建立我国地方债制度的初步研究

从理论上说,地方债是分税制财政体制下政府公债体系和地方财政收入体系的必要组成部分。目前,我国国债制度已基本完善,地方债制度仍属空白。地方债能否推出？如果推出需要把握哪些问题？怎样保证积极稳妥地运行？对这些问题进行深入地思考,将有助于理性地建立规范有序的地方债制度。     

财政部代发地方债的背景、特点与风险防范

财政部代发地方债有助于克服地方政府发债的弊病,缓解地方财政困难,拉动经济增长。同时,作为过渡时期的债券发行模式,财政部代发地方债也可能衍生出相关风险和问题。防范和化解财政部代发地方债的风险和问题,既要健全债务监管体系,又要完善制度,并最终建立规范的地方债体系。     

浅谈我国地方债发行的推行进程及风险管理

地方自行发债使地方可更灵活的筹措资金,在很大程度上解决了地方政府财政吃紧的问题。近年来,地方债发行"开闸",已由财政部代发过渡为地方自行发债,不难预见,今后我国将走向地方自主发债的道路。但其间的风险,制度及监管上的缺漏也不可忽视。我国地方债的推行仍需深入探讨,完善的地方债发行与偿还体系亟待建立。     

我国地方债的风险管理及防范机制研究

自我国政府为了应对金融危机而启动4万亿投资的积极财政政策以来,我国政府地方政府债务风险快速累积并有恶化趋势,突出问题表现为如何重塑地方融资平台和建立地方债的发行机制。重点强调基于外部的地方债风险防范机制的建立,包括建立地方债的统一管理系统,构建地方债的信用评价体系和推进地方政府的投融资体制改革等措施。     

地方政府负债与居民福利的倒U型关系

从居民福利最大化视角，分析地方政府负债与居民福利之间的关系。地方政府负债通过“净收入效应”和“环境污染效应”的作用机制，从而对地区居民福利产生非线性影响。实证研究表明，地方债增长与居民福利存在倒“U型”关系，即在地方债增长超过转折点以后，地方债务增加使得居民福利下降。分地方债务发展阶段看，2005年之前最优居民福利的地方债增长转折点大于2005年之后最优居民福利的地方债增长转折点。分城镇地区和乡村地区看，城镇居民最优福利的地方债增长转折点小于乡村居民最优福利的地方债增长转折点。     

慎推地方债

地方债的发行不应被当作刺激经济的一项权宜之讹而应作为一项系统性的改革工程，进行周密的制度设计后再行推开     

论以地方债保经济增长

中央政府于2008年11月推出"四万亿"经济刺激计划,其中中央政府将投资1.18万亿元,其余资金由地方政府配套投资和私人部门投资。因此,地方政府如何及时有效地筹集资金,将成为2009年经济保增长目标能否实现的关键。在当前形势下,民间投资意愿萎靡、政府税收增长乏力,通过发行地方债为地方政府筹集资金,无疑是推动4万亿经济刺激计划顺利进行的重要保障。从发行地方债的原因、好处、风险和监管等方面研究地方债的相关问题,具有很强的理论和现实意义。     

谁来兜底地方债

银行作为与地方债休戚相关的一方，一旦因地方债再次积聚巨额不良资产，那么中国银行业改制的成果将付诸东流。     

“地方债本地化”你怎么看

在"稳增长"口号下,举债冲动,又将地方政府继续推向债务难题。地方债"自治",是一剂良方,还是病急乱医?"如果中国今后能建立一个地方政府债务体系,地方债主要出售给当地居民,当地居民就会基于自身的养老金、福利等问题来考虑是否购买,这样就构成了对地方政府债务的制约。"在近日的"中国金融40人论坛"上,中国人民银行行长周小川提出自己对于地方债解决办法的一种假设,并且列举了几大好处。一时间,地方债本地化     

地方债快要捂不住了

地方债本非洪水猛兽，合理的负债结构对于地方实现跨越式发展至关重要。然而，随着中国经济进入增速换挡期，地方政府融资能力日趋枯竭而举债冲动一如既往，地方债正面临大考，旧债未偿，新债又至。     

拨开地方债的层层迷雾

2000亿元的地方债发行工作日前在新疆拉开帷幕,紧接其后的是安徽40亿元地方债……不同往年的是,今年的地方债由财政部代理发行,眼下地方债再次成为人们关注的焦点。     

探讨我国地方债的风险成因及其防范措施

当前,我国地方债存在风险隐患,总体规模较大,资金使用效率低,部分地方政府有很大的偿债压力,从债务余额与当年可用财力的比率看,财政资金偿债能力不足.地方债风险的形成有多种原因,地方政府的投资冲动,地方融资平台的盲目扩张以及财政体制和政策因素等.针对地方债风险的成因,根据我国当前的实际情况,应该采取加强监督管理,完善分税制和预算制度,规范地方融资平台,引进民间资本及提高财政透明度等措施加以防范.     

