我国公司债券市场的定位与作用

我国的企业债券市场相对于国债和金融债发展比较缓慢。截至2006年年底，企业债余额仅为2831亿元，与GDP的比例仅为1．35％。2007年1月第三次中央金融工作会议的召开成为我国公司债券发展的一个里程碑。会议提出以扩大企业债券和公司债券的发行规模为基本手段，债券市场将获得快速发展。     

我国公司债券市场发展的制约因素及对策分析

在现代资本市场的基础性证券中，公司债券占据着主导地位。但在我国，公司债券市场长期发展缓慢，严重滞后于股票市场和国债市场。本文从五个方面分析了我国公司债券市场发展的制约因素，包括：功能定位偏差、发行制度缺陷、信用定价机制缺失、流动性差、监管效率低下等，为促进公司债券市场健康发展，本文提出了消除这些制约因素的对策。     

夯实债券市场法治根基

<正>银行间债券市场的市场化与法治化改革一直走在我国传统公司债券与企业债券的前列,有必要通过立法论与解释论两个思路弥补这一立法漏洞促进公司债券市场大发展大繁荣的重大社会经济意义在成熟资本市场结构中,债券市场举足轻重。债券对公司融资的贡献度甚至高过股票。缺乏债券市场的资本市场是残缺不全的市场。截至2020年1月,我国债券市场托管余额达到100.4万亿元,市场规模位居世界第二。债券产品涵盖了国债、地方债、金融债、公司信用债、     

公司债券市场流动性有效衡量及实证检验

摘要：公司债券的流动性问题越来越受到研究者的关注，而且随着理论研究扩展和实践的加深，流动性出现了很多不同的度量指标。本文在对公司债券市场流动性测量方法进行总结的基础上，实证检验了我国公司债券的流动性状况，分析了当前公司债券市场流动性存在的问题，并提出改革公司债券流动性的相关建议。     

公司债券市场孕育重大机制变革

我国债券市场的发展相对于股票市场一直是“跛足”，债券市场规模小、市场化程度低、发行和交易市场割裂。尤其是公司债券，相对于国债和金融债，更是发展缓慢。截至2006年底，我国债券市场余额为57455亿元（不包括央行票据），占GDP的27．44％，远远低于发达国家163．11％的水平；比我国股票市值占GDP比例42．70％还低15个百分点，更无法与发达国家债券余额比例比股票市值比例平均高出57．9个百分点相提并论。[第一段]     

公司债券市场信息不对称和政府作用

分析公司债券市场信息不对称的后果和处理方式的特点,以及政府在减少公司债券市场信息不对称方面应该发挥的作用.指出我国政府对公司债券的利率管制和强制担保要求等不当干预加重了公司债券市场的信息不对称,阻碍了市场的健康发展.建议取消政府在公司债券市场上的不当干预、将公司债券的主要投资者定位于机构投资者、完善金融市场基础设施建设.     

公司债券流动性衡量和决定研究述评

公司债券市场的一个显著特征是流动性相对较低,提升市场流动性是发展公司债券市场的关键问题。本文首先从交易即时性、交易规模、交易成本、价格冲击和隐含流动性等五个方面对公司债券流动性衡量研究进行了综述,然后从市场环境、债券发行人特征和债券特征等三个角度对公司债券流动性决定因素研究进行了文献回顾,最后对我国公司债券流动性衡量和决定研究的开展进行了评论。     

加快市场化改革步伐 促进我国公司债券市场发展

公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。目前。我国公司债券主要包括期限在一年期以上的企业债券和一年期以下的企业短期融资券。近年来，我国公司债券市场保持了快速的增长态势，公司债券发行数量和交易数量持续上升，品种增多，机构投资者范围逐渐扩大，市场透明度不断提高。但相对于我国债券市场的整体发展而言，公司债券市场仍然是我国债券市场中最薄弱的环节，影响债券市场整体的进一步发展．     

中美公司债券市场的比较分析

目前,我国公司债券市场的开放程度较低,其发达程度远远落后于股票市场,这在很大程度上制约了我国证券市场的完善,并使得我国资本市场严重失衡;相比之下,美国有着世界上最发达的公司债券市场。本文通过对中国和美国公司债券市场在市场效率、市场特征、定价机制、评级制度等方面的特征进行比较,分析了制约我国公司债券市场发展的主要因素,并相应提出加大我国公司债券市场的开放程度、规范市场主体、完善公司债券评级制度和定价机制等对策建议。     

信用评级业存在的问题及发展方向

直接融资尤其是公司债券融资规模偏小，市场供应不足。虽然我国近几年的直接融资规模包括公司债券融资规模扩张速度很快，但相对来说，还是偏小。在直接融资中，债券融资规模较小，其中公司债券所占比重又极低。国外的公司债券市场一般规模较大，有的甚至超过国债规模。我国债券市场尤其是公司债券市场规模过小，客观上对信用评级业的成长形成了一定约束。     

