中国特色社会主义市场经济货币政策体系的形成及演变*

伴随中国特色社会主义基本经济制度的发展,与之相适应的宏观调控机制不断完善。货币政策体系作为其中重要组成部分,在持续深化改革的进程中逐渐演进,成为构建更加系统完备、更加成熟定型的高水平社会主义市场经济体制的重要内容。在货币政策最终目标及中间目标、货币政策工具、货币政策传导机制等方面正在形成与中国特色社会主义基本经济制度相适应的政策体系,并且具有鲜明的中国特色。本文讨论改革开放以来中国货币政策体系的形成、演变过程及特点。     

中国特色社会主义市场经济货币政策体系的形成及演变

伴随中国特色社会主义基本经济制度的发展,与之相适应的宏观调控机制不断完善。货币政策体系作为其中重要组成部分,在持续深化改革的进程中逐渐演进,成为构建更加系统完备、更加成熟定型的高水平社会主义市场经济体制的重要内容。在货币政策最终目标及中间目标、货币政策工具、货币政策传导机制等方面正在形成与中国特色社会主义基本经济制度相适应的政策体系,并且具有鲜明的中国特色。本文讨论改革开放以来中国货币政策体系的形成、演变过程及特点。     

略论中国货币政策有效性

在界定货币政策有效性的概念基础上对中国的货币政策效果进行实证分析,进而提出提高中国货币政策有效性的对策建议。货币政策目标的实现程度是衡量货币政策有效性的标志。货币政策有效性的内涵就是货币政策具有真实效应,能够对真实经济变量产生影响。货币政策有效性就是货币政策能够在保持物价稳定、国际收支平衡的前提下促进经济增长和降低失业。     

MCIs研究概述及对我国货币政策操作的启示

汇率在经济运行中作用的凸显,推动了学术界对货币状况指数(MCIs)研究的不断深入.以功能研究、缺陷研究、应用研究为线索,对MCIs的研究脉络作了系统分析,并试图通过分析,对MCIs在我国货币政策操作中的运用提供一些借鉴.     

重新认识菲利普斯曲线的真正价值

菲利普斯曲线的真正价值不在于失业率与通胀率之间的置换关系而在于对经济运行态势的勾勒。短期菲利普斯曲线可分为六种类型，长期菲利普斯曲线则极不规则，就实现宏观调控而言，研究短期菲利普斯曲线更有意义。     

析货币政策的科学性与艺术性

货币政策的制定和实施离不开科学原则作指导,但货币政策的实时决策又是极其复杂的,需要中央银行家的审时度势和敏锐判断,也即货币政策的艺术性。详细分析了货币政策科学性和艺术性的具体表现,认为货币政策的科学性与艺术性在实践中是难以分割和同等重要的,好的货币政策总是需要好的政策实施者,需要将科学性原则与中央银行家们的决策艺术完美地结合起来。     

处于十字路口的中国货币政策

21年来,我国货币政策为稳定物价,促进经济增长做出了重要贡献,但当前却面临来自国内外的双重压力:国内经济运行中结构性矛盾日益突出,国外存在着要求人民币升值的强烈呼声.为了应对来自国内外的新的挑战,可行的选择是:一是坚决顶住国际社会要求人民币升值的压力;二是对货币政策进行必要的调整,在强调总量调整的同时,更要重视选择性货币政策工具的使用.     

货币信贷运行特点与货币政策操作取向

本文回顾了2009年中国货币政策操作的主要措施,说明了2009年金融运行情况和特征,分析了2010年货币政策运行环境,提出了货币政策建议。本文认为,2009年,为了应对国际金融危机的不利影响,中国人民银行实行了适度宽松的货币政策,货币环境宽松,有力地支持了经济企稳回升。2010年,随着经济形势的变化,中国人民银行需要在保增长、调结构和防风险之间取得平衡,因此需要在保持货币政策的连续性和稳定性的同时,进一步增强货币政策的前瞻性、针对性和灵活性,保持货币信贷的合理均衡增长,促进经济稳定发展。     