理论容纳、制度冲突和制度均衡——理解转型中的地方债

和转型经济的多数经验事实不同,赋予地方政府发债权为经典理论所容纳,但在实践中面临着多重制度冲突。看似奇怪的中央代发地方债的方式本质上是暂时的、不稳定的短期制度均衡。应创造条件促使地方政府发债从短期制度均衡走向长期制度均衡。     

公共财政视角下地方债的功能界定与管理思路

地方债的发行以财政分权为基本前提,在我国现行的财政体制背景下,地方债既不同于国债也不同于国外的市政债券。但作为一种财政资金形式,地方债不能偏离公共财政框架。本文认为,鉴于我国中央政府与地方政府以及政府与企业之间关系的复杂性,地方债亟须功能细化。     

融资结构视角下广东地方债风险研究——基于2014年地方债审计公告

本文以全国地方债为融资结构均值比较标杆,选择广东地方债的政府层级结构、融资主体结构以及融资渠道结构三个不同的融资结构视角,深入分析了广东地方债融资特征及风险。研究结果表明,广东地方债融资结构风险体现为:市本级政府地方债规模高度集中,事业单位"分类改革"使得财政债务负担较大,融资平台严重依赖财政性资金,地方政府严重依赖于金融信贷渠道,缺乏多层次资本市场融资渠道。     

融资结构视角下广东地方债风险研究——基于2014年地方债审计公告北大核心

本文以全国地方债为融资结构均值比较标杆,选择广东地方债的政府层级结构、融资主体结构以及融资渠道结构三个不同的融资结构视角,深入分析了广东地方债融资特征及风险。研究结果表明,广东地方债融资结构风险体现为:市本级政府地方债规模高度集中,事业单位"分类改革"使得财政债务负担较大,融资平台严重依赖财政性资金,地方政府严重依赖于金融信贷渠道,缺乏多层次资本市场融资渠道。     

企业内控制度及其完善对策

今天越来越多的企业管理者意识到有效的内控制度意义重大，各国政府也相继推出针对企业内控制度体系而建立的各式规范和指南，这标志着内控体系的建立健全不仅成为衡量企业现代化管理水平的重要标志之一，更成为国家推动经济长远健康发展的重要途径。本文将分三个部分，分别阐述内控制度理论的产生和发展，当今内控制度对于企业发展的影响，并针对企业在内控制度建设中所存在的问题，提出可以实施的具体措施，希望能帮助企业更好的将建立的内控制度体系落到实处，真正给企业带来效益。     

央行官员：中国企业债务偏高

国务院办公厅近日下发了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，全面规范地方债发行，而近年来各界对有关地方债高企的担忧也是不断。中国人民银行杭州中心支行行长张健华日前在中国全球投资峰会上表示，中国的地方债无论是比例还是偿债能力，问题并不大，地方政府手里有很多优质资产，变现能力肯定没有问题，其实债务偏高的还是企业。“中国的企业过分依赖金融市场，债务融资维多，股权融资比较少，多层次资本市场薄弱，新三板市场刚起步。金融结构需要调整。”张健华说，中国的债务杠杆率高，主要是因为企业，制造业的负债率也高达60％。     

地方债管理体制改革与实体经济发展

防范和化解地方政府债务风险、促进实体经济高质量发展是当前中国金融改革的重要目标。本文选取基于这一目标而实施的地方政府性债务管理体制改革为准自然实验，实证考察了地方债管理体制改革的实体经济效应。研究发现，政府性债务管理体制改革实施后，企业显著降低了金融资产的投资比例，同时提高了实业资产的投资比例，表明地方债管理体制改革有效促进了企业“脱虚向实”;随着政府审计监督力量的增强，上述正向驱动效应进一步强化。机制检验发现，债务管理体制改革一方面有助于规范政府债务资金的举借，缓解信贷市场资源错配，降低企业部门融资成本，进而提高实体项目投资的净现值，形成促进企业进行实业投资的“市场推力”;另一方面，也能有效改善政府债务资金的使用方向，加大对实体经济发展的财政扶持力度，进一步增加投资实业的获利空间，形成激励企业进行实体投资的“政府拉力”。异质性分析结果显示，地方债管理体制改革对企业“脱虚向实”的促进作用在民营企业、财政压力较大以及市场化程度较低地区的企业中表现得更为明显。本文丰富了中国式现代化进程中有为政府与有效市场协同作用的相关研究，为进一步释放财政金融监管制度改革红利提供了理论支撑。     

对完善我国地方政府债券管理制度的思考

我国为应对金融危机重启地方债的发行,已上市的地方债券因收益空间小、流动性较差等原因并不被投资者看好。文章提出了从解决法律瓶颈、完善监管机制、票面利率的设计以及发行规模的确定等方面完善地方债券发行制度的基本方法。