我国上市商业银行财务绩效评价

本文收集了2012年我国16家上市商业银行的财务资料,运用因子分析方法对这些商业银行的财务绩效进行了分析。从最终的结果看,兴业银行综合得分最高,体现了中小型商业银行的灵活性和创造性。     

上市公司总经理更替与董事会特征的实证研究

本文以2002—2004年间我国A股上市公司为研究对象,实证研究了上市公司总经理更替的影响因素。本文的研究发现,上市公司总经理更替受企业绩效影响非常显著;董事会领导权结构影响了董事会在总经理更替中有效性的发挥;独立董事基本不能发挥监督控制作用。本文的研究结果表明,政府监管层对上市公司独立董事比例的强制性制度安排在提高董事会监督效率上基本是无效的,上市公司存在比较明显的“弱”董事会和“弱”独立董事问题。     

我国证券投资基金公司董事会特征与基金绩效关系的实证研究

本文以2004年底前成立的20家基金管理公司旗下47只我国契约型开放式基金2005年的相关数据为样本,实证检验分析了证券投资基金公司董事会特征与契约型开放式基金绩效之间的相关关系,并为基金公司的董事会治理提出了政策建议。     

分析师预测、同行相对绩效对国企高管变更影响的研究

文章利用2003年-2012年A股非金融国有上市公司高管的变更数据,分别考察证券分析师预测误差以及同行相对绩效对我国国企高管晋升、平调与降职变更的影响。研究结果证明,分析师预测误差作为来自资本市场的社会监督机制,对我国国企高管的平调与降职有显著的负向影响,即企业绩效高于分析师预测绩效越多,国企高管降职和平调的概率越小,反之亦然。且与较低的同行相对绩效相比,同行相对绩效较高时,证券分析师预测误差对高管降职的负相关关系越强。以上结果在稳健性检验中仍然成立。     

CEO 权力、媒体关注与企业过度投资

通过选取 2011 年至 2015 年中国沪深两市 A 股上市公司数据为样本,研究了上市公司 CEO 权力、媒体关注对企业过度投资问题的影响,并进一步考察了上述影响关系在不同制度环境 下的差异。研究发现,公司 CEO 权力越大,上市公司过度投资的行为越严重;而媒体关注能够降 低公司 CEO 权力—过度投资的敏感性。即,媒体关注能够有效抑制公司 CEO 权力引发的过度投资; 在其他条件一定的情况下,相比于制度环境“差”的地区,制度环境“好”的地区媒体关注抑制 公司 CEO 权力引发的过度投资效果更加显著。该研究对于完善公司治理结构、扩展媒体关注治理 作用、加强制度环境建设,最终提高公司的投资效率,具有重要的理论和现实意义。     

国有企业CEO继任机制理论研究与实践回顾

国有企业改革的成败很大程度上取决于国有企业的经营者,因此,能否成功选任继任者对国有企业改革具有重要意义。文章沿着改革的路线回顾国有企业CEO继任机制的演变,分析国有企业CEO继任现状,最后讨论国有企业CEO委任制存在的原因,提出国有企业CEO继任的发展方向。     

国有控股上市公司董事会治理与公司绩效的实证研究

本文通过对2006～2007年119家绝对控股国有上市公司的董事会规模、管理层董事比例、独立董事比例、董事会会议等董事会特征与每股收益、净资产收益率之间关系的实证分析,并在此基础上提出了增强董事会效率的若干建议。     

对外资参股我国中小银行的冷思考

在金融全球化的背景下,我国银行业进入了WTO框架下的全面开放历程,由此开始了外资金融机构参股中小银行的热潮。本文对外资参股中小银行带来的问题及影响进行了剖析,提出中小银行应对外资参股的策略。     

盈余管理、CEO特征与碳信息披露——来自中国高碳排放行业上市公司的证据

在全球气候变化不断加剧的背景下,碳密集型行业正面临着日益增长的公众压力。此种情况下,推动绿色低碳经济已然成为实现可持续发展的必然选择。选取2012—2020年中国高碳排放行业上市公司为研究对象,探究盈余管理对碳信息披露的影响,以及CEO特征对碳信息披露和盈余管理的调节作用。结果显示,盈余管理程度越大,碳信息披露越少;CEO性别为女性、CEO教育背景越高、CEO任期越长、CEO财务背景越强,盈余管理对碳信息披露的反向促进作用会得到加强;CEO年龄越大,盈余管理对碳信息披露的反向促进作用会得到削弱。     

CEO与CFO股权激励的治理效应之比较:基于盈余管理的实证研究

在西方发达国家,CFO与CEO拥有相同的法律地位,负有监督CEO的责任,在公司治理结构中拥有重要的地位。本文从盈余管理角度研究我国CFO股权激励的公司治理效应,并比较CFO与CEO股权激励的公司治理效应,发现:尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理呈负相关关系,而实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率与盈余管理的负相关关系显著变弱;尚未实施股权激励计划的公司,其CFO股权和期权占总薪酬比率对盈余管理抑制的程度显著小于CEO。这表明,正式实施股权激励会诱发盈余管理行为,其它类型的CFO持股则会抑制盈余管理行为,并且CFO股权激励的积极治理效应显著小于CEO。     

Ownership, performance and executive turnover in China

To better understand the relationship between different types of firm ownership and management turnover, this study classifies ownership along two dimensions: the type of owner and the concentration of ownership. Within this framework, a unique data set is used to study the impact of management turnover on a company's performance. This study, in addition to confirming some of the results from previous studies, includes interesting and important new results. Most importantly, it finds evidence that the sensitivity of CEO turnover to performance is weaker in state-controlled firms than in non-state firms, and varies according to different subtypes of private ownership. We also demonstrate that the turnover–performance relationship is curvilinear in ownership concentration, but that this relationship moves in opposite directions under state and private ownership. Important policy implications of these findings are discussed.     

