中小企业融资结构研究综述

中小企业融资结构现有研究成果存在的不足主要表现为：融资理论对中小企业的适用性问题、样本选取较小容易以偏概全、目前实证研究方法比较单一等。而中小企业融资结构和公司治理的关系、扩大样本的选取和统一指标的构建、开发新的影响中小企业融资结构的因素、考虑产业结构如产品生命周期以及产业集中度对融资结构的影响等方面的研究,有待进一步加强。文章从实证角度对中小企业融资结构现有文献进行综述,围绕中小企业融资结构与融资次序、企业价值、公司治理及影响因素四个方面的内容展开。     

中小企业融资结构理论述评

中小企业融资理论主要解释中小企业融资方式的选择及融资难的原因。根据研究视角的不同,中小企业融资理论分为中小企业融资结构理论和中小企业融资需求与供给理论。中小企业融资结构理论主要包括静态权衡理论、代理理论、融资次序理论、控制权理论、生命周期理论。     

从我国社会融资结构看中小企业私募债的发展

融资难问题一直是限制中小企业发展的重要因素,当前中小企业又是各国经济不断进行发展的重要组成部分。为了能够改善中小企业的融资问题,必须进一步研究中小企业融资方式的创新问题,帮助中小企业来把融资渠道拓宽,对其融资结构以及融资环境进行改善,其中中小企业私募债就是融资创新方式之一。本文就从我国社会融资结构来看中小企业私募债的发展。     

破解我国中小企业发展中的融资难题

在讨论了中小企业在经济发展中的地位,以及制约其发展的融资困难问题中,提出了建立融资担保体系、改善中小企业融资结构、对民间资本开放金融领域建立民营银行等方面的若干措施,以期促进中小企业的发展。     

金融危机背景下我国中小企业融资问题的实证研究

本文以2006—2009年我国中小企业板119家上市公司为研究对象,分析在金融危机背景下我国中小企业融资问题。研究发现,金融危机显著地影响了中小企业的融资结构。在非金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有速动比率、企业的盈利能力和资产担保价值;而在金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有企业规模、速动比率和企业的盈利能力。该研究结论表明,我国中小企业的盈利能力和自我积累水平与企业的资产负债水平呈负相关关系,这就意味着中小企业可以通过内源融资来减少对银行信贷的依赖。因此,本文建议我国应进一步扩大中小金融机构规模,拓展融资渠道。同时,国家要在税务政策上对中小企业予以扶持,提高中小企业固定资产折旧率。     

中小企业集群融资的制约因素与对策研究——以福建省为例

虽然中小企业集群具有独特的融资优势,但现实经济中这些集群融资优势并未得到充分发挥。制约福建中小企业集群融资的主要因素有集群中的中小企业合作文化缺失、集群企业产业关联度较低、集群融资的信贷技术运用不足、集群区域的金融市场结构不完善等。培育集群的中小企业合作文化、强化集群企业的产业关联、充分运用集群融资信贷技术及构建多层次的集群区域金融市场结构,可以化解福建中小企业集群的融资困境。     

中小企业融资结构与企业价值

主流的关于融资结构理论考察的企业价值和融资结构都是以有效率资本市场为前提，而能在有效率的公开资本市场上融资的一般都是大企业，这些理论是否适合于对我国中小企业融资结构与企业价值的分析，有待检验。本文假设：1．在无效率的资本市场下，企业融资结构同样影响企业价值；2．我国的中小企业融资结构对其企业价值存在负影响，并利用武汉市中小企业数据资料的统计分析证实了假设。     

我国中小企业融资结构探讨

本文描述了我国中小企业融资结构及特点,以及这种融资结构所存在的问题,通过对不同规模企业、不同类型企业及企业发展不同阶段融资结构的分析,总结出我国中小企业融资困境.     

新形势下中小企业融资难困境及破解对策

中小企业融资难问题一直存在,但2011年形势更加严峻。中小企业直接融资与间接融资存在功能性割裂,金融机构在中小企业服务中存在"收益—成本"结构性矛盾,未能有效形成对中小企业服务的内生激励机制。要从根本上解决中小企业融资难题,必须深化金融体制改革,从体制机制上增强金融机构为中小企业提供信贷的激励,"多予、少取、放活",大力发展服务于中小企业的地方性民营中小银行,扩大金融供给;进一步优化信贷结构,发展各类直接融资市场,拓宽中小企业融资渠道;建立功能完善的中小企业融资政策扶持体系,减轻中小企业税负;推进中小企业信用体系和融资环境建设,引导民间资金合理流动,促进中小企业融资,实现可持续发展。     

我国中小企业融资效率研究

我国中小企业主要集中在一些技术含量低，风险相对低，劳动密集型的产业和行业。其利润水平低，存在着资金供给渠道狭窄，内源融资规模有限，直接有效的资金供给不足，风险投资渠道不完善，商业信用不发达，以及贷款供给期限过短等障碍。中小企业融资效率主要受融资成本、资金到位率、资金利用率、企业清偿能力、融资机制规范程度、融资主体自由度等六方面的制约。为此应重视内源融资，优化资本结构，多种融资模式结合；强化现代企业制度，改善公司治理结构，选择符合企业长远利益的好的投资项目。保持对企业的控制权；建立针对中小企业的证券市场，完善中小企业的信用担保体系，有效降低企业的融资成本，为企业直接融资效率的提高创造良好的宏观条件。     

