新的历史起点新的历史责任

2006年10月27日，中国工商银行股份有限公司在上海和香港成功实现首次公开发行（IPO），超额配售选择权行使前A＋H股总发行规模达191亿美元，成为迄今全球集资额最大、中国第一家成功采取A＋H发行方式的上市集资活动。中国工商银行IPO的圆满成功，再一次证明党中央、国务院关于国有商业银行综合改革的战略决策是完全正确的，也雄辩地说明，正在积极推进战略转型的中国国有商业银行具有显著的投资价值及巨大的成长空间，将在持续的变革和创新中不断跃升和发展。     

新的历史起点 新的辉煌篇章

伟大祖国60华诞的盛世庆典刚刚落下帷幕，我们工商银行又迎来了上市三周年的重要历史时刻。2006年10月27日，中国工商银行在上海、香港两地成功上市，开创了A股H股同时发行、统一定价和同日上市的历史先河，创造了30项中国资本市场之最和全球第一，成为资本市场有史以来全球最大规模的IPO，不仅推动了我国资本市场的创新发展，也为国际资本市场注入了新的活力。工商银行从此站到了一个建设现代金融企业的历史新起点上。     

农行——在股改中获得新生

英国《银行家》杂志指出,中国主要商业银行通过重组改制(股改)及IPO 融资活动,使国际排名迅速提升。2006年度,进入全球千家大银行排名的中资银行由2005年的19家上升到25家。按一级资本排序,2006年度进入千家银行前20名的中资银行有3家,分别是中国建设银行(356亿美元),排第11位;中国工商银行(317亿美元),排第16位;中国银行(304亿美元),排第17位。中国建设银行去年10月成功在香港市场 IPO 融资92亿美元,使其排名由上年度的第25位提升到今年的第     

俄罗斯国有银行：优势地位、私有化及启示

俄罗斯国有银行在改革之始就实行了股份制商业化改造,已经基本上具备了较为现代的公司治理机制,其管理和经营效率包括资产和资本收益率较国内的其他股份制和私人银行还要好些,但国家支持的优势地位及由此形成的国有银行垄断问题依然成为银行服务市场发展公平有效的竞争环境的阻碍。国有银行私有化已经成为俄银行部门发展战略的重要内容。     

银行转型的宏观经济冲击

本文从改革前的中国国有银行资本金问题入手,研究自2003年以来的中央汇金投资有限责任公司的介入到2005年国有银行引进战略投资者和境外上市全过程,对改革过程中的成本分担、银行性质导致的宏观经济脆弱性及波动、银行股权转让中的定价问题进行研究,得出如下基本结论:第一,就资本的本质看,传统意义上的国有银行在性质上并非资本金不足的银行,而是全额资本金银行,由此,存借贷三角关系是描述国有银行的必要模型,由于借款人的“终止威胁”和存款人的持续资金供给导致信贷资源的错误配置和长期产出增长激励;第二,转型中的国有银行处于从全额资本金到部分资本状态的动态变迁,由此导致信贷增量的萎缩,但存款的持续上升导致国有银行不得不追加信贷投放,形成2005-2006年的新一轮信贷周期;第三,从国有银行的股权定价看,由于面对国有银行改革,国内投资者、战略投资者和境外普通投资者对国有银行的价值预期存在差别,由此形成不同的资本价格;第四,宏观货币和汇率调控机制的改革致使国有银行改革面临特殊风险,微观与宏观的结合考虑是最优的银行转型安排。     

国有银行引资过程中的控制权租金研究

目前,主流的观点认为引进外资战略投资者有助于推动国有银行改革,但我们在引入模型分析的结果却是：当国有银行的控制权租金大到可以补偿控股风险成本和股权交易成本时,引进外资与非国有两类股资后所形成的三方制衡体系是不稳定的．被打破的国有股一股独大的局面可能被新的股权集中模式所替代,而外资战略投资者更可能寻求获得银行的控制权,并造成银行价值额外的损失。引进战略投资者推动国有银行改革成功的关键在于消除国有银行特殊的垄断地位、降低国有银行的控制权租金。     