The impact of differential power pricing policy on firm productivity in China: Evidence from iron and steel firms

The differential power pricing (DPP) policy is implemented as an important measure to curb the unrestrained development of high-energy-consuming industries, optimize industrial structure, and promote the upgrading of industrial technology. However, it is unclear how the DPP policy affects the productivity of regulated firms. Using the difference-in-differences approach, this study is the first to investigate empirically the DPP policy’s impact on the productivity of China’s iron and steel firms—a top carbon emitter. The results show that the DPP policy has a significant negative effect on the productivity of iron and steel firms, leading to a 1.20% per annum decrease in the total factor productivity growth of these firms, primarily because the policy significantly hinders firms’ scale efficiency. Considering the heterogeneity of firms, the impeding impact on large-scale and state-owned firms is less than that on the firms of full sample. To curb the irrational expansion of energy-intensive industries and eliminate backward production capacity, the government should implement the DPP policy more precisely according to the heterogeneity of firms, and other auxiliary measures, such as cost compensation for innovation, are also recommended.     

Study on the cost of wind power in China

Wind power, as a kind of renewable energy, has been developing rapidly. Taking the wind park investment as an engineering project, this paper utilizes cost collecting approach of accounting theory to calculate the static and dynamic cost of the wind power in China. The factors of reducing the wind power cost are also discussed.     

The effects of governance changes on bank efficiency in China: A stochastic distance function approach

China has accelerated banking reform since joining the Word Trade Organisation (WTO) in 2001. Employing a stochastic distance function approach, this paper examines bank technical efficiency and differentiates the static, selection and dynamic governance effects on bank efficiency for the 11-year period 1995–2005. The results show that bank efficiency has improved. Joint-stock ownership is associated with better performance in terms of profitability than state ownership (static effect). Strong selection effects are found for both foreign acquisition and going public reform strategies. Foreign acquisition may benefit domestic banks by efficiency gains in the long run, but privatization via initial public offerings (IPOs) appears to have only some short-term effects.     

基于社会责任和“三性”的我国上市商业银行全面业绩评价

本文从商业银行经营的基本理念,即流动性、安全性和赢利性出发,结合当前社会各界普遍关注的社会责任,构建了商业银行经营业绩的多元指标,运用因子分析法对我国14家上市商业银行的经营业绩进行全面评价,最后在此基础上对商业银行的经营管理提出建议。     

刍议我国商业银行流动性过剩问题

长期以来,由于受体制性信贷膨胀及信贷资产质量的影响,我国商业银行一直存在着流动性不足的问题。但从近年国内金融的运行情况来看,我国商业银行流动性过剩问题日渐突出。基于此,本文分析了我国商业银行流动性过剩的成因及影响,提出了解决我国商业银行流动性过剩问题的政策建议。     

我国电力市场结构初探

市场结构是决定市场竞争程度的主要因素之一。电力市场结构的研究是我国电力体制改革的焦点和难点。本文讨论了研究电力市场的若干手段和方法,引入了动态市场集中度的概念,提出了电力产品也能够差别化的观点,并初步探讨了我国电力市场结构的大体框架。     

我国电力改革中的垄断问题分析

针对新一轮的电力体制改革中存在或将出现的电力垄断问题,文章从发电企业的规模、电力改革的发展阶段和电网三个方面进行了分析,并指出形成竞争性的发电市场、改造电网企业、互联电网和加强政府监管等用以解决垄断形成的对策。     

外商直接投资对我国就业效应的分析

外商直接投资的进入在我国直接或间接地产生了就业效应,文章阐述了就业效应产生的理论基础和作用机理,并从就业数量、质量、产业和区位分布等四方面分析了这种效应在我国的具体表现。在此分析结果的基础上,引出了对增加外商直接投资在我国就业正效应的思考。     

权力的资源与运用:兼论中国外交的权力战略

学界对权力是资源还是资源运用这个问题一直存在争论,这也是权力概念的模糊性所在。对权力的重新分类可以依据"资源"与"运用"的双重角度进行,权力可分为软性软权力、硬性软权力、软性硬权力和硬性硬权力四大类。以此为框架,作者分析了中国的权力资源、权力运用方式以及权力运用目的。通过与美国和欧盟的比较分析,作者认为,美国的权力战略是"全能-美国至上"型,欧盟的权力战略是"全能-后主权"型,中国的权力战略则为"吸引-防御"型。在权力资源相对有限的情况下,中国的权力战略重视吸引而少强制,重视防御而少塑造。中国的权力战略的继续改进表现在五个方面:优先发挥软性经济硬权力、重点提升软性软权力、逐步拓展软性军事硬权力、适度发展硬性硬权力和硬性软权力、继续秉持权力的对外防御功能并逐步扩大权力的对外塑造功能。