债券之王比尔·格罗斯

股有巴菲特,债有格罗斯。在债券投资领域．比尔·格罗斯的地位相当于股票投资领域的巴菲特。许多基金经理通常只有一两年出色的业绩．而格罗斯却有35年以上的出色表现。自1987年以来,     

债券之王 比尔·格罗斯的投资秘诀

比尔·格罗斯是全球最为著名、业绩最佳的基金经理。在投资领域,人们把他与沃伦·巴菲特相提并论。许多基金经理通常只有一两年的出色表现,格罗斯却已有35年的出色表现,     

“债券天王”——比尔·格罗斯

比尔·格罗斯在国际金融界拥有着太多的"第一":统帅着全球第一大债券基金公司,连续20余年为投资者创造最大的收益回报;作为全球业绩第一的基金经理,管理着超过7900亿美元的资产;充当着全球最畅销基金的操盘手,第一个跨进了福布斯杂志最具影响力商界领袖行列……声名鹊起与成功光环的背后,隐藏着的是关于格罗斯鲜为人知的智慧故事和经营韬略。     

比尔·格罗斯：华尔街“债券天王”

比尔·格罗斯在国际金融界拥有着太多的“第一”：统帅着全球第一大债券基金公司，连续20余年为投资者创造最大的收益回报；作为全球业绩第一的基金经理，管理着超过7900亿美元的资产；充当着全球最畅销基金的操盘手，第一个跨进了福布斯杂志最具影响力商界领袖行列……     

比尔·格罗斯：华尔街的“债券天王”

格罗斯改写了历史——将死水—潭的债券变得可以交易；格罗斯创造了历史——在金融危机席卷全球时，只有Pimco仍在举杯狂欢。     

垃圾债券之王：迈克尔·米尔肯

20世纪80年代,迈克尔·米尔肯一度在美国金融界呼风唤雨,他在华尔街的地位举足轻重、无人能及。     

债券基金投资之道

随着市场波动的逐渐加剧,各类资产的不稳定性有所提升。在风险因素的影响下,投资者避险情绪迅速升温。年初,股市经历了两轮下跌后进入震荡走势,投资难度加大;而在利率水平降低的环境下,各类理财产品的收益同样处于下降通道;对于信托产品而言,由于“刚性兑付”的打破,项目风险明显增加。相比之下,在各类投资产品中,具有避险属性的债券基金投资优势凸显。     

建行设立首席风险官和首席财务官

近日,中国建设银行根据公司董事会决议,并报中国银监会审批,任命了该行首席财务官和首席风险官。作为四大国有商业银行中首家成功上市的银行,积极借鉴境外先进管理经验,探索加强国有商业银行公司治理改革的新路子,这一创新举措在业内深受关注。就此,中国建设银行董事长郭树清回     

IT创造价值--访泰康人寿保险股份有限公司首席信息官刘大为

泰康人寿保险股份有限公司（以下简称“泰康”）成立以来,高度重视信息化建设,将构建“统一规划、资源共享、共同建设、协同发展”的IT体系作为信息化建设的原则和目标。泰康信息化发展以公司整体发展战略为核心,     

蒋伟:从首席财务官到首席聚焦官

随着中国经济的飞速发展,中国CFO群体在经历了核算型、管控型后,开始向战略型、价值型全面转变。然而,在华润金融CEO蒋伟看来,这还远远不够,财务是CFO最基本的工作。对于一个能够支持甚至引领企业发展的CFO来说,他必须顺应潮流变化,成为首席聚焦官。     

我国地方政府债券和城投债的比较研究

本文在介绍我国地方政府债和城投债的发行情况的基础上,根据统计数据分析了各省份地方政府债和城投债的发行规模和偿债能力,重点比较了这两类债券的要素、风险与监管。最后建议,地方政府债券和城投债都应市场化发行,并且要建立起地方政府的信用评级体系,使投资者能够清楚了解各地区的风险状况和信用等级。     

