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在现代公司制度下,由于所有权与控制权分离导致的委托代理问题,使得经理人追求的是个人私利最大化而非企业或股东价值最大化,由此导致了投资决策的非最优化。本文从股东与经理人利益冲突角度分析了非效率投资行为,提出建立有效的经理人激励制度和约束制度是提高投资效率的有效措施。 相似文献
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在现代公司制度下,由于所有权与控制权分离导致的委托代理问题,使得经理人追求的是个人私利最大化而非企业或股东价值最大化,由此导致了投资决策的非最优化。本文从股东与经理人利益冲突角度分析了非效率投资行为,提出建立有效的经理人激励制度和约束制度是提高投资效率的有效措施。 相似文献
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结合相关文献,本文在代理成本理论和信息不对称理论的基础上,归纳了负债融资对企业投资行为的两种主要的影响——投资不足和过度投资,分别概述了国内外文献在这两方面的相关研究。 相似文献
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在我国上市公司普遍存在投资效率低下的情况下,高质量的会计信息可以抑制无效投资行为,但是,会计信息会通过多种途径发挥作用。文章检验了管理层和大股东两类代理在会计信息改善投资效率过程中的中介作用。结果发现,盈余质量降低了管理层代理成本,进而有效抑制了企业的投资不足行为,盈余质量缓解了大股东的代理问题从而改善了企业的过度投资。同时发现,控股股东为了通过关联交易侵占上市公司的利益,需要在投资中掌握更多的控制性资源,导致了过度投资。 相似文献
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投资决策在我国上市公司的财务决策中发挥着重要的作用,主导着公司价值的创造,而现实企业中过度投资和投资不足等现象一直影响着企业的发展。在我国,上市公司大多数由大股东控制,而如何发挥大股东的监督作用及抑制非效率投资行为已成为近年来学术界关注的焦点话题。在国有上市公司中,由于大股东的"缺位",其代理人为了控制风险和自身的业绩,更多的表现出投资不足。然而许多企业由于两权分离造成的代理问题、信息不对称等因素存在关联投资、恶性担保、盲目多元化等过度投资现象。本文通过分析其中存在的财务风险、经营风险和危害,进而分析其产生的原因,最后提出相应建议。 相似文献
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文章基于信息不对称、代理成本理论,以中国全部A股2007-2013年上市公司的财务数据为研究样本,分析会计信息质量、债务期限结构与投资效率三者之间的相关关系.研究结果表明,会计信息质量能够减少企业的过度投资行为,短期债务能够减少企业的投资不足与过度投资的行为,提高企业的投资效率.同时,在具有较高短期债务的公司中,会计信息质量与投资效率的正相关性会被削弱,这种削弱关系主要表现在存在过度投资行为的公司中. 相似文献
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我国上市公司投资:过度还是不足?——基于沪深工业类上市公司非效率投资的实证度量 总被引:13,自引:0,他引:13
本文提出了一个简洁、有效的企业非效率投资度量模型,并以沪深301家工业类上市公司为样本进行了实证度量。研究发现,2001—2006年间,样本公司最优投资率平均为年初固定资产净值的24.4%;但由于信息不对称和代理问题等的影响,39.26%的公司投资过度,实际投资平均水平超出其最优投资的100.66%;60.74%的公司投资不足,实际投资平均水平仅达到其最优投资的46.31%。 相似文献
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投资决策是公司最重要的财务决策之一,是公司价值创造的主要源泉,但是由于代理问题、信息不对称以及投资者和管理者的行为等因素往往会导致上市公司的非效率投资。对于非效率投资,上市公司可以通过强化信息披露、完善公司治理结构、建立科学的投资决策制度和有效的激励机制等措施来抑制。 相似文献
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本文以2005到2009年我国矿产资源型上市公司的数据来考察非效率投资问题,并分析了经营现金流量、资产负债率、资产增长率、企业规模、集团控制对矿产资源型上市公司非效率投资的影响。通过实证检验发现,我国矿产资源型上市公司非效率投资行为较为普遍,并且投资不足比投资过度更为严重;经营现金流量、资产负债率、资产增长率和企业规模显著影响矿产资源型上市公司非效率投资行为;集团控制的矿产资源型上市公司投资过度的可能性更大。 相似文献
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本文以2005到2009年我国矿产资源型上市公司的数据来考察非效率投资问题,并分析了经营现金流量、资产负债率、资产增长率、企业规模、集团控制对矿产资源型上市公司非效率投资的影响。通过实证检验发现,我国矿产资源型上市公司非效率投资行为较为普遍,并且投资不足比投资过度更为严重;经营现金流量、资产负债率、资产增长率和企业规模显著影响矿产资源型上市公司非效率投资行为;集团控制的矿产资源型上市公司投资过度的可能性更大。 相似文献
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自20世纪90年代,代理理论突破传统理论的研究界限,开始关注所有者之间的利益冲突,所有权与控制权的分离使得控股股东倾向于攫取控制权私人收益,进而会对公司投资决策产生影响。 相似文献
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自20世纪90年代,代理理论突破传统理论的研究界限,开始关注所有者之间的利益冲突,所有权与控制权的分离使得控股股东倾向于攫取控制权私人收益,进而会对公司投资决策产生影响。 相似文献
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论文在考察管理层持股与企业非效率投资关系的基础上,实证检验了税收规避对管理层持股与企业非效率投资关系的中介作用.在区分投资过度与投资不足后,发现在企业投资过度的情况下,管理层显著通过减少企业的税收规避活动提高企业的投资效率;然而在投资不足情况下,避税活动的中介效应并不明显.研究结论表明,授予管理层一定股权,可以显著降低税收规避活动中的代理问题,减少董事会对管理层的监督成本. 相似文献
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