我国货币市场结构分析及其优化

我国货币市场自20世纪80年代初期开始发展．至今已有近20年的历史，但真正形成规模发生量变的则在1997年以后．以同业拆借、票据流通以及债券的现券和回购交易为主体的货币市场，均获得了跳跃性发展。尽管如此，目前我国货币市场仍处于培育阶段．拆借市场的发展受制于商业信用关系的培育与修     

略论日本的短资公司

尽管世界各国银行同业拆借市场的组织体系和运行机制不尽相同，各具特色、但总体上可以划分为两种类型：一是以美国联邦生产方式基金市场为代表的无形市场模式，二是以日本短资公司为代表的有形市场模式，在我国，全国同业拆借市场于1996年1月3日在上海开始运作，表明我国同业拆借市场已正式选择了统一且有形的发展道路。经过1年的努力，一级网络已基本规范化，而二级网络特别是各地融资中心的建设正成为下阶段工作的重点，当前，一些金融界人士提出应将融资中心改组成日本的短资公司。但在此背景下，认识和研究日本短资公司，对科学规划我国同业拆借市场的发展思路并发挥其设计功能无疑具有重要的现实意义。     

同业拆借市场的扭曲现象及根治

同业拆借市场的形成是我国金融体制改革的产物，1984年10月，中国人民银行总行颁布了《信贷资金管理办法》，制定了“统一计划，划分资金，实贷实存，相互融通”的信贷资金管理原则，这一原则的确立，事实上承认了通行于商业银行间的同业拆借市场，1986年1月，国家体改委和人民银行总行联合召开了广州、重庆、武汉等5个城市的金融体制改革座谈会，会上把银行的同业拆借列为金融体制改革试点的一项重要内容。同年1月7日，国务院颁布的“银行管理暂行条例”。规定“专业银行之间的资金可以相互拆借”，同业拆借合法化。从此，同业拆借市场在全国铺开，并迅速成为我国短期金融市场的主体，但是，在肯定成绩的同时，应清醒地看到，同业拆借市场并没象预期的那样正常发育。换言之，我国现行的同业拆借市场是一种畸形发育的金融子市场， 主要表现在。     

我国同业拆借市场发展的浅谈

银行同业拆借是指商业银行为弥补交易头寸的不足或准备金不足而在相互之间进行的借贷活动,不仅是金融机构短期融资的重要渠道,也是中央银行制定和实施货币政策的重要载体。本文在结合我国同业市场最新发展的基础上,分析了我国银行同业拆借市场中存在的问题,最后提出进一步发展和完善的建议。     

当前我国货币市场存在的问题与对策

货币市场作为整个金融市场的基础，是实现短期货币资金借贷融通的场所。总的来说，目前我国的货币市场正处于建设阶段。虽然近年来我国的货币市场在同业拆借市场、票据贴现市场、国债回购市场、短期信贷市场等方面有了不同程度的发展，获得了许多成功的经验，但也应看到存...     

甘肃省资金拆借市场的调查与思考(续)

三、发展和完善拆借市场的意见和建议 拆借市场中一度出现的问题,是国民经济运行中深层次矛盾的反映,也是市场组织管理机制和市场运行机制不健全的必然结果。因此,要进一步发展同业拆借业务、充分发挥同业拆借的功能和作用,必须     

我国银行间市场风险传染特征及防范

银行同业拆借市场是金融机构之间进行短期、临时性资金头寸调剂的场所.由于同业拆借期限短、风险小,很多银行都把短期闲散资金投放于该市场,在保持流动性的基础上降低经营风险,增加利息收入,改善资产负债结构.自1984年我国建立同业拆借市场以来,经过不断调整和完善,该市场已经成为银行间进行日常交易的重要场所,且交易规模呈逐年上升趋势.     

我国货币市场的构成及存在的问题

我国货币市场的构成及存在的问题侯振琪目前，我国的货币市场主要由同业拆借市场、票据市场、债券市场、大额可转让定期存单市场、短期融资券市场、外汇市场等分市场构成。（１）同业拆借市场：同业拆借市场是货币市场的主体。它是指各种金融胡构（包括银行和非银行金融机...     

论货币市场

银行同业拆借市场,贴现市场和国库卷市场进货币市场最重要的3种类别市场。正确对待和发展货币市场,对于完善社会主义市场经济体系,具有十分重要的意义。     

利率市场化进程中基准利率的抉择

自1996年开放同业拆借市场以来,我国形式上已经实现了同业拆借市场和国债市场的利率市场化.在今后利率改革进程中仍需国家通过控制基准利率间接地引导市场利率,以实现货币政策的最终目标,这就为基准利率的选择提出了较高的要求.从基准利率选择的国际原则以及国债市场近两年发展趋势分析,国债利率不失为下阶段基准利率的选择对象之一.当然,国债市场也需要政策支持以得到加强和完善.     

