服务：本土PE的突围之道

在通泰投资有限公司总经理叶国英看来，今后的5年内，浙江优势产业中竞争力强的企业，都将是外资和本土PE竞争的战场。 而在项目企业本身看来，在外资和本土PE之间如何抉择，也是一件让人犯难的事情。     

沈一慧：私募路上的修炼

浙江是全国PE的大基地，但一直没有上规模的证券投资类私募基金，直到慧安投资管理有限公司浮出水面。     

PE热的冷思考：浙商PE梦正酣

深圳创业板即将正式推出、持续的IPO热潮和流动性的丰裕成为滋养民间PE的最好土壤。大量民营企业急于赶赴这场饕餮盛宴：在杭州的公元大厦，一座写字楼就汇聚了30多家PE企业。有人说现在的PE已经与前几年的房地产一样火热——目前全国大约有200亿元左右的合伙制基金在募集中，预计到2008年7月这个数字有望达到300亿元。 在PE热潮之下，我们不禁要问：PE的热潮能热多久？其中存在哪些隐患？大浪淘沙之后，谁将成为本土最优秀的PE？潮水退去之后，PE市场会不会沦为又一个“裸奔的浴场”？而对企业来说，又该如何识别并选择优秀的投资者？是选择外资PE，还是本土的PE？如何处理实业与PE的关系？ 可以想见，大浪淘沙之下，那些规范运作、专业管理、适合本土企业的PE机构将最终取胜。作为本土创投的“浙商梦之队”，将会承载起更多的光荣与梦想。本刊以华睿投资为样本，解读本土PE机构的投资与管理模式，旨在引导浙江本土PE的健康发展。     

互动

开拓多种资本市场渠道模式 独立经济学者、财经评论人郑荣华 对于资本市场，浙江与境外相比不过是小学生。国际资本市场的渠道模式已经有十多种，而目前浙江的资本市场渠道模式还是依赖于债务性融资与小规模的PE、信托，产品单一，渠道封闭。     

编读互动

浙江金石投资有限公司 施侃晟 《浙商》杂志办得很不错，各种活动也办得有声有色，我身边的朋友经常提起。作为私募股权投资机构（PE），我感觉浙江民营企业对于投融资方面的知识了解得还很不够，对于资金运作的内容，建议杂志再丰富一些。     

文化创意“卫星类”公司空间大

文化产业投资不能按PE思路去看了,这会是2013年比较大的变化。很多人还在围绕IPO来做,浙江排队的影视公司就有四五家,好多人还要去投。我会用VC眼光发掘周边产业,发掘文创产业的配套公司。     

傅志权：创造管业新天地

座落在西施故里——诸暨市省级新型管业工业园区的浙江枫叶集团公司前身是诸暨市皮革机械厂，1996年，诸暨市皮革机械厂更名为诸暨枫叶钢塑管业有限公司。随着枫叶经营规模的不断扩大，又更名为浙江枫叶管业有限公司。2001年，浙江枫叶管业有限公司与杭州钢铁集团公司、富春香港有限公司三方合资成功，组建了浙江中元枫叶管业有限公司。2002年底，根据公司产业发展现状，由浙江中元枫叶管业有限公司、浙江中天枫叶管业有限公司、枫叶建设安装工程有限公司、枫叶管业研究开发有限公司、枫叶大酒店有限公司等六家企业联合组建了浙江枫叶集团公司，总资产5．3亿元，占地35万平方米，建筑面积15万平方米，已初步形成国内大型PE聚乙烯管道生产基地。     

PE：外资向右，本土向左

活跃的外资PE青睐TMT产业和服务业，财力稍逊的本土PE则偏好传统行业、科技型企业。外资PE喜投北京和上海企业，本土PE的投资则与其注册地关联度较高。外资和本土PE机构在投资方向上的有趣差异，为本土PE的成长提供了空间。而在PE本土化进程加速、人民币PE基金快速增加的背景下，本土PE的改变也显得更加迫切。     

我国银行业的PE业务模式及其监管问题探讨

我国目前的相关政策限定了银行不能直接从事PE业务,但在PE业务高额利润的吸引下,我国银行正在通过不同的变通模式参与和从事PE业务,并已经形成了四种基本的银行业PE业务模式.总结银行业现有PE业务模式,并探讨银行业PE业务给监管带来的潜在问题,将有利于我国银行业PE业务的健康发展.     

浙商全国理事会 主席名片

公司简介 义乌市祥凤塑料有限公司创建于1987年，经过20年的发展，已成为拥有自营进出口权、专业生产PVC、PE、PO热收缩膜的龙头企业之一，年销售12亿元。产品畅销国内外，目前年销售过万吨。公司有一套完善的质量管理和检验体系，又有一套和浙江省质监局同型号的薄膜检测设备。经浙江食品质量安全检测院检验认定，     

商业银行参与PE二级市场的SWOT分析

面对迅速发展的PE市场,在"银行不得从事PE投资"的政策法规限制下,参与PE二级市场的构建,是商业银行分享PE高额利润的一种有效途径。本文试图通过分析银行参与PE二级市场建设的优劣势、机遇与挑战等,寻找商业银行新的利润增长点。     

