卢中原：切实改善小型微型企业融资环境

“小微企业融资难问题不是货币政策的问题，而是货币政策传导机制的问题。我们需要冷静分析背后的真是情况是什么，要对症下药”。     

港股直通车争议提醒加快汇改

有关汇率的著名“蒙代尔三角”告诉我们，一个国家在独立的货币政策、固定汇率和资本自由流动三者之间，只能任选其二，三者不能共存。这意味着选择独立的货币政策和资本自由流动之后，就必须放弃固定汇率。换言之，要获得独立的货币政策和资本自由流动，必须以市场化的利率形成机制作为基本保障。     

货币政策从紧中国经济结构性调整可期

中央经济工作会议提出“从紧的货币政策”，这是中国政府在连续实施了近十年的“稳健的货币政策”后货币政策的重大转变。     

2007年货币政策大盘点及2008年展望

2007年是我国金融全面开放的第一年，也是宏观经济密集调控之年，特别是货币政策的调整最为频繁的一年。我们看到，一年来中央银行顺应宏观经济发展形势，实施了适度、适时，有效的货币政策调整，为我国国民经济“又好又快”的发展提供了有利的货币支持。因此，总结回顾一年来的货币政策调整轨迹，展望未来的发展趋势，对顺势而为指导商业银行综合经营。具有重要意义。     

完善中国货币政策框架的对策研究

什么是货币政策框架，目前尚无统一规范的定义。但已有不少经济学家在研究货币政策时，广泛使用这个概念。国际货币基金组织（IMF）的专家们指出，“货币政策框架就是运用货币政策工具实现货币政策的操作目标，通过操作目标实现货币政策的中介目标，从而达到货币政策的最终目标的基本架构”。因此，上述定义把货币政策工具、货币政策目标、货币政策运作机制3个方面的内容融为一个有机的整体，提出了货币政策的操作意义。     

前车之鉴：巴西＂独立的货币政策＂代价惨重中国应保持货币政策松紧的灵活性

目前，中国货币政策更适宜“中性”，正像李克强总理所说，“既不放松，也不收紧银根”。但中国的货币政策也必须考虑另一个问题，即在金融全球化、资本全球流动日中国金融开放程度越来越高的前提下，人民币作为弱势货币，它决定了中国货币政策具有不可避免的“相对性”。     

货币政策边界研究——基于多元主体的货币政策思想实验

围绕党的二十大确立的建设现代中央银行制度工作任务，一项重要工作是要完善货币政策体系，健全基础货币投放机制和货币供应调控机制。而这项工作的前提是要对货币政策边界有一个清晰的认知。为此，本文在理论上对货币政策有效性边界展开了研究。结论是：货币资本与其他生产要素(例如劳动力等)的结构问题是货币政策有效性的重要边界条件。当货币资本或者流动性相对过剩时，不同货币政策调控方式与央行“无为而治”状态没有明显区别，甚至某些时候更差；而当条件相反时，货币政策可以发挥作用。因此，货币政策执行不应只是局限在简化的政策目标本身，而应由“目标导向”向“政策边界导向”转向。本文的主要意义在于提供有关政策边界问题的思想实验，同时，本文也对现实边界问题进行了简单的说明。     

观点集萃

人民币货币政策可以适当放松一点
　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵10月13日在2015夏季达沃斯论坛上表示--
　　当前人民币或许已经是一种准国际货币，牵一发而动全身，各国都在关注人民币汇率变化。如果人民币贬值，主要的新兴市场国家跟着贬，中国大量出口产品又是以美元定价，并不会受益于汇率变化。因此，人民币贬值“对我们没有好处，对世界也没有好处”。未来几个月乃至于一年，暂时不要动汇率，如果要做文章的话，在人民币货币政策上做文章。他认为，在资本账户管好前提下，人民币货币政策可以适当放松一点，和美元收紧的货币政策形成对冲。     

对我国货币政策目标的现实思考

近年来，我国实行的是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的单货币政策目标，货币供应量是作为货币政策的中间目标。但货币政策效率低下，一直困扰着中央银行货币政策的执行。该文通过探讨通货膨胀定标的货币政策框架，分析其在我国实行的必要性与可行性，以提高我国货币政策的有效性。     

一周要言榜

“适度宽松货币政策方向不变” ——国务院总理 温家宝 中国国务院总理温家宝日前表示，当前世界经济出现企稳迹象，但全面复苏将是缓慢、曲折的过程，各国需继续协调政策，深化合作。中国经济正处在企稳回升的关键时期，我们不会改变政策方向，将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。     