我国商业银行利率风险的度量研究——以同业拆借市场为例

随着我国利率市场化改革进程的加快,我国商业银行面临的利率风险问题凸现在人们面前。本文以全国银行间同业拆借市场利率为模拟市场利率变量,以商业银行同业拆借市场日头寸为分析对象,通过定量的方法考察我国商业银行在市场波动环境下利率日风险值具体数值的大小,研究发现我国国有商业银行和农村信用社利率风险偏大,城市商业银行次之,外资银行利率风险最小。在上述实证结果基础上,文章剖析了我国商业银行利率风险管理现状,并对我国商业银行利率风险管理提出了相应的对策建议。     

中国金融市场问题

武汉大学经济学博士江春前不久在《金融体制改革》杂志上撰文谈了我国金融市场的问题。他认为目前我国金融市场存在的问题主要有:一、同业拆借市场中的问题。我国的同业拆借市场成了银行金融机构变相对企业发放贷款、搞固定资产投资、甚至从事风险较大的股票投资     

加入WTO后我国货币市场的发展方向探析

我国的货币市场,可以说是从80年代初期就开始得到发展,其中以票据市场和同业拆借市场开展的最早。到90年代,国债回购市场出现在我国货币市场体系之中,并成为我国金融市场体系的一个非常重要的组成部分。这对于我国企业之间、金融机构之间、以及企业与金融机构之间的短期融资发挥了日益重要的作用,并为推动我国利率市场化改革以及金融宏调控机制的转变起到了极为重要的作用。     

发展我国资本市场 调节宏观经济总量和结构失衡

<正> 一、我国宏观经济总量和结构失衡从金融市场的角度看,我国经济中的宏观总量失衡和结构失衡主要表现在:1、货币信用总量膨胀,货币市场混乱1991～1994年以来,我国货币信用总量膨胀,M_0平均增长28.9%,M_1平均增长28.8%,M_2平均增长29.8%,远远超过同期GNP平均增长11.7%的速度,货币信用超经济增长,成为高通货膨胀的主因.近年来,我国货市市场发展迅速,特别是同业拆借市场、票据市场、短期债券市场和证券回购市场等几个主要市场,但在货市总量高速膨胀的同时,货币市场出现了严重的混乱现象.1993年开始同业拆借市场发生了大面积的违规行为,参与其中的金融机构不仅超期限、高利率拆出拆入资金,而且造成大量资金流到金融体系之外,投向固定资产、房地产、股票等领域;1995年发生了证券回购市场上的违规现象,市场参与者混乱,大量不具备独立法人资格的机构和个人混入场中交易,市场行为不规范,交易期限长期化,资金流向不合理,买空卖空现象十分严重.     

考虑交易头寸和时问频率的CHIBOR风险度量研究

基于正态分布假设的市场风险度量方法不仅没有考虑我国银行间同业拆借市场利率（CHIBOR）收益率序列的尖峰厚尾和偏态特征;而且往往都不对交易头寸的性质进行区分,忽视了不同性质交易头寸市场风险的显著差异和对收益率序列不对称尾部特征的专门拟合。采用正态逆高斯（NIG）分布来拟合同业拆借市场利率不对称的尾部特征,给出了不同性质交易头寸的市场风险度量方法,并对不同时间频率利率数据的风险价值进行了对比研究,为商业银行市场风险度量与管理提供了一般性的模型构造和评价方法。     

考虑交易头寸和时间频率的CHIBOR风险度量研究

基于正态分布假设的市场风险度量方法不仅没有考虑我国银行间同业拆借市场利率(CHIBOR)收益率序列的尖峰厚尾和偏态特征;而且往往都不对交易头寸的性质进行区分,忽视了不同性质交易头寸市场风险的显著差异和对收益率序列不对称尾部特征的专门拟合。采用正态逆高斯(NIG)分布来拟合同业拆借市场利率不对称的尾部特征,给出了不同性质交易头寸的市场风险度量方法,并对不同时间频率利率数据的风险价值进行了对比研究,为商业银行市场风险度量与管理提供了一般性的模型构造和评价方法。     

上海已成为全国最大的资金拆借市场──充分体现了上海资金的辐射能力

上海已成为全国最大的资金拆借市场──充分体现了上海资金的辐射能力今年上半年上海同业拆借市场融资规模成倍扩大，资金以流向异地为主，拆借利率变动频繁，拆借期限逐渐缩短，成为我国最大的资金集散地。今年１至６月，全市各金融机构累计拆借１７９７亿元人民币，其中...     

中国银行间债券回购市场与同业拆借市场信息传递效应

本文首先对银行间货币市场的现状以及微观交易主体的交易动机以及偏好做了分析。然后运用协整检验以及Granger因果性检验等计量方法，对银行间债券回购市场以及银行间同业拆借市场做了实证检验。我们发现银行间债券回购市场对银行间同业拆借市场存在单向的信息传递效应。实证表明，在2006年之前全国银行间同业拆借利率并没有起到基准利率的作用。     

县级资金融通渠道应多元化

《开拓县级资金市场初探》一文中，根据县级资金市场全方位、经营型、开放式、多功能的发展趋势，提出县级资金市场应开辟多元化的融通渠道：一，进行同业拆借。打破“划地为牢”的封闭模式，开展系统内外资金横向拆借，逐步形成以县人行为领导和管理，县农行为主体，县城为依托的资金拆借中心，并以此为基点，建起纵横交错的融资网络。     

中国版"市场基准利率"登场

"中国版LIBOR" 2005年3月,经中国人民银行授权,全国银行间同业拆借中心首次通过中国货币网对外发布银行间回购定盘利率.银行间回购定盘利率是以银行间市场每天上午9:00至11:00间的回购交易利率为基础,同时借鉴国际经验编制而成的基准性利率指标,每天上午11:00起对外发布.市场人士指出,这一决定是为创建中国版本的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)所迈出的一步.