浅析国外储蓄国债管理经验对我国的启示

由于我国金融市场不断发展,金融产品不断丰富,储蓄国债面临极大的竞争。长期以来我国储蓄国债创新不足,发展停滞。本文分析了我国储蓄国债存在的主要问题,结合国外相对成熟的管理经验,提出相应合理化的建议。     

Hedging Corporate Bonds

We examine Treasury bond and stock index futures, the swap curve and two types of hypothetical corporate bond assets as alternative hedging instruments for portfolios of corporate bonds. Conducting ex post and ex ante tests we find evidence that credit quality and maturity are important sources of basis risk when hedging corporate bonds whose credit rating are below triple A. We conclude that a new corporate hedging instrument may be useful for those wishing to hedge corporate bond portfolios provided that transaction costs are not too high relative to existing futures contracts.     

值得关注的两种债券

市场上流通着由众多不同发行者发行的多种债券. 债券有许多特征,诸如付息方式、债券发行市场、可支付通货、受保护性以及法律地位等.债券的发行者可以是政府、企业、专门的信托机构,甚至可以是非盈利组织.债券的种类通常是由发行者的类型和债券本身的特性所决定的,下面我们简单地讨论两种主要债券:     

Callable Bonds Revisited

In light of the dramatic changes in the callable bond market, we reexamine the determinants of callable bonds. Using data from 1980-2003, we find that callable bonds are often issued by firms with both information asymmetry and underinvestment problems. However, risk-shifting does not appear to be a major factor. Furthermore, we find that interest rate hedging is an important factor for investment-grade bonds and when interest rates are high but not so for below-investment-grade bonds or when rates are low.     

Hybrid Cat Bonds

Natural catastrophes attract regularly the media attention and have become a source of public concern. From a financial viewpoint, they represent idiosyncratic risks, diversifiable at the world level. But for various reasons, reinsurance markets are unable to cope with this risk completely. Insurance-linked securities, such as catastrophe (cat) bonds, have been issued to complete the international risk transfer process, but their development is disappointing so far. This article argues that downside risk aversion and ambiguity aversion explain their limited success. Hybrid cat bonds, combining the transfer of cat risk with protection against a stock market crash, are proposed to complete the market. The article shows that replacing simple cat bonds with hybrid cat bonds would lead to an increase in market volume.     

地方发债突破

4省市自行发行地方政府债券是解决当前地方财力不足、规范地方债务的重要尝试,然而地方债券偿债能力仍需要赋予地方政府更大财权10月20日,财政部发布通知称,经国务院批准,2011年在上海市、浙江省、广东省和深圳市试点地方政府自行发债。同时,财政部     

Catastrophe Risk Bonds

Abstract

This article examines the pricing of catastrophe risk bonds. Catastrophe risk cannot be hedged by traditional securities. Therefore, the pricing of catastrophe risk bonds requires an incomplete markets setting, and this creates special difficulties in the pricing methodology. The authors briefly discuss the theory of equilibrium pricing and its relationship to the standard arbitrage-free valuation framework. Equilibrium pricing theory is used to develop a pricing method based on a model of the term structure of interest rates and a probability structure for the catastrophe risk. This pricing methodology can be used to assess the default spread on catastrophe risk bonds relative to traditional defaultable securities.     

Inflation-Indexed Bonds and Nominal Bonds: Financial Innovation and Precautionary Motives

This paper introduces a two-period monetary general equilibrium model with proportional transaction costs on nominal and inflation-indexed bonds. This paper demonstrates that financial innovation on indexed bonds causes equilibrium interest rates of the nominal bond to increase when agents have precautionary saving motives. This result implies that ignoring precautionary motives would underestimate savers' welfare gain and overestimate borrowers' welfare gain from innovation on indexed bonds.     

王少剑:现金为王

对于中国的任何一家房地产企业而言,整个2009年的市场可以用冰火两重天来形容。作为一家一直处于舆论风口浪尖上的房地产企业——SOHO中国的CFO,王少剑说同样感受到了这种犹如过山车般的经历。