发展公司债券市场的几个认识问题

大力发展债券市场，是大力发展资本市场的一项重要内容。而大力发展以企业信用为基础的企业债券或公司债券，则是大力发展债券市场的关键。今年1月召开的全国金融工作会议提出，要扩大企业债券的发行规模，大力发展公司债券市场，使发展公司债券成为当前金融改革的一大热点。为正确发展公司债券市场，有必要解决一些基础性的认识问题。这里，我想就有关问题谈一点个人的看法。     

政策·直击

银监会下发通知：叫停农村金融机构向地方融资平台“输血” 中国银监会近日下发通知，要求农村中小金融机构，除国家重点在建续建项目外，不得发放新的平台贷款，余额只降不增；同时不得通过购买平台公司债券、短期融资券、中期票据、信托产品等方式向平台提供融资。     

浅议我国非金融类公司债券发展现状及障碍

文章简要回顾了我国公司债券的法制建设历程,针对非金融类公司债券市场发展现状,指出公司债券发行总量近年来增长迅速,但是整体发展依然落后于国债、金融债、股票等其它资本市场建设.在此基础上,提出公司债券发展滞后的技术及制度性障碍并未来我国非金融类公司债市场深化建设的方向建议.     

试论地方债券在我国的发行

一个健全的债券市场应该是国债市场、地方债券市场和公司债券市场三位一体的市场。在我国，始建于80年代初期的国债市场，尽管与发达国家相比起步较晚，但以其高起点、高信誉、高成长赢得了投资者的青睬。1980年开始，我国发行国债为国家财政收支平衡和国家重点工程项目建设起到了积极的作用。公司债券虽然几经波折，但终究走向了市场，尤其是可转换公司债券的发行，无疑又为公司债券市场注入了新鲜血液，使整个债券市场充满生机与活力。随着债券发行机制日趋合理，交易市场逐渐成熟，监管体系逐步完善，我国地方债券市场这块尚未开垦的处女…     

企业债券市场：纵向发展与横向比较

按国际惯例，只有股份有限公司才可能发行公司债券。由于许多企业没有实行公司化改制，所以中国目前既有公司债券。其中，股份有限公司、部分有限责任公司和国有独资公司可以发行公司债券。一般的企业则可以申请发行企业债券。发行债券都要经过审批。企业债券由中国人民银行和计划部门审批，公司债券由中国证监会审批。1994年生效的《公司法》和1999年7月1日生效的《证券法》对公司债券的发行做出了法律的界定。在讨论中国的企业债券与公司债券市场时，习惯上往往统往为企业债券市场。到目前为止，我国已累计发行企业债券2000多亿元，其中以国有大型企业、大型项目为主。     

公司债市场的定位与发展

公司债券(我国称为企业债券)是目前金融市场发展中的一个薄弱环节,到2005年11月底,中央国债公司托管的债券超过7万亿,其中公司债券不到2000亿,不到2%。这一比例不仅大大低于发达国家,也普遍低于发展中国家,更与我国作为一个经济大国的地位极不相称。公司债市场的滞后制约了经济     

我国公司债券市场：问题、环境与展望

公司债券市场是资本市场的重要组成部分。公司债券市场的发展，可以使企业在发展过程中获得最优资本结构，进而帮助企业实现价值最大化；可以满足投资者风险及收益偏好不同而带来的千差万别的投资需求，从而实现资产的最优配置。由于投资者的集体监督与还本付息的刚性约束，公司债券有着其他金融产品不可替代的优势。     

银行间债券市场：公司债券最理想的交易场所

近年来，我国债券市场取得了长足发展，为国家经济建设、金融改革和宏观调控作出了重要贡献。但社会融资中债券融资占比较低、债券各子市场中公司债券市场发展严重滞后等问题依然存在，而且随着整个经济体系市场化进程的加快，变得愈发突出。大力发展公司债券市场，扩大直接融资比重，已成为我国金融市场下一步发展的当务之急。     

朱从玖：公司债券市场发展要有深度

上海证交所总经理朱从玖近日指出，中国金融市场改革的深化，需要大力发展公司债券市场。完善的公司债券市场，要有较好的流动性。为了改变我国间接融资权重过大的现状，培育公司债投资者应该开拓商业银行以外的市场参与者。[第一段]     

初探公司债券市场发展的新契机

股权分置改革完成后,我国的资本市场得到极大的发展。公司债券’市场也面临着全新的发展环境,2007年中国证监会正式发布《实施公司债券发行试点办法》。本文基于新的经济发展形势,探讨公司债券市场发展的必要性、可行性,进而提出发展公司债券市场的建议。