“中航油”败在哪里

国企王牌企业“中航油”一夜之间便陷入危机,令国人震惊。总裁陈久霖拿中航油去“豪赌”,一气输掉5.5亿美元,舆论为之哗然。各种评说纷至沓来。     

引进外部董事势在必行

从近期曝光的古井集团高管腐败“窝案”,到2007年中石化陈同海的“双规”事件,再追溯到2004年陈久霖导致的中航油新加坡巨亏,均反复印证了一个事实：没有董事会的制约,国企的“一把手”文化可能带来难以衡量的损失,而CFO的职责敏感性令其在制度缺陷严重的企业中难以独善其身。     

中盛粮油折戟美国期市

距中航油新加坡期权交易巨亏5亿美元半年多之后,香港上市的中盛粮油公司又曝出在芝加哥期货交易所(CBOT)套保失手的消息,从而上演了一幕香港版的“中航油”事件。中航油、中盛粮油、中储棉、国储铜等在国际期货市场上的遭遇,已经真实地凸显出这一市场的无情风险以及国内企业对国际期货交易风险把握能力严重不足的缺陷。     

事件回放——从辉煌到没落

去年秋冬之际,中国航油(新加坡)股份有限公司(简称“中航油”)在国际石油衍生产品交易中亏损了5.5亿美元,成为近年来我国国有企业在海外投资的最大败笔,由此引发了各界对其财务治理、风险控制及出资监管诸多方面的重重疑窦。从现代企业制度框架下财务治理的视角来审视中航油事件所演绎的金融衍生工具的悲剧,无疑将会为企业提供一些有益的反思和警示。     

走近衍生金融工具

去年秋冬之际,中国航油(新加坡)股份有限公司(简称“中航油”)在国际石油衍生产品交易中亏损了5.5亿美元,成为近年来我国国有企业在海外投资的最大败笔,由此引发了各界对其财务治理、风险控制及出资监管诸多方面的重重疑窦。从现代企业制度框架下财务治理的视角来审视中航油事件所演绎的金融衍生工具的悲剧,无疑将会为企业提供一些有益的反思和警示。     

中航油事件对金融衍生品交易风险管理的启示

金融全球化和经济一体化给各个经济体带来了广阔的机遇和发展前景,金融衍生产品层出不穷。这些产品的出现是时代和金融技术发展的产物,初衷是规避金融风险和生产高额利润。金融衍生品的杠杆效应却决定了其与生俱来的高风险特性。中航油事件验证了不管理好金融衍生品的风险,会给国家和企业带来巨大的损失。本文回顾了中航油事件始末,分析了事件发展的原因,总结了经验教训,从而得出一些对衍生品金融风险管理的启示与建议。     

财务透视之二:财务管理的“三个缺憾”

去年秋冬之际,中国航油(新加坡)股份有限公司(简称“中航油”)在国际石油衍生产品交易中亏损了5.5亿美元,成为近年来我国国有企业在海外投资的最大败笔,由此引发了各界对其财务治理、风险控制及出资监管诸多方面的重重疑窦。从现代企业制度框架下财务治理的视角来审视中航油事件所演绎的金融衍生工具的悲剧,无疑将会为企业提供一些有益的反思和警示。     

财务透视之三:企业治理机制的“畸形结构”

去年秋冬之际,中国航油(新加坡)股份有限公司(简称“中航油”)在国际石油衍生产品交易中亏损了5.5亿美元,成为近年来我国国有企业在海外投资的最大败笔,由此引发了各界对其财务治理、风险控制及出资监管诸多方面的重重疑窦。从现代企业制度框架下财务治理的视角来审视中航油事件所演绎的金融衍生工具的悲剧,无疑将会为企业提供一些有益的反思和警示。     

COSO报告下的内部控制新发展——从中航油事件看企业风险管理

本文认为, 最近发生在新加坡的中航油事件是企业内部控制失败的结果。在分析中航油事件过程中, 作者通过借鉴 2004年 10月颁布的新COSO报告内容, 从内部控制的八个要素角度, 逐步剖析了中航油事件发生的根源与过程, 为中国企业如何借鉴国际企业风险管理方法, 作了一个初步尝试, 同时, 本文还介绍了新的企业风险管理框架颁布的背景、理论贡献及对我国企业的启示。     

"中航油"事件与金融监管效力

2004年12月,中国航油集团公司在新加坡的上市公司(以下简称中航油新加坡公司)违规越权进行石油指数期货交易,造成5亿多美元的损失.作为一家国有控股的海外上市公司,且被允许从事境外套期保值业务,中航油新加坡公司在国内主要归国资委、证监会、商务部和民航总局直接或间接监管;国资委作为出资人,从资产上进行管理,证监会则对国有企业从事境外套期保值业务进行监管;商务部接替原来外经委的一些功能,对从事进出口业务的企业有管理的权力;而民航总局有权决定是否赋予中航油公司有进口航油的垄断权.     

