股票现货市场卖空限制与股指期货价格关系的实证分析

股指期货在我国即将推出,但目前我国的股票市场还不完善,尤其是不允许进行股票卖空交易,这在很大程度上影响股指期货定价,进而影响套利交易策略。笔者重点研究股票现货市场卖空限制对股指期货定价的影响程度,为从事股指期货套利策略的投资者提供参考。     

沪深300股指期货套利及其实证研究

自沪深300股指期货推出以来,我国金融市场的交易品种变得更加丰富。同时基于沪深300股指期货的真实交易数据,我们可以获取并利用该数据进行实证分析,设计一系列的统计套利模型,发现当前市场所存在的套利机会。就目前我国的金融市场现状而言,市场有效性还有所欠缺,所以仍旧存在着较多的套利机会。本文利用真实交易数据对沪深300股指期货进行期现套利实证研究,以进一步完善股指期货市场的价格发现功能。     

ETF产品组合与股指期货的复合期现套利机制研究

2010年4月16日股指期货上市交易,中国进入了金融期货时代。鉴于目前我国还没有推出沪深300ETF,针对股指期货的套利交易不能找到直接对应的现货。本文建造ETF组合最大限度地拟合沪深300期指现货,找到利用ETF组合和股指期货的最佳复合期现套利机制。     

股指期货的套利交易

沪深300指数期货作为我国期货市场清理整顿以来上市的首个金融期货产品,其运行是否成功将对我国金融期货市场的发展产生深远的影响。因此,加强对股指期货交易风险的研究非常重要。本文首先阐述股指期货理论价格的形成,在此基础上,构建期价高估或低估情况下的套利交易,进而分析股指期货套利交易规避风险的有效性。     

沪深300股指期货期现套利存在的问题与对策

有效的套利机制将保证股指期货的价格合理形成。期现套利是使期货与现货联动的最有效手段,拥有顺畅的套利机制的市场运行健康。本文分析了我国沪深300股指期货推出后,期现套利交易中存在的问题,并提出了相应对策。     

股指期货:交易主体分析

股指期货是证券市场上规避系统性风险的重要工具。本文详细分析了我国股指期货潜在的3类交易主体:套期保值者、投机者和套利者,并分析了他们如何利用股指期货达到规避风险或获利的目的。从3类交易主体已经基本完备并已翘首企盼的角度,提出我国应及时推出股指期货。     

股指期货定价区间的实证分析

随着股指期货的推出,其定价显得尤为重要。本文应用基于无套利原理推出的持有成本定价模型,对2011年11月至12月的交易数据进行了股指期货定价的实证研究,结果表明：持有成本模型可以有效地解释目前我国股指期货价格波动情况,并得出了相应的股指期货定价区间。     

股指期货期现套利模型及实证研究

该文根据持有成本模型构建股指期货期现套利模型，以沪深300股指期货真实交易数据为基础进行实证分析，得到不同市场行情下套利机会存在差别，并且主要以正向套利为主的结论。     

沪深300股指期货套利实证分析及市场特点研究

2010年4月上市交易的股指期货合约一直备受投资者关注。国内市场上也为保证其价格合理而推出融资融券等业务。根据无套利定价原理,股指期货与融资融券及沪深300指数现货之间存在一定价格关系。然而,其价格走势在中国是否合理,价格中是否存在大量套利机会呢?本文通过对股指期货首次交易及最近交易合约的套利机会实证分析,研究中国股指期货市场发展特点与其中存在的投资机会。     

沪深300股指期货定价实证研究

股指期货是一种发展迅速的金融衍生产品,而合约定价问题是其重要研究方向之一。股指期货定价的基本方法是利用无套利定价原理得出的持有成本模型;而如果综合交易费用、融资成本、存贷款利差、保证金等市场因素,则可以得到股指期货的无套利定价区间。使用这两种模型对中国金融期货交易所的沪深300股指期货仿真交易合约进行实证分析,结果发现,实际交易价格和理论价格有较大偏差,市场中存在大量套利机会,定价效率有待提高。为此可以考虑的建议包括允许融资融券交易、推出沪深300指数ETF等。     

中国股指期货定价模型探讨

我国沪深300股指期货的正式上市交易为投资者提供了新的机遇和挑战.股指期货交易者时刻面对的基本问题就是如何确定股指期货的价格.本文从股指期货的持有成本模型出发,分析若干经典定价模型的条件和局限,给出一个符合我国期货市场特点的股指期货定价区间模型,使得交易者能够简单直观地判断股指期货的套利机会和价格变动趋势,同时该模型能够为监管部门调控市场、稳定市场提供理论依据.     

