开放式债券基金赎回行为的实证研究

国外研究发现，开放式基金业绩的提升可带来资金的净流入，但在中国股票型基金业绩与资金净流入的关系却表现出“赎回困惑”，即基金业绩的提升会导致资金的净流出。本文通过对14只债券型基金的面板数据分析，发现中国债券型基金并不存在“赎回困惑”，基金业绩的增长确实可以带来资金的净流入，还对影响基金资金流动的分红、波动性等因素作了分析，并根据研究结果提出对策建议。     

债券型基金投资价值显现

2009年以来股票市场的快速反弹，带动了股票型基金回报的快速增加。目前，多数股票型基金迅速扭亏并实现较高的收益。与股票市场的热闹场面相比，2008年曾经非常火热的债券市场却表现平平，第3季度债券型基金平均收益为亏损，再次遭遇净赎回（见表1），赎回资金超过200亿元，赎回比例近20％。     

货币型基金投资五技巧

技巧一：尽量选取“T＋O”基金 货币型基金的赎回到账时间有长也有短，多数为T＋1或T＋2个工作日，但也有一些基金公司与银行强强联手，对于自己旗下的某些货币型基金推行“T＋O”快速赎回业务，只要投资者提交货币型基金的赎回要求，资金会即时到账。如此一来，对于投资者而言，特别是善于投资，刘资金流动性要求较高的理财高手来说，在选择货币型基金时，就必须必得取舍。     

逢“新”布局保本基金 诺安保本二期“素袖藏金”

新“国九条”的颁布,令市场对IPO重启的步伐加快预期更加浓厚。保本型基金打新的仓位最高可以达到40％,谚类型基金一般借由债券杠杆获得打新资金,保证了资金流动性。同时,保本型基金一般中途不会打开申购,这样也会避免有套利资金来摊薄投资者的收益。     

浅议我国债券市场现状及前景

我国债券市场获得了长足的发展。我国资本市场的资金供给十分充裕。今年债券发行规模进一步增大的可能性不大，债券的需求远远大于供给。各种债券的收益率有一定差异，其原因在于利息税、流动性溢价和信用风险补偿。但我国债券市场仍存在发展相对滞后、多头管理、缺少流动性和发展不平衡等问题，还不能适应经济发展的需要。近几年来我国国民经济的发展和资本市场的发展为债券市场的发展准备好了许多条件。     

台湾债券型基金的风险管理

传统投资观念认为债券型基金是比较稳健的投资,但在2004年7月12日,台湾联合基金公司旗下债券型基金因处置结构债券、可转债,造成基金单日净值大跌约1%-3%,引发投资者恐慌赎回,债券型基金巿场出现系统性风险。这一事件促使台湾金融监管当局与业界开始正视债券型基金之潜在风险。尤其面对危机后包括利率在内的众多不确定性,若债券型基金持有头寸未能妥善做好资产配置,低利率的反转等变化都可能会造成潜在的资本损失。本文在此基础上讨论了台湾债券型基金所面临的主要风险及其相应的管理措施。     

试论债券代持业务对财政监督工作的影响

一、债券代持业务的含义债券代持业务是指在银行间市场通过不转移实质所有权的交易,而请他人代其持有债券的业务。从具体操作上看,债券持有方通过银行间交易与代持方达成口头协议,约定将标的债券以一定的价格转让给代持方,经过一定期间再以事先约定的价格由债券持有方赎回;债券持有方通过支付代持方代持期间的资金使用费,保留了债券实质所有权相关的风险和报酬;代持方获得了代持期间让渡资金使用权费用(包含在约定的赎回价格中,债券交易价差年     

银华信用债券基金拟任基金经理孙健:投资信用债正当时

股市持续不断的震荡,使得大量资金转入了债市这个"避风港",而其中的信用债对既追求低风险、又希望获得较高收益的投资者则别具吸引力。日前,国内首只明确以信用债为投资目标的三年期创新封闭式债券基金——银华信用债券型基金正式     

基金自购也会挑肥拣瘦

截至4月1日,在过去3年中共有57家基金公司发生过基金自购行为,涉及基金250只,申购、赎回的累计次数共计333次。其中,股票型基金是公募基金自购净申购的主要类型,3年中自购净申购额度为2.13亿元;自购净赎回最多的是激进债券型基金,净赎回额度为3.55亿元。相比公募基金万亿级规模来看,自购规模非常有限,见图1。     

ETF基金的买卖策略

何为ETF?ETF属于一种混合型的特殊基金,是指数型基金里一个特殊的种类。它既可以像开放式基金一样申购赎回,又可以像封闭式基金一样上市交易,所以一般对ETF的俗称是"交易所交易基     

