股权分置改革：除弊还是圈钱

由于制度设计上与国际惯例存在关键性差别，自2001年国有股减持的话题被轻轻触及之后，中国股市近万亿的巨额财富在四年多的时间内化作了一缕青烟，为挽救颓势，决策层推出多项措施，但因回避根本矛盾，收效甚微。四月末，中国证监会正式承认资本市场基础制度存在重大障碍，即股权分置，同时下发《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，     

股权分置改革：回眸与前瞻

2005年4月29日，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》(以下简称《通知》)。宣布启动股权分置改革试点工作。2005年5月8日，上海、深圳证券交易所及中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》，随后，试点的4家上市公司相继公布股权分置具体改革方案。     

G时代《新财经》上市公司股权分置改革调查——283家企业评价全流通

作为服务于投资者的中国权威财经媒体,《新财经》杂志始终重点关注中国资本市场的改革进程。为了解目前A股未试点公司对于股权分置改革的基本态度和困惑以及困难,《新财经》自7月20日开始进行A股上市公司股权分置改革问题调查。我们希望通过本次普查,向投资者和政策制定者传达更多真实、有效而积极的信息。本次调查,共发放1200份调查问卷(14道客观问题 8道主观问题),回收有效问卷283份,187份问卷的主观问题部分回答完整、清晰,其中,回收第一、二批试点公司调查问卷18份。以下,我们根据受访对象的调查结果进行了分类统计。统计显示,几乎100%的受访公司都深刻认识到了股权分置改革的积极意义:能够促使上市公司赖以生存的资本市场环境更加法制化、市场化,更有利于促进公司法人治理结构的完善和公司质量以及市场地位的提高。尽管目前完成的两批试点公司的改革方案对于后续筹备改革的公司在类型和性质上的确具有标杆作用,其方案基本能反映流通股股东和非流通股股东、以及市场其他各方的意见,能起到消除市场混乱、稳定市场预期的效果。但通过调查我们发现,由于政策层面仍缺乏一套统一的操作和对价原则,16%的上市公司对短期内顺利完成股改仍信心不足,配套法律制度缺失、大股东让步意愿弱、外部股东期望值过高、非流通股股东之间持股成本差别大等方面的阻力,使得这些公司一致认为,未来改革全面铺开还将面临更多挑战。     

创新是推动改革的真正动力——对股改的阶段性反思与未来展望

2005年4月29日,在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号,简称《国九条》)颁布14个月之后,证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》(简称《4·29通知》),启动了这场处于新兴转轨时期的中国股市所特有的股权分置改革。2005