股指期货与相关套利交易的探讨

现在有关股指期货的讨论很多,但不论怎样,其必将在不远的将来进入我国的资本市场.本人现就股指期货开通后,期现货(股指期货/构成指数的成分股个股)套利交易的原理和作用作一些理论探讨.     

沪深300股指期货期现套利的可行性研究——基于统计套利模型的实证

从期现套利的基本思路出发,论证利用股指期货进行期现套利的可行性。实证表明,采用沪深300股指期货仿真交易的数据,并选择沪深300指数中权重排名前10的一篮子股票组合作为现货组合,运用基于误差修正模型(ECM)的统计套利技术,可以实现股指期货的无风险套利。     

沪深300股指期货与现货套利的实证分析

股指期货与现货的关系一直是一个研究热点。但是这些研究主要基于国外股指期货或沪深300股指期货仿真交易,而对正式推出后的沪深300股指期货的研究很匮乏。文章利用无套利区间分析了沪深300股指期货与现货之间的价格关系。结论显示,沪深300股指期货与现货之间有着很强的相关性,但是否存在相互决定关系还需要进一步研究。     

商品期货跨市套利交易探讨

对商品期货跨市套利交易进行了分析,通过目前我国商品期货套利交易的案例分析,针对期货市场越来越繁荣的新形势,就如何进行商品期货跨市套利交易提供一种思路,并指出要注意跨市套利交易风险。     

浅析股指期货期现套利交易及风险控制

我国已经成功推出沪深300股指期货,股指期货套利为投资者增添了一种新的盈利模式,尤其为许多风险承受能力较低的投资者所青睐。文章分析了股指期货套利的特点,并提出期现套利的策略及详细步骤,在此基础上分析得出期现套利存在的主要风险及防范措施。     

股指期货的定价模式研究

股指期货的定价对于确定股指期货市场是否存在套利机会至关重要,自从股指期货诞生起,股指期货定价方法的研究便一直处于股指期货理论和实践的前沿。一个合理的股指期货定价方法可以更好地发挥股指期货套期保值、价格发现、提供风险转移并稳定股市的作用。通过对金融界中股指期货产生以来的定价模式进行文献综述,对不完全市场条件下持有成本定价理论进行研究,推导出在一定限制条件下的无套利区间。     

股指期货期现套利策略研究

在期货市场飞速发展的今天,我国也即将推出沪深300指数期货。沪深300指数期货推出初期将是机构套利者的天堂,可以赚取高额利润。研究股指期货期现套利投资策略,重点是建立了股指期货期现套利模型和选取出了适合我国沪深300指数期货的股票现货投资组合。     

我国股指期货区间定价与检验

本文依据无套利原则针对股指期货和股票交易中买卖双方交易成本差异、存贷款利率差异及保证金等因素影响下的不完美市场,建立股指期货的区间定价模型。模型一是全面考虑了股指期货和股票市场中的交易手续费、印花税、佣金等交易各项费用,并将现金股利和保证金参数引入定价模型,提高了定价的准确性;二是直接用比率指标计算股指期货的定价区间,解决了现有模型中绝对指标需要进一步换算的不足。     

股指期货期现套利交易与ARIMA模型构建

文章通过在ARIMA模型时间序列分析预测期现货价格的基础上,建立股指期货期现套利模型。以2011年5月23日至7月15日沪深300现货和IF1107期货合约真实交易数据为研究对象进行实证分析,结果表明ARIMA(3,1,3)模型很好的拟合了价格序列,并给出了期现套利交易策略实现无风险套利。