“套保案”呼唤期货市场创新

中信泰富外汇交易巨亏,深南电深陷对赌合约、中国国航、东方航空在燃油市场折戟……．这些在境外从事期货套期保值受损的企业均沦陷于场外结构性期权．加上之前的“中航油事件”、”国储铜事件”等,境外场外衍生品已经屡次充当中国企业杀手。     

中盛粮油折戟美国期市

<正>距中航油新加坡期权交易巨亏5亿美元半年多之后, 香港上市的中盛粮油公司又曝出在芝加哥期货交易所(CBOT)套保失手的消息,从而上演了一幕香港版的“中航油”事件。然而, 与中航油这种大型国企对赌期货,拉扯出一系列制度问题有根本区别的是,这家以食用油为主业的外资公司,为私人所有,因而对于此次亏损,只能是愿赌服输。     

都是老总惹的祸

如果说乔洪是茅台事件的惹祸者,那么,翻开中国近年来的企业“多事备忘录”,我们会发现,并不是乔洪一个人在惹祸:中航油的陈久霖,长虹的倪润峰,中储棉的雷香菊……     

从"思所以危则安矣"到危机管理

2004年11月29日．国有控股的中国航油(新加坡)股份有限公司因误判油价走势．在石油期货投资上亏损5．5亿美元，向新加坡高等法院申请破产保护．这一事件被称为“中航油事件”．该事件是著名“巴林银行悲剧”的翻版。10年前，在新加坡期货市场上．欧洲老牌的巴林银行曾因违规投机操作．令公司损失13亿美元并导致破产。     

控制的艺术--发自"企业内部控制高级研讨会"

安然、世通,德隆、中航油……,一连串发生在国内外公司的破产案,屡屡把人们的目光吸引到企业内部控制上来.投资者关注它,是因为他们要规避投资风险;管理层关注它,是因为要保证市场的健康有效,维护社会稳定.而对于企业来说,内部控制则关乎其生死.既然如此,企业管理者就不能不对其高度关注.     

中国安防行业"十一五"发展规划解读

一、中国安防行业“十一五”发展按划指导思想 “十一五”期间,国家经济建设将保持快速发展,人民生活水平继续提高,加上“国家应急体系”、“平安城市”、“平安建设”、“科技强警”等重大项目工程在全国展开,以及“奥运会”、“世博会”等重要国际活动在中国举办,必将会促进我国安防市场需求的持续升温;“911”事件以后,国际恐怖活动日益猖獗,在世界范围内极大地刺激了对安防产品的需求。这些都给我国安防产业的发展带来了难得的发展机遇。     

"营改增"对企业财务管理的影响与对策研究

随着改革开放的进一步深入与经济市场的转型升级,我国的税务体系也随之进行完善和调整,营改增政策的推行便是税务体系调整的表现.企业的财务管理工作在营改增的政策调整中受到多方面的影响,因此为了提升企业财务管理水平,充分享受营改增政策带来的优惠及响应其带来的挑战,企业必须直面营改增对企业原先运营模式的影响.笔者分析并讨论了营改增政策对企业财务管理工作造成的影响,提出了营改增纳税政策的新形势下企业应当采取的应对策略.     

国企高管到底该拿多少薪酬

造成5.5亿美元损失的中航油事件沸沸扬扬，舆论评说正热。早就听说一些垄断性国字号大企业的薪酬水平高，但高到什么程度，毕竟多是传闻。这回陈久霖“玩火”．总算顺带让我们明明白白看了一回谜底：据报道．被称为“打工皇帝”的陈久霖．年薪大约合人民币2350万元。     

控制的艺术--发自"企业内部控制高级研讨会"

安然、世通,德隆、中航油……,一连串发生在国内外公司的破产案,屡屡把人们的目光吸引到企业内部控制上来.投资者关注它,是因为他们要规避投资风险;管理层关注它,是因为要保证市场的健康有效,维护社会稳定.     

制度抗拒衍生品风险

中航油事件发生后,我们一直在寻找这一事件的最深层原因。我们一直在思考这样一些问题:是不是企业从事衍生产品交易,就无法控制风险?是不是国有企业参与衍生产品交易的风险就更大?陈久霖的失败仅仅是因为他一味地赌?几经周折,我们采访到了长江商学院副院长黄明教授。他多年来在美国芝加哥商学院和斯坦福大学做金融衍生产品的研究与教学,对金融衍生品和行为金融学方面有很深的造诣。此次采访进行之前,他即被中航油公司聘为顾问。当我们坐下来开始交谈,黄明首先表明了他的态度:“我不想对中航油事件及陈久霖给予很多的评价,有些人说陈久霖根本不懂衍生品,我不知道他是否不懂衍生品,但我可以说他不懂风险管理。”