中线行情已经确立

目前股票市场趋势向上，股票、基金、可转债轻仓的投资者可以增仓，重仓的投资者持仓待涨。     

结构调整：我国商业银行经营与发展的现实课题

2003年9月，招商银行拟发行100亿元可转债的计划在市场上引发了一场风波，以基金管理公司为主体的机构投资者与招商银行和中金公司展开了一场关于招行再融资的论争。对于这场三方论争，国内各大媒体给予了充分的关注，并从多个角度进行了评论；社会各界的部分人士也以此为例，对我国长期沉积下来的股权割裂、一股独大的制度缺陷进行了批评和反思。这次可转债风波表面上是对招商银行的可转债计划进行论争，但其实质却反映了以下两个根本性的问题。     

可转换债券市场定价研究——澄星债券案例分析

可转换债券是一种兼具股票期权和债券的双重特性的金融衍生产品。正是由于它的双重特性,使得可转债的定价变得较为复杂,从而也给投资者认识可转债产品带来了一定的困难。本文选取江苏澄星磷化工股份有限公司于2007年5月25日发行的可转换公司债券—澄星转债,应用现金流贴现思想和Black-Scholes期权定价模型对其进行定价分析,以期提供一个清晰的可转债定价思路,为投资者进一步认识和更好地投资可转债产品提供帮助。     

关注低风险高成长的可转债

可转债是具有可转换性质的公司债券,即可在规定的期限内、按规定的转换价格将债券转换成发行可转债企业的股票. "进可攻、退可守"的可转债 可转债作为一种混合证券,具有"进可攻、退可守"的优势. 对投资者来说,可转债就是"有保证本金的股票".如果发行公司业绩增长良好,股票价格上涨,投资者可以将可转债转换为基准股票,获得出售股票的收入或获得股息收入,以分享股价上涨带来的超额回报;如果股票价格下跌,投资者可以持有可转债至到期日,获得稳定的本金与票面利息收益,或在到期日前执行回售权回售给发行公司,领取利息补偿金的保底收益.     

嘉实多利分级债券型基金获批

嘉实多利分级债券型基金日前已获证监会核准,将于近期公开发售。该基金是业内首只开放式分级债券基金,其投资组合的资产配置范围为：债券（含可转债）等固定收益类资产占基金资产的比例不低于80%,股票等权益类资产占基金资产的比例不超过20%,持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。     

“破净”如何“重圆”净值化资管产品面临的问题与挑战分析——以某中小商业银行资管产品业务为例

持续三年的“资管新规”过渡期正式收官,金融机构在2022年迎来净值化元年。在这一年里,金融机构根据“新规”要求打破刚性兑付,运行“净值化”产品,努力营造良好的资产管理业务环境,但同时也面临新的问题和挑战。某些商业银行的理财产品在2022年11月期间出现了市场净值低于理财产品初始净值的情况,被称为“破净”现象,由此进一步引起了一系列的连锁反应。本文以某中小商业银行为例进行分析,找到其问题所在,并从投资者教育、投研能力、资产配置及监管监督四个方面提出相应措施,为今后资管产品业务的蓬勃发展打好坚实基础。     

申购政策变化与可转债发行抑价——基于信息不对称的调节效应检验北大核心CSSCI

本文以我国沪深两市2006—2020年期间发行上市的非金融类可转换公司债券(以下简称“可转债”)为样本,深入研究了申购政策转变对可转债市场发行效率的影响及其影响机制。实证结果表明,可转债申购政策由资产申购转为信用申购后,发行抑价率显著降低,市场发行效率显著提高;在影响机制方面,主要是通过提高信息透明度、向市场发送积极信号、减少相关利益冲突和缓解债务代理成本等渠道降低投资者的逆向选择和信息收集成本,正向调节了申购政策转变对可转债发行抑价的缓释作用;在降低信息收集成本上,由于我国投资者以散户为主的构成特性在一定程度上加剧了信息不对称,从而负向调节了申购政策转变对可转债发行抑价的缓释作用。本研究部分填补了与可转债申购政策变化相关的研究空白,为信息不对称理论拓展到可转债市场提供了佐证,丰富了与可转债市场定价效率和发行抑价的相关研究,为监管层完善相关法律法规提供了相关依据。     

我国基金资产净值估值方法探讨

基金资产净值是投资者可以得到的关于基金资产实际价值的主要公开信息，而且投资者通常都将基金资产净值视为基金资产的实际价值，因此应将尽可能地真实反映基金资产实际价值作为计算基金资产净值时选择证券价格的主要原则。……     

可转换公司债券及其投资策略

可转换公司债券(简称可转债)是一种介于股票和债券之间的金融产品，它给予投资者在某一特定的时间、以某一特定的价格转换成股票的权利。可转债融合了股票与债券的特点，是一种内嵌了多种选择权的复合产品，一推出就广受投资者的欢迎。     