中国货币政策有效性问题研究

货币政策有效性的标志在于货币政策目标的实现程度。经验实证表明 ,中国 18年货币政策操作经历了反通货膨胀和反通货紧缩两方面的考验 ,总体来说是有效的。当前妨碍中国货币政策有效性的主要因素是中国的银行主导型金融体系内部存在信贷收缩机制。要提高货币政策有效性 ,关键在于进一步深化国有商业银行改革和放宽中小金融机构的市场准入。     

基于多变量的中国货币需求函数实证分析

随着我国经济体制改革的逐步深化,建立货币需求模型的变量因子会逐渐发生变化.本文根据我国当代货币实际需求,选取变量因子建立货币需求模型,并对我国当代的货币需求进行实证分析.文章指出:(1)我国需要进一步疏通货币政策传导的渠道;(2)货币政策的操作应当逐步关注股票市场的影响;(3)小幅提高基准利率不能抑制我国经济过热现象;(4)央行维持物价相对稳定是扩大内需的必要条件.     

我国货币政策自主性的实证研究

基于货币目标区模型、货币政策反应方程以及外汇储备与基础货币之间的关系方程,对2005年7月汇改前后我国货币政策自主性变化情况进行的实证研究结果表明,汇改后我国的利率政策自主性较汇改前增强,但货币数量政策则由汇改前的具备自主性变为汇改后的缺乏自主性;在我国,通过增强汇率制度弹性以提高利率政策自主性是可行的,但对货币数量政策并不成立。研究结果还表明,我国应以利率作为货币政策中介目标。     

菲利普斯曲线与中国货币政策目标选择

本文概述了菲利普斯曲线的演进过程及西方经济学家关于菲利普斯曲线的竞争,在此基础上对论了中国菲利普斯曲线的变化及现阶段的货币政策选择。     

Modelling International Policy Games: Lessons from European Monetary Coordination

Most international monetary policy games are modelled as prisoners' dilemma games. Political scientists suggest however that other game-theoretic structures (chicken, stag-hunt and deadlock games) could be more appropriate to describe international monetary coordination. This paper provides some empirical evidence on this issue, by studying the case of European monetary coordination from 1979 to 1989. First, central banks' and governments' preferences are revealed through an analysis of their actual behaviour. Then, the dynamic game describing policymakers' interactions is simulated under alternative institutional arrangements: coordination, defection, sub-group coalitions, etc. The main conclusion is that the stylised facts derived from those experiments seem not to be consistent with the implications of the prisoners' dilemma framework. Consistency is instead found with the features of a stag-hunt game. CEPR and FEEM This revised version was published online in July 2006 with corrections to the Cover Date.     

The impact of (un)conventional expansionary monetary policy on income inequality – lessons from Japan

ABSTRACT

This paper analyzes the impact of conventional and unconventional monetary policy on income inequality in Japan, using hitherto unexplored data from the Japan Household Panel Survey. Empirical evidence shows that expansionary monetary policy in Japan has contributed to diminishing the gender pay gap through an increase in working time of women relative to men, but also to increasing the education pay gap. These effects may have materialized via the aggregate demand channel and the labour productivity channel. In contrast, expansionary monetary policy has had no significant impact on the development of the age pay gap.     

货币政策是否应关注资产价格——基于货币稳定的视角

货币稳定是一个伴随着货币交易范围扩展而不断拓展的概念,资产交易规模使资产价格波动能严重影响货币稳定和社会福利,因此,货币稳定应当包括资产价格稳定。利用中国1998-2009年月度、季度数据,以及协整检验、误差修正估计和方差分析等方法研究后得出:资产价格与传统通货膨胀指标现值及预期值存在联动性、与经济运行中的货币存量具有显著的数量解释关系,资产价格通过影响消费、投资等经济因素冲击着货币政策效果;货币政策对维护包括资产价格在内的货币稳定并非无能为力,经验表明资产价格往往对货币政策调整做出积极反应。因此,货币稳定指标应根据传统通货膨胀指标和资产价格指标综合计算,即货币政策应根据资产价格传导机制,精确分析资产价格与货币中介目标的关系,准确采取政策工具。