日本货币金融政策的演变

日本战后至70年代初主要的货币政策是配合道奇的“超平衡预算”而采取的金融缓和政策。70年代至90年代初日本政府主要采用的是扩张性货币政策。长时期地维持较低的官定利率政策是日本产生“泡沫经济”的重要政策原因。进入90年代后，日本政府由于急于解决“泡沫经济”问题，又错误地使用了过猛的紧缩性货币政策，再加上对严重的“不良债权”问题解决不力，导致在经济增长方面出现“停滞”局面，在货币政策方面出现极端的“零利率政策”，日本政府不可避免地陷入了在经济衰退中同时面对政府宏观调控政策全面重建的“世纪难题”之中。     

通货膨胀钉住制度舆我国货币制度改革取向

通货膨胀钉住制度相对于相机抉择的制度优势，以及通货膨胀钉住制度的国家成功的货币政策经验给了我们一个启示：鉴于我国货币政策在保持价格稳定方面所存在的缺陷，以及货币供应量已不适宜作为当前我国货币政策的中介目标，我国的货币政策改革可以借鉴通货膨胀钉住制度国家的经验，由货币供应量目标向有弹性的通货膨胀钉住制度过渡。     

警惕房地产业波动对全区地方税收的冲击

一、当前政策环境分析 据统计，2009年上半年，全国固定资产投资同比增幅达到32．2％。其中，房地产开发完成投资17720亿元，增长11．6％。8月5日，央行发布的第二季度货币政策报告，正式定调下半年货币政策：“下阶段将坚定不移地继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调”。与第一季度货币政策报告比较，此次报告有了明显的不同，其中“微调”这一字眼首次出现在报告中。     

互动

2007年12月，中央经济工作会议发布重要信息，将已实施十年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”。很快，在贵刊2007年第2期刊物上就刊登出一篇《2008年货币政策紧在何处》的文章。     

推行货币政策改革实现社会和谐稳定

货币政策是涉及国计民生的宏观政策，是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展申发挥着不可替代的主导作用。中国真正意义上的货币政策。应谊从1984年中国人民银行正式行使中央银行职能算起，也就是说我国的货币政策已有将近30年的历史，在这期间，随着我国改革开放政策的不断推进，中国的经济运行体制、机制和方式也在不断的发生变化．货币政策在促进社会和谐稳定、经济发展中的地位也越来越重要。但是我们也应谊清醒的看到。随着我国经济市场化和国际化的不断发展。货币政策实施的环境也正在发生着深刻的变化．从而给货币政策提出了诸多前所未有的挑战。因此。加快建立完善一种适应经济发展的货币政策机制。就成为摆在我国理论界和实务界面前的重要而又紧迫的课题。     

2008年货币政策紧在何处

2007年12月初，中央经济工作会议发布重要信息：已实施十年之久的“稳健的货币政策”将调整为“从紧的货币政策”。 在经历了连续四年两位数的经济增长后，当前我国经济形势已发生较大变化。对此，中央经济工作会议提出2008年宏观调控首要任务：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。 为了应对当前宏观经济局面，政府对2007年物价连续上涨、货币信贷增长过快等宏观形势进行了准确判断，十年之久的“稳健的货币政策”功成身退，“从紧的货币政策”登上历史舞台。     

货币政策的针对性和灵活性

2009年12月5日至7日，在北京召开的中央经济工作会议上，一方面对我国一年来实施的一揽子经济刺激计划效果进行了全面评估；另一方面，在继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策的同时，强调要提高货币政策的针对性和灵活性。从中央经济工作会议的货币政策的取向看，现阶段我国货币政策正在或将发生细微的变化，其背后的“玄机”寓意深长。     

我国货币政策中介目标选择的内在矛盾与对策

简要回顾了货币政策中介目标理论和实践的演变过程，介绍了“盯住通货膨胀”货币政策的基本内容和特点。分析了我国利用货币量充当货币政策中介目标所遇到的困难，并就进一步完善我国货币政策操作的框架提出了政策建议。     

从“紧”到“宽”宏观调控急转弯

多少年来，我们听惯了“适度从紧”货币政策的关键词，如今这个关键词被“适度从宽”所替代。从“紧”到“宽”的一字之差。其背后还将引申出一系列措施的出台。在两年时间内国家将用4万亿投资来刺激经济。这实质性举措带来的市场效应不可估量。     

货币政策对改善通货问题的效应分析

在改变经济发展过程中时时出现的各种通货紧缩和通货膨胀现象，保证我国经济持续健康发展方面，中央银行的货币政策起到一个很重要的作用。各国都在针对经济发展的具体情况，适当调整货币政策。在市场经济的国家里，中央银行主要使用间接货币工具来实现货币政策目标。但货币政策对经济的调整是有其使用周期的，尤其是通过间接货币工具，我们称之为货币调整周期。