万万没想到 多只债基月收益超8％

在人们的常识概念里,债券基金一个月能涨1％,或者一年涨上8％就很不错了。万万想不到,在刚刚过去的10月,多只债券基金月收益率超过8％。可转债行情大爆发,让债券基金迎来了一波大行情。相反,上半年表现不错的QDII除了海外房地产基金,其他产品成为亏损主力军。     

可转债上市公司调整转股价格的行为及影响分析

摘要：可转债是兼有股票期权和债券性质的复合型金融衍生品。为促使投资者尽快将可转债转换为股票,上市公司的常见做法是向下调整转股价格。因此,研究上市公司调整转股价格的行为及其影响十分必要。本文首先分析了现有可转债上市公司近五年调整转股价格的行为及其原因,并将其行为分为自然调整和主动向下修正两类;然后着重研究上市公司主动向下修正转股价格的行为对转股比例、股票价格、可转债价格j者的影响,最后得出相应结论。     

可转债定价实证

可转债的合理定价是债券成功发行的关键,对其隐含的标的股票看涨期权价值衡量主要有B-S模型和二叉树模型两种方法。近年来,可转债在中国市场取得了很大发展,两种可转债定价模型在中国可转债市场定价的适用性研究不论是从理论意义还是从实际应用的角度来说,都应得到投资者的重视。     

可转债迎来暖冬

对于2010年表现稳健的可转债，在2011年伊始就受到投资者们青睐，多只可转债基金也陆续发行。可它在2011年前三季度一跌再跌。使得市场悲观情绪达到高点。而后它突然一百八十度的华丽转身，让多数人始料不及，也让很多投资人错失了这波行情。     

量身定制海外融资

可转债是股本和债券市场的结晶。当利率比较低、投资者对股票升值非常有信心之际，可转债就是一个较好的融资产品。     

分离型可转债有利可图

2006年5月,《上市公司证券发行管理办法》颁行,正式确立分离交易的可转换公司债券(简称分离型可转债)的法定地位;G中化等6家公司的分离型可转债发行方案,也已经进入监管层审核程序。面对蕴含较大投资价值的分离型可转债,转债投资者应该预作绸缪。     

分红下的可转债转股价修正条款的利益转移效应

本文研究了分红下的可转债转股价修正条款的利益转移效应。实证检验发现了该条款的实质是把老股东的利益转移给了可转债投资者,可见市场对该条款的内涵没有充分认知。     

可转债的价值发现与非理性投资的实证研究

可转债的发行丰富了金融市场的投资渠道,然而投资者在进行可转债投资时对于转股时机的选择会因为其能力而体现出不同的结果。基于简化的近似模型体系下的可转债定价模型,对我国可转债的实证研究结果表明,可转债的实际价格与理论值差异较大,其价值发现功能只存在于股票性质较强的债券,市场波动性大。这反映出市场的非理性投资问题比较严重。     

可转债市场的回顾与思考

可转换债券是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券,通常又称作可转债或转债。这里所说的“约定的条件”实质上是期权的一种变异形式,从而使可转换债券兼备了债券、股票和期权三方面的特征。这种多重特征的叠加,赋予了可转换债券筹集资金和规避风险的双重功能。因此,与单纯的筹资工具或避险工具相比,无论是对发行人,还是对投资者而言,可转换债券都更具吸引力。然而,2002年我国的可转债市场,从江苏阳光转债到燕京转债,经历了一个大起大落的过程。与此同时,全球可转债市场在经过四年的强劲增长之后也陷入了低迷。是什么原因导致了可转债市场的低迷现状呢?中国可转债市场是否存在误区呢?可转债市场又将走向何方呢?可转债市场发展历程回顾1843年,美国的NEWYORKERIE公司发行了世界上第一张可转换公司债券。在20世纪80年代之前,还仅仅金专注于可转换债券,当时的可转债投资者还只是局限于一个范围很小的圈子里。随着在全球范围的发展,可转换债券市场无论从广度还是深度上看,都已经发生了质的变化,并且日趋成熟和繁荣。20世纪末,网络股泡沫破灭引致全球股票市场震荡,可转换债券的优势凸现无疑;同时,随着各国利率水平的...     

可转债基金的投资机会

进可攻,退可守,可转换债券基金给了投资者更多的选择.在债券基金一片肃杀之际,投资者有必要重新审视可转债基金的投资机会. 可转债简介及当前投资价值分析 可转换债券具有债权和股权的双重特性,具有"进可攻,退可守"的特点.它与普通债券的不同之处在于其赋予了持有者将债券按照转换价格转换成股票的权利.在转换价格大于股票价格时,投资者可以选择不转换,获取稳定的利息收入,这时可转换债券主要表现为债性;在转换价格小于股票价格时,投资者会逐渐倾向于行使转换权,这时可转换债券主要表现为股性.     

玩"转"基金进退皆宜

2010年底前完成募集的博时和富国两只可转债基金,其首募份额分别超过36亿元和42亿元,国内可转债基金数量达到3只,一向追求稳健的银行理财产品也开始更多地介入可转债市场。原本处于市场边缘的可转换债券产品在数月来震荡的国内股票市场环境下,开始越来越多地获得投资者的关注。境外的可转债基金的主要投向除可