场从创建到趋势形成的发展过程,揭示了在当前世界经济条件下创业板市场产生与发展的客观经济规律及其重要意义,提出了建立我国创业板市场的相关政策及建议。     

分步骤推进中小企业创业板市场建设的战略思考

推进创业板市场建设是《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》的一项重大决策。然而,“何时推出创业板”、“推出什么样的创业板”以及“如何开设创业板”等问题依然值得深入研究。借鉴国际经验,结合我国国情,本文提出:我国应当早日着手创业板市场建设的实质性工作,但在具体操作过程中又必须处理好五大关系,并按照“中小企业取向的两步走战略”分步骤地推进创业板市场建设。     

发展我国创业板市场的对策思考

一、创业板市场的功能 创业板市场,又称二板市场,指主板之外,专门协助有发展潜力的新兴创新公司,特别是高科技企业筹资并进行资本运作的市场。     

创业板市场对我国现阶段经济发展的现实意义

为了调整产业结构,实施科技兴国战略,鼓励技术创新,培育发展高新技术产业,我国应建立适合中国国情的创业板市场,为风险资本提供“出口”,以保证资金的再循环,建立多层次的资本市场体系,从而推动知识经济的高速发展。     

规范创业板市场发展的几点意见

创业板市场相对于主板市场,由于上市标准的不同,天然具有更高风险和更高投机性的特点。鉴于中小企业更容易经营失败,创业板市场需要更加注重保护中小投资者权益,严格上市公司的资产质量和公司治理,制定更加严格的交易制度,防止内幕交易和转换筹集资金用途。     

创业板市场建设浅析

创业板作为我国经济转型时期专门为中小高新成长型企业的发展提供资金支持的市场,在为中小企业提供融资服务平台、优化资源配置,构建有中国特色的多层次资本市场结构体系的建立中起到了重要作用.随着2009年10月证监会在深圳开板创业板市场及次月28家创业板公司股票上市可见解决我国中小企业融资难的问题将有重大突破.但是从最近创业板公司股价遭遇暴涨和暴跌的交易过程来看,完善我国创业板块市场建设之路还相当漫长.文章从规范创业板市场健康和持续发展的角度提出有针对性的建议.     

创业板市场建设浅析

创业板作为我国经济转型时期专门为中小高新成长型企业的发展提供资金支持的市场,在为中小企业提供融资服务平台、优化资源配置,构建有中国特色的多层次资本市场结构体系的建立中起到了重要作用。随着2009年10月证监会在深圳开板创业板市场及次月28家创业板公司股票上市可见解决我国中小企业融资难的问题将有重大突破。但是从最近创业板公司股价遭遇暴涨和暴跌的交易过程来看,完善我国创业板块市场建设之路还相当漫长。文章从规范创业板市场健康和持续发展的角度提出有针对性的建议。     

谈谈二板市场

二板市场服务对象是中小型企业特别是高新技术企业。它并不十分注重企业的规模和以往的业绩,而是强调企业要符合主业突出和持续经营的要求,有客观的发展前景和成长空间,为过去那些难以在主板市场实现融资发展的、具有较好内在潜质和较大的发展空间的中小型特别是高新技术企业打开了通向资本市场的大门。     

我国创业板市场发展对策探析

创业板市场由于主要吸纳处于创业阶段的小企业，其风险高于主板市场已经被国外实践所证明。我国即将开设的创业板市场虽然在初创阶段因吸收大量的已经超越了创业阶段，具有较高赢利水平而且发展潜力巨大的民营企业，其风险性比国外创业板小，也比国内A股市场小。但由于创业板市场门槛低，不要求企业有赢利记录，未来难免一些没有发展前景的中小企业进入创业板市场积聚风险。故为保证我国创业板市场运作成功，吸取A股市场教训，特别需要解决如下问题：1.避免政府部门的干预；2.严格监管；3.借鉴他国经验，为创业板市场合理定位。     

中小企业板信息披露制度探索 --股权结构角度的分析

中小企业板上市公司股权高度集中且存在自然人“一股独大”的现象,这种股权结构比主板上市公司更容易引发控制性股东侵害中小股东利益的事件。而目前中小企业板信息披露制度基本上沿用了主板市场的披露制度,有必要对现存的披露制度进一步完善,使之适应中小企业上市公司的股权特征。     

论另类股票市场的功能

融资渠道是中小高科技创新型企业发展所面临的主要问题,而创业投资又面对出口问题。文章认为另类股票市场能较有效地解决这两个问题。     

基于Agent的人工股票市场构建及其仿真研究

基于行为金融学和市场微观结构理论的部分研究成果,建立了一个基于Agent的人工股票市场,这在人工股票市场建模领域是全新的尝试。在文中构建的人工股票市场基础上,揭示了市场的信息传递原理,回答了在怎样的条件下市场可以达到弱势有效,同时,揭示了收益率分布尖峰厚尾的原因与其与市场效率的关系,指出了各类交易商在市场中占优的条件。在此基础上,本文将文中模型与中国的股票市场进行了类比,提出完善我国股市的三条建议。     

宏观经济政策对股票市场的影响研究

理论上,宏观经济通过传导机制对股票市场产生影响,从而产生联动效应。文章主要通过理论分析和实证分析相结合的方法,建立了VEC模型,就我国宏观经济政策对股票市场的走势的影响进行深入分析。结果表明,宏观经济政策对股票市场有一定的影响,但政策变量产生影响的显著程度与股票市场对政策变量的敏感度,时滞现象,观测时间长短以及市场自身波动性有关。     

我国中小保险公司直投股市存在的问题及对策研究

运用保险投资理论中股票投资的相关内容,论述了我国中小保险公司投资股市面临的问题,提出了解决这些问题的对策。     

股市财富效应对消费的影响研究

首先从理论上阐明了股市财富效应形成的机理以及股市财富效应影响消费的条件。然后,通过对中国数据的经验分析,利用相关性检验和因果检验,指出我国股市财富效应对消费存在着一定的影响;并提出了完善股市财富效应的消费传导机制的建议,以及通过调控股市来调控消费、稳定经济金融的观点。     

中国股市的最大值效应

本文证实我国股市的投资者们长期存在对股票历史业绩的反应过度现象。我们发现历史上拥有最高收益率的股票在之后业绩都表现不佳。其主要原因是我国股市的投资者们在做投资选择时都遵循一条简单的规则:即在其他条件都相同的情况下,选择拥有最高的历史收益率的股票进行投资。集中投资使拥有最高的历史收益率的股票被过高评价,导致其后来的业绩表现要比那些拥有较低历史收益率的股票差。我们称之为"最大值效应"。通过使用Fama and Macbeth(1973)横断面回归分析方法,我们确认了"最大值效应"要比CAPM理论,Blitz and Pim van Vliet(2007)发现的"波动性效应"等更为有效地解释我国股市横断面股票收益率。     

中小企业板市场流动性问题研究

流动性是资本市场或者说整个金融市场的重要特征。本文对其内在涵义、基本特征进行界定与刻画;进而辨析了几对容易混淆的相关范畴,阐释中小企业板市场流动性研究的理论意义;对其影响因素予以剖析,从中提炼出对策与建议。