中小外贸企业融资模式探讨——以融资成本为视角

在我国,中小外贸企业规模小,抵押物少,经营风险高等诸多不利因素加大了融资的复杂性,也加剧了融资成本。如何打破＂融资难,资金缺,成本高＂的局面是影响中小外贸企业发展的关键问题。以融资成本为切入点,结合内因和外因探讨融资成本管理策略,对其他中小外贸企业融资具有一定借鉴作用。     

基于财务综合绩效的中小企业融资问题浅析

中小企业融资难已经成为制约其发展的瓶颈问题,造成中小企业融资困难的因素有很多,内部因素主要包括企业的偿债能力、获利能力、发展能力等等,但是这些具体指标反映的信息具有重叠性。文章利用主成分分析方法,剔除多余的信息,提炼出综合指标——财务综合绩效,进而研究财务综合绩效与中小企业融资的关系,从而更好地帮助中小企业选择适合的融资方式。     

集群经济下中小企业互助担保融资模式探研

互助担保融资具有独特的“互助、互督、互保”内在运行机制。中小企业区域性、集群性发展为互助担保融资创设良好的运行环境。针对集群经济下中小企业互助担保融资资金规模小和风险防范能力弱的主要发展瓶颈,在中小企业互助担保融资现有三种模式的基础上,提出了由政府、担保机构、银行和诚信中小企业共同出资的“四位一体”的中小企业互助担保基金新模式构想。     

规范民间融资视角下的民间融资服务中心构建

在我国,中小企业的融资来源不仅是银行,中小企业还有很大一部分的资金尤其是应急性资金需求是通过民间融资的渠道解决的,而中小企业通过寻找民间融资的渠道五花八门、成本高昂。为进一步规范民间融资,政府可牵头成立民间融资服务中心来使我国民间融资阳光化、正规化。本文从政府、资金需求方、资金供给方等方面分析了成立民间融资服务中心的意义,并在此基础上对民间融资服务中心的模式、业务、风控机制进行了探讨。     

科技型中小企业融资困境与出路——以天津市为例

分析了科技型中小企业的融资困境,认为内源融资、政府扶持、外源融资均不能满足科技型中小企业的融资需求,大部分的科技型中小企业仍然存在融资难的问题,并以天津市为例,分析了约束其科技型中小企业融资的因素,包括企业自身融资能力弱、企业融资渠道狭窄、政府扶持门槛高等。进而,借鉴美国科技型中小企业融资的经验,提出了建立服务于中小企业的中小金融机构体系、拓宽直接融资渠道、建立信用担保体系、完善政策法规等政策建议。     

我国中小企业融资瓶颈及其对策

融资困难是目前制约我国中小企业发展普遍存在的突出问题，而造成中小企业融资困难的原因是多方面的：有企业自身、银行、政府。应该采取有效的金融支持政策和企业融资政策，克服各种困难，更好地促进中小企业的发展。     

科技型中小企业知识产权融资创新研究

科技型中小企业由于高风险、信息不对称,融资渠道单一、缺乏融资对接渠道,可抵质押资产少等原因,融资难一直是制约科技型中小企业发展的瓶颈。其中可抵押质押的资产少是科技型中小企业融资难的重要原因之一。而作为科技型中小企业最具价值的资产,知识产权并没有发挥它应有的融资作用。因此,本文为进一步促进科技型中小企业融资,以创新知识产权融资产品为切入点,分析了知识产权融资创新的意义,介绍我国一些知识产权融资模式的成功经验,在此基础上对知识产权融资模式进行创新,介绍了模式创新的参与主体、模式提供的金融产品以及政府可提供的政策支持等。     

借力资本市场实现科技创新——浅议中小型高新技术企业融资和融智问题

处于不同的生命周期,中小型高新技术企业所具有的特点和面临的风险也不尽相同。人才是中小型高科技企业发展的动力与核心,而多层次的资本市场体系有利于其实现融资的需要。应对接资本市场,搭建融资平台;通过股权激励,实现＂融智＂需要,借力资本市场实现中小型高新技术企业科技创新的战略目标。     

中小企业间接融资环境的问题与对策研究

中小企业已成为我国经济发展的重要力量,但不良的间接融资环境却制约了中小企业的发展,而良好的间接融资环境需要政府、企业、金融机构、公众共同努力。改进贷款管理制度,鼓励银行开展小额贷款业务,设立中小企业政策性银行,发展地方性中小银行和中小金融机构,政府提供政策性融资担保,放宽政策限制,允许和保护合法民间借贷等是目前解决中小企业间接融资环境问题的有效对策。     

破解融资难,助推中小企业发展

中小企业因缺乏“魅力”,商业银行对其普遍存在“惧贷、惜贷”心理,政府的扶持力度也不够。要解决这种问题,政府应对中小企业提供全方面的金融服务,银行也应为中小企业间接融资发挥主渠道作用,同时中小企业本身也要努力增强自身的融资能力,塑造良好的企业形象,优化产业,增强竞争力,提升金融知识水平。