加快构建完备的商业银行管理会计体系--访中国工商银行计划财务部总经理潘功胜博士

天下大事,必精于细。国有银行与国际成功商业银行的差距既体现在体制方面,更在细节方面。国有银行的体制改革已经启动,但剩下的则是各家银行自身必须要做的管理细节等方面的基础性功课。欣闻中国工商银行以业绩价值管理为核心的管理会计体系重构已初见成效,本刊记者采访了中国工商银行计划财务部总经理潘功胜博士。管理会计体系是细节管理,但细节管理远非一朝一夕之功,需要耗费时日,需要甘于寂寞,需要持之以恒,需要执着奉献。中国工商银行如何将管理会计应用于商业银行方面的课题早在几年前就开始了从经院到实践的探索,这凝聚了许多工行人的远大抱负和“塌下身子”精耕细作的汗水。我们期待着他们的成功。     

从IPO抑价考察文化类企业上市融资

IPO抑价是资本市场长期存在的现象,信息不对称理论认为IPO抑价率由上市企业的质量所决定,不同抑价率代表市场对企业不同的认可程度。通过对中国文化类企业IPO抑价率和中国资本市场整体IPO抑价率对比,发现文化类企业IPO抑价率显著高于资本市场整体水平,这表明我国证券市场对文化类企业的认同度较高,且一、二级市场对文化产业的认识有一定悖离,文化类股票在资本市场供给的相对不足更为明显。从文化产业成长和资本市场发展两个维度考察,提出应积极推动更多文化类企业上市融资。     

改制创新谱华章 金融硕果满云岭——工行云南省分行改制五周年发展回顾

斗转星移，中国工商银行已成功登陆资本市场五周年。目前，该行已成为中国最大的国有商业银行，并跻身世界著名银行之列，成为全球市值第一、存款第一、盈利第一、品牌价值第一的商业银行。     

中国金融出版社精品图书推荐

《大行蝶变——中国大型银行复兴之路》作者:潘功胜定价:68.00元本书以中国国有银行改革思路为主线,论述了国有银行在选择改制路径与方式以及财务重组过程中的艰难抉择,论述了国有银行克服内忧与外患、在博弈中实现共赢的战略引资之路,论述了工商银行与农业银行艰难、曲折但极为成功的IPO历程,论述了工商银行与农业银行通过海外并购布局全球金融市场以及在综合化经营方面的有益探索。     

兴业IPO:新年新作为

兴业银行IPO的成功,是这家银行新征程的开端,也是2007年中国资本市场掀起银行股扩军浪潮的开端。2007年新年伊始,兴业银行终于等来了盼望已久的好消息,1月8日,兴业银行A股IPO经证监会发审会审核通过,国内资本市场即将迎来又一只银行股。根据此前在证监会网站上预公告的招股书显示,兴业银行本次发行A股采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合的方式,募集资金将全部用于充实公司核心资本,并根据实际需要用于增设分支机构、电子化建设、购建固定资产和资金营运等方面。经过几天的路演询价,最终确定此次A股发行数量为10．01亿股,募集资金约160亿元人民币。     

我国国有银行竞争力的简略评估和战略分析

一、国有银行竞争力的整体评估在英国《银行家》杂志中,按照一级资本的世界1000强银行排名中,我国四大国有银行的名次如下:银行名称/年份2006年2005年2004年2003年中国建设银行11252137中国工商银行16322516中国银行17112915中国农业银行60373625资料来源:英国《银行家》杂志若单看按资本规模的排名,我们可能会被简单的数字所蒙蔽。中国人民银行在去年七月份,对中外资商业银行的竞争力进行了一次比较研究,研究结果恰恰说明了这一点。拥有70%市场份额的四大国有银行垫底排行榜。央行的评价依据是———是否为规范的股份制企业,是否拥有完善的董事会制度和风险控制系统而并非取决于规模。这一点是一个银行竞争力强弱的重要指标之一,也恰恰是我国国有银行薄弱环节之一,虽然中国银行、工商银行和建设银行已成功上市,治理结构得到了改善。但董事会才刚刚成立,其他制度变革尚未大规模推行,实质性的改变需要更长时间。根据美国传统的CAMEL标准,可以从资本状况、资产质量、管理水平、盈利状况、资产流动性等五个方面对银行的竞争力进行整体评估。(一)资本状况。资本严重不足一直是我国银行存在的突出问题。2003年底,我国四大...     