我国商业银行债券风险溢价实证研究

本文通过计量分析发现评级机构给予的信用级别与商业银行债券的风险溢价显著相关,且当债券级别越高时,风险溢价越低;当商业银行债券以浮动利率发行时,债券的风险溢价能显著降低。同时,由于存款准备金率的变动影响了债券市场上的资金供需情况,当银行存款准备金率上升时,债券发行方商业银行需要向投资者支付更高的风险溢价。     

债基三宝

近期股市一路上行,相关数据显示,债券基金被大量的赎回的同时,股票型基金在大量申购.这从一个侧面反映出投资者对股市的看好,但是目前的市场多空分歧日益加剧,未来市场走向仍然充满着未知.从专业角度讲,投资者在赎回债基之前一定要三思而后行,不要轻易放弃债基.     

浅析债券推定赎回的会计处理

一、概述 集团内部的其他企业(母公司或者子公司)购买集团内部债券发行公司的债券,从合并主体上说,债券被"推定"赎回。如果购入企业在购买债券时所支付的价格大于应付债券的账面价值(债券面值加未摊销溢价或减未摊销折价),则债券推定赎回发生了推定损失;如果购入企业支付的价格小于应付债券的账面价值,则发生了推定利得。     

开放式基金的营销与流动性管理

随着我国证券市场的迅速发展，我国即将推出开放式证券投资基金。然而开放式证券投资基金的推出不仅面临封闭式证券投资基金折价交易的竞争，而且还存在着如何发行和管理 等问题，封闭式基金即使投资业绩不佳，投资者也夫法从基金管理公司那里收回投资。如果开放式基金投资业绩不佳，投资者纷纷向基金管理公司赎回基金，最终基金有可能被迫清盘。封闭式基金募集时发行量既定，募集后可上市流通,并有一定的溢价，发行容易获得成功，开放式基金募集时发行量只规定上下限，募集后不上市流通，但可按基金净值向基金管理 公司申购或赎回，发行的难度大，因此，对于开放式基金而言，投资理财与基金 销都非常重要，不仅需要投资管理人才也需要营销管理人地和，并需增设有关的职能部门，如销售部、客户部等。     

低风险投资机会分析

市场的估值压力日渐显现之下,追求低风险乃至接近无风险的投资者,面对目前新股申购年化平均收益23%左右的情况,如果对流动性要求不高,可以配置债券型基金;如果对流动性要求较高,可直接进行申购新股的套利活动。     

基金重配高价创业板为哪般？

陆续披露的基金二季报,进一步揭露出6月末基金的乱象。在流动性危机之下,货基、债基赎回不断;一些债券基金却“趁火打劫”,逆市提高杠杆率;偏股型基金则用不多的资金集中拉抬创业板个股;还有基金“挂羊头卖狗肉”,重仓股与基金名称全然两样。     

国债风险溢价预测模型在债券投资中的应用

本文以利率期限结构信息为解释变量,对中期国债的风险溢价建立预测模型.回归结果显示,利率期限结构的斜率因子和曲度因子对中期国债的月度风险溢价具有显著的预测能力.利用该预测模型建立的模拟债券组合,与市场指数及债券型基金相比,取得了较好的业绩表现.     

债券信用溢价的共同因子与结构变化:基于机器学习方法

共同因子是刻画风险溢价的重要基础,将共同因子模型应用于公司债券市场有助于合理估计信用风险溢价.本文利用机器学习算法探究债券信用溢价因子的存在性以及结构变化后发现:规模、下行风险、价值、波动率以及流动性等五个公司债券共同因子对单个债券信用溢价有较好的解释能力,动量因子对信用溢价的解释能力较差,流动性因子具有较强的逆周期防...     

货币基金与理财产品的区别

申购门槛货币市场基金申购起点一般都在一千元左右。人民币理财计划的门槛更高。几家银行投资额起点从最低一万元到五万元,多数银行对购买者还有一些其他的要求和限制,比如还要搭售一定比例的定期存款等。流动性有“活期储蓄”之称的货币市场基金很大一个优势,就是流动性,客户可以随时申购、赎回,具备非常好的便利性。在买入基金后的第二个工作日起,就可进行赎回。人民币理财产品更像是“定期储蓄”的替代品。银行的人民币理财产品属于封闭式管理,且收益率与年限挂钩,投资者不能随时赎回,其流动性也受一定限制。管理机构货币市场基金的管理…     

2014年基金二季报综述（下）

整体上来看,二季度货币市场流动性呈现较为宽松的状态,债券市场继续反弹,债券型基金通过增加债券仓位以及提高投资杠杆比例,以获取债券市场反弹所带来的收益。具体来看,除理财债基投资杠杆和仓位较小外,其他多数债券型基金的投资杠杆及仓位均处于历史较高水平。