PE病毒的入侵途径和防治措施

由于Windows操作系统的广泛使用,PE病毒已经成为当前危害计算机安全的主要病毒之一。针对传播最广泛、危害最大、使用了多态变化技术的windows PE文件病毒的PE病毒,本论文详细的分析了windows PE文件结构及PE病毒的入侵原理,针对windows PE病毒的特点,提出了windows PE文件病毒的防御思想,即在病毒传播时期就把其拒之于系统之外,使其失去寄宿生存的空间,再配合一般的杀毒技术,可以有效的防杀windows PE病毒,使系统的安全性和稳定性大大提高,最后有针对性地提出对PE病毒预防的多种有效策略,从而为防毒、杀毒提供必要的理论依据。     

私募股权投资与IPO公司会计信息质量

随着我国PE进入快速发展阶段,受到市场和监管部门IPO核查等诸多因素推动,学者们认为我国PE投资出现了从2005年起发生的"VC的PE化"到2010年开始的"PE投资阶段前移"的特征。在IPO信息披露和监管趋于严格情况下,随着市场溢价预期的下调,以及PE市场扩容所带来的竞争加剧的趋势,PE在投资策略多元化的选择下更多关注企业发展的初期和成长的早期等阶段的投资,以期实现投资收益最大化。PE投资期限做为PE投资策略、投资环境和投资规模等影响的结果又进一步影响了被投资企业会计信息质量。不论是PE的参与阶段、对赌条款设定阶段、Pre-IPO阶段,还是PE退出阶段,PE机构出于自身利益最大化的考量对于IPO公司的治理环境、业绩报酬、战略发展方向都产生了切实的引导和影响。本文主要介绍了国内外私募股权投资与IPO公司会计信息质量实证研究的最新成果。这些研究发现对于规范PE发展、促进资本市场发展、加强资本配置效率都具有一定意义。     

本土PE：阳光照进冬天

要通过PE投资引导企业创新,必须从三个方面扶持本土PE;鼓励社保、保险等长线资金投资本土PE;对PE和VC实施税收优惠;尽早推出创业板,形成多层次资本市场与PE投资、企业创新之间相互促进、良性循环的金融模式。向这一方向迈进的“金融30条”让本土PE和中小企业看到了阳光但其顺利过冬仍有赖相关政策的落实。     

浅析PE基金尽职调查过程中的若干问题——以我国LP权益保护为视角

尽职调查是LP选择PE基金的必经步骤,也是认定PE投资价值的重要方面。在我国PE产业发展壮大的过程中,我国LP在PE产业中因限于专业知识的匮乏、行业信息的不对称以及整个社会诚信体系的缺失等制度性原因一直处于劣势地位,我国LP的合法权益一直没有得到有效保护。在这一大背景下,完善尽职调查,控制和减少PE投资风险对LP来说显得尤为重要。本文拟立足我国国情,并借鉴国外PE基金成熟国家对PE基金进行尽职调查的规则与方式,针对PE尽职调查的各个方面进行详细论述,以期对我国LP投资权益的保护有所裨益。     

浅析私募股权基金的退出机制

私募股权投资基金（PE）的运作一般包括设立、募资、投资、退出四个阶段,每个阶段各有其特点,每个阶段在一个PE基金的整体运作中都必不可少。而PE的退出是最重要的环节。本文重点分析了PE退出的方式各自的利弊以及PE退出的现状问题,最后提出了一些政策性的建议。     

合伙人能合伙吗？——PE管理者手记之三

按照西方PE成熟方式组建的国内PE管理团队很难成功。目前成功生存下来的本土PE管理公司都经过中国式改良，这不仅是因为中国PE行业发展的幼稚，更重要的是中国文化有太多因素与PE的团队精神冲突。     

拿什么吸引PE

为促进本地经济发展，津京沪渝等地一年来相继推出了一系列扶持PE的优惠政策，争当PE中心，而近期出台的国家财税政策却似乎重在防范合伙制PE避税偷税而非扶持PE，形成了PE政策上国家冷、地方热的反差。只有地方的热情获得国家层面的肯定和推动，PE行业才会快速发展。     

商业银行开展PE业务以实现多方共赢——以科技型中小企业为例

当前,我国私募股权投资市场正处在于高速发展时期。商业银行以直接参与和间接参与等模式开展PE业务不但能为其本身带来收益,而且也能促进PE的发展壮大以及帮助融资者获得必要资金。为了降低商业银行开展PE业务的风险,应当建立科学合理的业务管理流程,将PE业务与传统的信贷业务分割;加强对PE机构的审核,慎防PE泡沫;借鉴国外经验,同时注重本土化改革;关注行业新规,避免法律风险;积极培养专业人才,完善人事激励制度。     

浅析我国私募股权基金的发展历史与现状

近年来PE市场发展迅速,随着我国私募股权基金的发展和经济形势的变化,PE若实现长足发展面临着亟待解决的问题。本文通过阅读迄今为止各位学者的研究文献,在简要回顾PE在中国发展的过去时和现在时的基础之上,着重考察后金融危机时代PE在中国的发展,进一步提出PE在这一发展过程中所面临的问题和挑战。