铸精品团队 搏理财市场——中国工商银行贵州省分行营业部金融理财师团队建设纪实

随着中国工商银行战略转型的深入实施,打造“中国第一零售银行”成为工商银行新的目标。与此同时,中国工商银行贵族省分行营业部敏锐抓住我国资本市场活跃的有利时机,不断加强金融理财师的团队建设,个人金融业务全面开花,从而加速推进了该行“大个金”的经营格局,开创了客户与银行双赢的新局面。     

我国银行业并购:绩效与趋势

近十年来,中国银行业并购浪潮日趋显现。从绩效看,中小股份制银行和城商行并购推动银行业从寡头垄断向垄断竞争型市场结构转变;外资银行并购对促进中资银行公司治理和竞争的改善产生积极作用;海外并购在经营业绩层面看尚未取得显著成果,但一些大型银行的战略并购对我国银行多元化和国际化发展具有较高战略价值。从趋势看,在短期与中期,国内市场化并购动力不足是一个突出问题,但中小商业银行业并购、混业并购和产业资本投资银行业是不可逆转的潮流;中资银行海外扩张趋于谨慎并更加注重战略价值。在规制方面,我国银行境内外并购的法律和监管制度面临相互协调与完善。     

股权融合下的中国银行保险新发展：理论与实证

中国银行保险的股权融合发展至今,形式不断多样,从借道香港、参与IPO认购、参股入股到直接并购;主体不断增多,不同规模、不同性质的银行与保险公司均有参与。这一现象既可以用规模经济、范围经济和内部资本市场等理论加以解释,又是国内银行与保险公司在监管政策的推动下出于财务投资或战略投资的现实决策。采用事件研究法以“平深恋”为例...     

创业板IPO财务造假问题的研究——基于欣泰电气的案例分析

随着我国资本市场财务造假案的频频曝光,问题IPO愈演愈烈,从创业板造假第一股"万福生科"到创业板退市第一股"欣泰电气",不但涉案金额巨大,而且造假手段和技术显著提高,严重影响了证券市场的经济效率.为推动中国经济社会的平稳健康发展,当务之急是避免和防范IPO财务造假,维护利益相关者的权益及注册会计师行业的声誉.本文以企业财务会计和审计风险为研究背景,将IPO财务造假和审计风险模型相结合,通过欣泰电气IPO财务造假事件论述了IPO财务造假手段及审计失败原因.运用数据分析法,对欣泰的欺诈上市和强行退市的行为加以深入剖析,进而从影响审计风险的外部成因和内部成因入手,为降低创业板审计风险提出针对性的建议.     

观点集录

国有商业银行上市对我国资本市场具有积极影响2005年下半年至2006年,三大国有商业银行的成功上市,体现了中国资本市场的创新,并将对中国资本市场产生积极影响。首先,银行绩优股板块将成为中国资本市场的基础板块,促进国内资本市场由价格投机型向价值投资型转化,国内资本市场迎来了由大盘蓝筹带动的“大而稳”时代。具体表现为:(1)工行和中行上市后,已成为中国股市最大的权重股,成为我国资本市场的中流砥柱和“定海神针”;(2)国有商业银行板块以其稳健性和成长性回报构成了整个银行板块的估值基础;(3)中国的资本市场需要一大批蓝筹股支撑,才能和中国这样一个庞大的经济体相适应,并逐步成熟起来。     

我国国有银行资本现状及问题分析

随着金融业的蓬勃发展,我国商业银行在资产总量迅猛增长的同时,业务逐渐向多元化发展,资本结构也发生了巨大变化。作为经济活动中的重要参与主体,如何合理安排商业银行资本结构,保证资本稳健增长尤为重要。本文以中国五大国有银行(中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行)为研究对象,分析国有银行资本结构的时序变迁。并在此基础上,对国有银行资本结构的发展进行合理预测,提出相关建议。     

国内银行进入融资高峰期

经过2009年的信贷扩张,今年国内银行迎来了再融资高峰潮,作为银行融资主渠道的股市,将面临着巨大压力。对于上市公司而言,在资本市场上进行再融资是其非常重要的战略抉择,目前的中国资本市场上,多家银行纷纷筹划再融资。专家在接受记者采访时表示,银行启动再融资补充资本金是必然选择,目前多家银行已采用了多种方式进行再融资,2010年银行再融资总规模预计为2170亿元。     

中国工商银行发展战略咨询会议嘉宾观点荟萃

正中国城市金融学会常务理事会会议暨中国工商银行发展战略咨询会议于2014年4月8日在北京召开。詹向阳秘书长主持会议,姜建清会长介绍了工商银行成立30年来的发展成就及未来发展思路。与会嘉宾围绕中国工商银行未来十年发展战略提出建议,并针对金融市场化改革、互联网金融、影子银行、民营资本进入银行业等热点问题展开讨论。本刊根据嘉宾发言顺序进行了摘编(未经发言者本人审阅),供读者参考。